银行业周报：本周聚焦—元旦期间，有哪些大事值得关注？

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 01 月 03 日 银行 本周聚焦—元旦期间，有哪些大事值得关注？ ➢ 直达工具转换升级，普惠小微再迎“政策礼包” 央行根据 12 月 15 日国常会的部署，自 2022 年 1 月 1 日起实施普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达工具接续转换，具体来看： 1）将普惠小微企业贷款延期支持工具转换为普惠小微贷款支持工具。金融机构与企业按市场化原则自主协商贷款还本付息。从 2022 年起到2023 年 6 月底，人民银行按照地方法人银行普惠小微贷款余额增量的1%提供资金（此前为贷款本金），按季操作（当季余额增量为负的，后续季度补足后再计算增量），鼓励持续增加普惠小微贷款。 此项政策更多的是激励机制，鼓励地方法人银行增加普惠小微贷款的投放，而非硬性要求，体现了市场化的原则。2021 年 9 月末，地方法人银行（城商行+农村金融机构）普惠小微贷款余额为 8.57 万亿，假设未来维持现有 20%左右增速计算，预计到 2023年 6月末，余额将提升到 11.9万亿左右，距离 2022 年初增量大约为 3 万亿左右，按照 1%粗略计算，大约共计补贴 300 亿元，2022 年化大约为 177 亿元，大约为地方中小银行 2021 年净利润的 4%左右（2021 年前三季度城商行+农商行净利润为3725 亿元，按前三年比例年化约为 4414 亿元）。 2）从 2022年起，将普惠小微企业信用贷款支持计划并入支农支小再贷款管理。原来 4000亿元再贷款额度可滚动使用，必要时可再进一步增加再贷款额度，普惠小微企业信用贷款支持计划不再实施。央行自 2021 年12 月 7 日起下调支农再贷款、支小再贷款利率 0.25pc，下调后 3 个月/6个月/1 年期利率分别为 1.7％/1.9％/2％（地方法人金融机构运用支农支小再贷款专用额度发放贷款优惠利率上限为最近一年期 LPR+50bps，即为 3.80%+0.5%=4.3%），符合条件的地方法人银行可继续以发放的普惠小微信用贷款向人民银行申请支农支小再贷款优惠资金支持。根据 Q3货币政策执行报告，2020 年 6 月政策出台以来至 2021 年 9 月末，原来的普惠小微信用贷款支持工具累计向地方法人银行提供优惠资金 2744 亿元，支持其发放小微企业信用贷款共计 7651 亿元，后续地方法人银行将根据自身情况，来申请相应的优惠资金支持，体现“市场化”原则。 整体来看，两项直达工具转换升级，延续了支持普惠小微业务发展的基调，有助于稳定宏观经济发展的大盘，同时更加体现了市场化的操作原则。预计小微业务经验丰富、风控到位的地方中小银行将充分受益，如宁波银行、常熟银行等。 ➢ 宏观审慎政策框架出台，进一步健全监管框架 12 月 31 日，人民银行发布《宏观审慎政策指引（试行）》，明确我国宏观审慎政策框架的要素，促进金融体系健康发展。 1、宏观审慎政策推行主要目标为防范系统性金融风险（风险来源包括时间和结构两个维度），监测重点包括：宏观杠杆率，政府、企业和家庭部门的债务水平和偿还能力，具有系统重要性影响和较强风险外溢性的金融机构、金融市场、金融产品和金融基础设施等。 2、两大维度 9 大类划分宏观审慎工具：1）时间维度工具：用于逆周期调节，平滑金融体系的顺周期波动，包括资本管理、流动性管理、资产负债管理、金融市场交易行为、跨境资本流动管理；2）结构维度：通过提高对金融体系关键节点的监管要求，防范系统性金融风险跨机构 、跨市场、跨部门和跨境传染。包括特定机构附加监管规定、金融基础设施管理、跨市场金融产品管理、风险处置等阻断风险传染的管理工具。 3、强化政策协调：1）要加强宏观审慎政策和货币政策协调配合，包括加强经济形势分析、金融风险监测方面的信息沟通与交流；在宏观审慎政策制定过程中考虑货币政策取向，充分征求货币政策制定部门的意见，评估政策出台可能的溢出效应和叠加效应等；2）加强和微观审慎监管协调配合，包括在宏观审慎政策制定过程中综合考虑微观审慎监管环境，充分征求微观监管部门意见，评估政策出台可能的溢出效应和叠加 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱：matingting@gszq.com 分析师 蒋江松媛 执业证书编号：S0680519090001 邮箱：jiangjiangsongyuan@gszq.com 相关研究 1、《银行：本周聚焦-个贷不良转让加速，银保监规范养老保险机构发展》2021-12-26 2、《银行：银行角度，如何看降息？》2021-12-20 3、《银行：本周聚焦-保险投资端延续放开趋势》2021-12-19 -16%0%16%32%2021-012021-052021-082021-12银行沪深300 2022 年 01 月 03 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 效应，涉及微观监管部门所辖领域时，会同微观监管部门共同制定宏观审慎管理要求等；3）加强与国家发展规划、财政政策、产业政策、信贷政策等的协调配合，提高金融服务实体经济能力。 ➢ Q4 银行家问卷显示经济热度环比下滑，但工业利润利润结构改善，PMI 连续 2 个月提升，稳增长逐步发力，看好 22Q1 信贷小高峰 1、Q4 银行家问卷：1）银行家宏观经济热度指数：21Q4 为 35.3%，较 Q3 继续下降 3.4pc；2）贷款需求指数：21Q4 总体信贷需求指数为67.7%，环比下降 0.6pc。分行业看，制造业/基建/房地产业/批发零售业分别为 67.0%/60.8%/44.4%/62.1%，除批发零售业提升 1.6pc 外，其 余 分 别 下 降0.4pc/2.3pc/0.9pc ； 大 中 小 企 业 分 别 为57.1%/60.5%/70.5%，大型企业上升 0.9pc，中小企业分别下降 0.2pc和 1.6pc。3）银行业景气指数为 70.2%，比 Q3 上升 0.3pc，盈利指数为 64.8%，比 Q3 下滑 0.4pc。 2、工业企业利润结构改善：1-11 月全国规上工业企业利润总额累计同比 38.0%，两年复合增速 18.9%（2019 年同期为-8.29%），虽然增速环比略降 4pc，但结构有所改善，1-11 月上游（采掘+原材料）利润占比回落 0.06 个百分点至 52.36%，其中，11 月单月占比下降 8.5 个百分点至 51.8%，上游对中下游利润的挤压已经有所改善。 3、PMI 连续两个月回升：12 月制造业 PMI 为 50.3%（前值 50.1%），非制造业 PMI 为 52.7%（前值 52.3%）。其中，大、中型企业 PMI 分别回升 1.1、0.1pc 至 51.3%、51.3%，小型企业 PMI 回落 2.0 个百分点至46.5%，可能与近期国内疫情持续反复有关。 整体看，在“稳增长”基调下，随着地产维稳+基建发力（近期财政部已向各地提前下达了 2022 年新增专项债务限额 1.46 万亿元，在明