有色金属行业：制裁古巴影响钴矿，库存低位沪锌反弹

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 26 行业跟踪|有色金属 证券研究报告 Tabl e_Title 有色金属行业 制裁古巴影响钴矿，库存低位沪锌反弹 Table_Summary ⚫ 制裁古巴影响钴矿，库存低位沪锌反弹 6 月动力电池装机量同比增 12%，锂价下滑，长江钴微跌至 52.5 万元/吨，MB 钴折人民币约 62.75-66.13 万元/吨，美国制裁古巴或推动钴价上涨；铜矿罢工一触即发，价格有望反弹；库存低位，沪锌反弹 3.13%；6 月中国电解铝产能利用率 86%；1-5 月全球镍市供应缺口为 6.96 万吨；美国经济复苏强劲，加息预期加强，金价短期承压；电解锰继续涨价 4.66%。核心关注：锂钴（寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业、威华股份），铜（紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业等），稀土（盛和资源），铅锌（驰宏锌锗），锡（锡业股份、兴业矿业）。 ⚫ 工业金属：1-5 月全球镍市供应缺口为 6.96 万吨 本周 LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-1.01%、0.32%、-3.48%、-0.21%、-1.49%、-3.29%；SHFE 锌涨 3.13%。智利埃斯康达铜矿或将重演去年发生的罢工事件，工人与资方的谈判仍未达成共识，八月的罢工一触即发。据 SMM，6 月份原生铅产量 22 万吨，同比下降 9.6%；江西地区部分铅蓄电池企业受环保影响再次进入停产状态。据阿拉丁，6 月中国电解铝产能利用率 86%，运行产能环比增加 0.32%。据 INSG，1-5 月全球镍市供应缺口为 6.96 万吨，高于去年同期的 5.01 万吨。核心关注：铜（紫金矿业、西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业）、铅锌（驰宏锌锗）、铝（云铝股份、中国铝业）、锡（锡业股份、兴业矿业）。 ⚫ 锂电材料：6 月动力电池装机量同比增 12% 据百川资讯，电池级碳酸锂下跌 4.2%至 11.5 万元/吨，长江钴微跌至 52.5万元/吨，MB 高（低）级钴下滑至 36.3-38.25 美元/磅（约 62.75-66.13 万元/吨）。据真锂研究，6 月中国动力电池装机量 2.92GWh，同比增长 12%，环比下降 35%。6 月受补贴政策退坡的影响，装机量环比下降。关注：寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业、威华股份。 ⚫ 贵金属：美国经济复苏强劲，加息预期加强，金价短期承压 据 Wind，美元指数涨 0.52%至 95.1939，COMEX 黄金跌 1.55%至 1222.5美元/盎司。宏观数据显示美国经济仍然复苏强劲，美联储加息节奏将不会放缓，实际利率的上行将为金价带来更大压力。关注：紫金矿业、金贵银业、山东黄金、中金黄金。 ⚫ 小金属：电解锰继续涨价 4.66% 据百川资讯，氧化镨钕下跌 0.61%至 32.75 万元/吨；氧化镝下跌 0.75%至1142.5 元/千克；黑钨精矿下跌 0.9%至 11 万元/吨；钼精矿上涨 2.27%至1580 元/吨度；海绵钛维持 6.1 万元/吨；电解锰价格上涨 4.66%至 19100 元/吨。关注标的：盛和资源、厦门钨业、宝钛股份、湘潭电化、红星发展。 ⚫ 风险提示：国内政策执行力度不及预期；金属价格大幅波动致公司业绩下滑；全球经济复苏缓慢；铜铅锌供给大幅增加。 Table_Grade 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-07-22 Tabl e_Chart 相对市场表现 Table_Aut hor 分析师： 巨国贤 S0260512050006 0755-82535901 juguoxian@gf.com.cn Table_Report 相关研究： 广发有色新材料周报-国内钴价企稳反弹，锡镍价格逆势上扬-20180715 2018-07-15 有色金属行业:钴价或将企稳反弹 2018-07-09 广发有色新材料周报-微粉氢氧化锂持稳，铜矿罢工风波再起-20180708 2018-07-08 Table_Contacter 联系人： 黄礼恒 0755-88286912 huangliheng@gf.com.cn -30%-15%0%15%30%2017-072017-112018-032018-07有色金属沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 26 行业跟踪|有色金属 证券研究报告 目录索引 一、核心观点 ...................................................................................................................... 5 （一）锂电材料：6 月动力电池装机量同比增 12% ................................................... 5 （二）工业金属：1-5 月全球镍市供应缺口为 6.96 万吨 ........................................... 6 （三）稀贵金属：美国经济复苏强劲，加息预期加强，金价短期承压 ...................... 8 二、有色金属行业本周表现 ................................................................................................ 9 三、金属价格 .................................................................................................................... 11 四、宏观经济 .................................................................................................................... 17 五、公司公告 .................................................................................................................... 18 六、下周上市公司股东大会 .............................................................................................. 22 七、重要新闻 .................................................................................................................... 23 八