融资融券统计月报2022年1月：两融余额总量下降，板块分布保持稳定

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 两融余额总量下降，板块分布保持稳定 融资融券统计月报 2022 年 1 月｜2022.2.10 ▍ 中信证券研究部 ▍ 核心观点 顾晟曦 组合配置分析师 S1010517110001 赵文荣 首席量化与配置分析师 S1010512070002 刘方 首席组合配置分析师 S1010513080004 唐栋国 组合配置分析师 S1010520100002 刘笑天 组合配置分析师 S1010521070002 截止 2022 年 1 月末，股票两融余额 1.54 万亿元，融券余额 749 亿元。近期险资获准纳入出借人行列，证券出借业务市场化程度不断加深。A 股全面注册制有望在今年推出，主板的融券规则有望看齐“双创板”，融券券源将进一步扩大。随着融券制度的逐步完善，A 股长期以来两融规模极不均衡的现象正逐步改善。 ▍ 股票两融余额 1.54 万亿元，融券余额 749 亿元。1）截止 2021 年 12 月末，两融信用账户总数 607 万户，月净增约 4 万户；2）截止 2022 年 1 月末，全A 两融余额 1.54 万亿元，环比下降 6.67%，其中融资余额为 1.46 万亿元，融券余额为 749 亿元；3）2022 年 1 月，A 股日均融资买入额和偿还额分别为665 亿元和 712 亿元，日均融券卖出额和偿还额分别为 35 亿元和 41 亿元。4）两融交易标的占比和全 A 占比分别为 9.49%和 6.63%。从交易活跃度来看，环比上期略有下降。 ▍ 两融余额总量下降，板块分布保持稳定。1）2021 年以来，创业板和科创板融券余额占比持续提升；2）年初以来，创业板融券余额占比快速提升，但仍远低于科创板；3）两融交投各板块及指数分布保持稳定；4）情绪指标方面，2022 年 1 月以来融资买入全 A 占比增速大部分时间位于零轴下方，市场情绪较为谨慎。 ▍ 科技产业两融交易持续活跃。1）按中信证券一级行业统计，2022 年 1 月，日均融资余额排名前 3 的行业为医药、电子和电新，日均融券余额排名前 3 的行业为电子、非银和医药；2）融资买入额成交占比较高的行业为非银、煤炭和石油石化。融资余额自由流通市值占比较高的行业为综合金融、煤炭和有色；3）从产业分布来看，科技产业融资买入额及余额占比均排名第一；科技产业融券卖出额及余额占比均排名第一。 ▍ 港股 ETF、黄金 ETF 是 ETF 融资交易主力品种。1）从两融规模来看，截止2022 年 1 月，ETF 两融余额 1642 亿元，其中融资余额 1465 亿元，融券余额177 亿元。两融交易活跃度有所回升，从上期的 3.26%回升至 3.58%。2）截止 2022 年 1 月，融资余额排名前三的 ETF 分别是 2 只黄金 ETF 和恒生 ETF。融资余额大于 50 亿元的 ETF 共有 7 只。3）从融券余额规模来看，除中证500ETF（510500.SH）外，其他 ETF 融券余额均较低。 ▍ 风险因素：两融监管政策变动；两融业务成本变动；证券信用交易风险。 融资融券统计月报 2022 年 1 月｜2022.2.10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 近期两融政策回顾 ............................................................................................................. 1 两融余额及活跃度均有所下降 ........................................................................................... 1 信用账户数量 607 万户，月净增约 4 万户 ........................................................................ 1 股票两融余额 1.54 万亿元，融券余额 749 亿元 ............................................................... 2 本月融券净偿还 892 亿元，市场情绪较为谨慎 ................................................................. 3 两融余额总量下降，板块分布保持稳定 ............................................................................ 4 创业板和科创板融券余额占比略有提升 ............................................................................ 4 两融交投各板块及指数分布保持稳定 ................................................................................ 5 科技产业两融交易持续活跃 .............................................................................................. 6 电子、非银和电新融券余额较高 ....................................................................................... 6 融资买入成交占比排名前 3 为非银、煤炭和石油石化 ...................................................... 7 科技产业两融交易持续活跃............................................................................................... 8 港股 ETF、黄金 ETF 是 ETF 融资交易主力品种 .............................................................. 8 ETF 两融余额小幅回落，活跃度略有上升 ........................................................................ 8 H 股 ETF、黄金 ETF 融资余额排名前列 ........................................................................... 9 总结与展望 ..............................................................................................................