通信行业政策点评报告之一：“东数西算”正式启动，持续看好通信板块行情

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 2 月 20 日 行业研究 “东数西算”正式启动，持续看好通信板块行情 ——通信行业政策点评报告之一 通信行业 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -21%-12%-3%6%15%12/2003/2107/2111/21通信行业沪深300 资料来源：Wind 事件： 近日，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。 点评： 东数西算正式启动，持续看好通信板块行情 信息通信十四五规划、数字经济、东数西算等政策持续驱动，我们持续看好通信板块行情。 我们对通信板块的投资建议： 1、IDC 提供商直接受益于东数西算主题催化： （1）作为国内 IDC 的主要供应主体，看好三大运营商价值重估，建议关注【中国电信、中国移动、中国联通】； （2）第三方 IDC 龙头建议关注【光环新网、宝信软件、万国数据、奥飞数据、科华数据、英维克】等； 2、我们在年度策略强调，5G 建设投资有望从无线侧过渡至有线侧，光通信板块处于 IDC 上游，受益东数西算建设，其中： （1）主设备商受益于骨干网建设扩容，建议关注【烽火通信、中兴通讯】； （2）数据中心建设将拉动光纤光缆需求，建议关注【中天科技、长飞光纤、亨通光电】； （3）数据中心建设将拉动国内数通市场光模块放量，建议关注【新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信】。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 通信行业 表 1：重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 20A 21E 22E 20A 21E 22E 300308.SZ 中际旭创 37.36 1.21 1.15 1.50 42 33 25 600522.SH 中天科技 17.95 0.74 0.04 1.11 15 430 16 600845.SH 宝信软件 53.28 1.13 1.17 1.54 61 46 35 600050.SH 中国联通 3.96 0.18 0.21 0.24 25 19 17 600498.SH 烽火通信 17.12 0.09 N/A N/A 275 N/A N/A 000063.SZ 中兴通讯 29.39 0.92 1.51 1.85 36 19 16 002281.SZ 光迅科技 21.04 0.70 0.85 1.02 42 25 21 300383.SZ 光环新网 14.99 0.59 0.54 0.64 29 28 23 601728.SH 中国电信 4.26 0.26 0.28 0.31 N/A 15 14 300502.SZ 新易盛 38.50 1.36 1.32 1.68 41 29 23 300394.SZ 天孚通信 36.50 1.41 N/A 1.14 38 N/A 32 601869.SH 长飞光纤 29.97 0.72 1.11 1.27 38 27 24 600941.SH 中国移动 62.80 5.27 5.40 5.89 N/A 12 11 300738.SZ 奥飞数据 24.27 0.74 0.49 0.69 47 50 35 002335.SZ 科华数据 32.77 0.83 0.96 1.30 27 34 25 002837.SZ 英维克 35.58 0.56 0.70 0.97 31 51 37 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，注：（1）盈利预测为 Wind 市场一致预期；（2）股价时间为 2022-02-18 图 2：一图读懂“东数西算” 资料来源：国家发改委，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 通信行业 附件：发改委答记者问 国家发展改革委高技术司负责同志就“东数西算”情况回答了记者提问。 一、问：请介绍下实施“东数西算”工程的背景 答：当前，新一轮科技革命和产业变革正在重塑全球经济结构。算力作为数字经济的核心生产力，成为全球战略竞争的新焦点。截至目前，我国数据中心规模已达 500 万标准机架，算力达到 130EFLOPS（每秒一万三千亿亿次浮点运算）。随着数字技术向经济社会各领域全面持续渗透，全社会对算力需求仍十分迫切，预计每年仍将以 20%以上的速度快速增长。算力已成为国民经济发展的重要基础设施。加快推动算力建设，将有效激发数据要素创新活力，加速数字产业化和产业数字化进程，催生新技术、新产业、新业态、新模式，支撑经济高质量发展。 目前，我国数据中心大多分布在东部地区，由于土地、能源等资源日趋紧张，在东部大规模发展数据中心难以为继。而我国西部地区资源充裕，特别是可再生能源丰富，具备发展数据中心、承接东部算力需求的潜力。为此，要充分发挥我国体制机制优势，从全国角度一体化布局，优化资源配置，提升资源使用效率。 二、问：实施“东数西算”工程有什么重要意义？ 答：实施“东数西算”工程，推动数据中心合理布局、优化供需、绿色集约和互联互通，具有多方面意义：一是有利于提升国家整体算力水平。通过全国一体化的数据中心布局建设，扩大算力设施规模，提高算力使用效率，实现全国算力规模化集约化发展。二是有利于促进绿色发展。加大数据中心在西部布局，将大幅提升绿色能源使用比例，就近消纳西部绿色能源，同时通过技术创新、以大换小、低碳发展等措施，持续优化数据中心能源使用效率。三是有利于扩大有效投资。数据中心产业链条长、投资规模大，带动效应强。通过算力枢纽和数据中心集群建设，将有力带动产业上下游投资。四是有利于推动区域协调发展。通过算力设施由东向西布局，将带动相关产业有效转移，促进东西部数据流通、价值传递，延展东部发展空间，推进西部大开发形成新格局。 三、问：实施“东数西算”工程的总体思路是什么？ 答：（一）推动全国数据中心适度集聚、集约发展。通过在全国布局 8 个算力枢纽，引导大型、超大型数据中心向枢纽内集聚，形成数据中心集群。发挥规模化、集约化效应，加大政策支持力度，提升整体算力规模和效率，带动数据中心相关上下游产业发展。在算力枢纽之间，打通数据高速传输网络，强化云网融合、多云协同，促进东西部算力高效互补和协同联动，加快实现全国数据中心的合理布局、优化供需、绿色集约和互联互通。 （二）促进数据中心由东向西梯次布局、统筹发展。一方面，加快推动数据中心向西大规模布局，特别对于后台加工、离线分析、存储备份等对网络要求不高的业务，可