电子行业专题研究： 建议持续关注汽车相关投资机会

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 建议持续关注汽车相关投资机会 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com 研究员 闫慧辰，PhD SAC No. S0570521070003 yanhuichen@htsc.com 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com 联系人 姚逊宇 SAC No. S0570121060040 yaoxunyu@htsc.com 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind, 华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 舜宇光学科技 2382 HK 255.00 买入 蔚来 NIO US 53.21 买入 资料来源：华泰研究预测 2021 年 12 月 26 日│中国内地 专题研究 华泰观点： 建议关注汽车半导体、智能驾驶、汽车板、传感器等投资机会 上周 SW 电子涨 0.9%，恒生科技跌 1.1%，纳指中概涨 0.04%。一方面，上周四华为发布会推出联合新品牌 AITO 及其新车，产品创新不足，合作车企小康（-12.4%）等下跌；另一方面，新能源、智能汽车相关概念持续受到关注，汽车半导体（韦尔、斯达、时代电气，闻泰），智能驾驶（华阳、德赛西威），汽车板（沪电、景旺），传感器（舜宇）均受关注。受前期估值较高及投资人对美国可能收紧半导体设备出口政策的担忧，上周北方（-4.5%）、中微（-8.9%）、盛美（-9.4%）等设备股回调。建议持续关注汽车板块相关投资机会。 A 股：上周 SW 电子板块上涨 0.9%，跑赢上证指数（-0.4%） 上周 A 股成交合计 11,328 亿元，环比降 2.4%。电子板块涨幅前三为华阳（+18.9%）、沪电（+17.8%）、德赛西威（+14.7%），跌幅前三为中微（-8.9%）、芯源（-8.4%）、安集（-6.4%）。北上资金上周合计净流出 12.2 亿元，电子板块主要增持联创电子、北方华创、韦尔股份，减持兆易、欣旺达、紫光国微。TMT 其它板块，SW 传媒跌 0.2%，SW 计算机跌 0.6%，SW 通信跌 2.3%。其中，光线传媒（+13.2%）、吉比特（+9.1%）、新易盛（+5.9%）等领涨，奇安信（-7.8%）、拓邦（-6.7%）、中控（-6.4%）领跌。IPO 方面，炬光、凯旺、南网科技上市；经纬恒润、福特科过会。 港股：恒生科技指数下跌 1.1%，跑输恒生指数（+0.1%） 上周全部港股日均成交合计 758.3 亿港元，环比下降 29.1%。电子板块涨幅居前的为舜宇（+3.7%）、ASM Pacific（+3.3%）、小米（+2.3%），跌幅较大的为比亚迪电子（-2.6%）、建滔积层板（-1.5%）、中芯国际（-1.5%）。南下资金上周合计净流入 113.2 亿港元，科技板块主要增持腾讯、小米、美团，主要减持创维、中国电信、比亚迪电子。传媒互联网板块，腾讯涨 5.1%，百度涨 0.9%，美团涨 0.1%，阿里跌 3.4%，快手跌7.2%。其他 TMT 行业，有赞（-9.2%）领跌。IPO 方面，商汤上周重启招股，下周即将上市。 美股：纳斯达克中概股涨 0.04%，纳指涨 3.2%，标普 500 涨 2.3% 上周纳斯达克中概股涨 0.04%。纳指涨 3.2%，标普 500 涨 2.3%，费城半导体指数涨 4.6%，美债利率上升 9bp 到 1.5%。半导体普涨，镁光发布财报收入及 Non-GAAP 净利润均超彭博一致预期，涨 13.8%，我们认为存储行业受益于下游服务器需求，波动幅度改善，科天（+7.5%）、阿斯麦（+6.8%）领涨。AMD（+6.1%）获得获得 GF 14/12nm 订单向 Chromebook 发力，并上调了 CPU 价格，受到市场关注。互联网板块，谷歌涨 3.0%，亚马逊涨0.6%，Meta 涨 0.4%。美股汽车板块普涨，特斯拉涨 14.4%，小鹏涨10.4%，蔚来涨 1.7%，理想涨 1.6%。上周比特币涨 6.5%。 风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。 (8)(1)71421Dec-20Apr-21Aug-21Dec-21(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 图表1： 科技硬件板块 12.20-12.24 股价变动一览 注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价，使用 Wind 一致预期，标*为华泰覆盖公司。 资料来源：Wind，华泰研究 北向/南向资金流入南向/北向资金持股市值2021E2022E2021E2022E5D1MYTD（亿人民币/港元）（亿人民币/港元）002906 CH 华阳集团CNY282 59.494.265.96.24.918.9%-5.3%121.7%-0.6n.a.1.6002463 CH 沪电股份CNY326 17.227.222.14.33.817.8%13.5%2.0%1.5n.a.7.1002920 CH 德赛西威CNY869 158.0114.182.99.87.714.7%13.6%88.3%-0.522.73.0002916 CH 深南电路CNY577 118.037.830.44.33.610.5%12.4%10.4%2.1n.a.4.1002938 CH 鹏鼎控股*USD1,026 44.229.125.23.02.710.3%9.9%-9.5%-0.411.01.2000049 CH 德赛电池CNY188 62.523.118.50.90.810.0%27.1%36.0%-0.3n.a.1.3300373 CH 扬杰科技CNY361 70.550.540.18.76.88.6%-6.3%59.3%-2.9n.a.4.4002475 CH 立讯精密*CNY3,493 49.542.430.92.82.28.2%24.9%-11.5%-5.5n.a.8.8601231 CH 环旭电子*CNY370 16.718.414.90.70.67.0%8.8%-10.7%0.59.52.8688036 CH 传音控股CNY1,286 160.434.126.52.62.06.2%-4.1%6.1%0.632.85.5600703 CH 三安光电CNY1,659 37.078.053.713.410.16.0%5.7%37.8%-1.423.01