银行行业周观点：分化持续

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 分化持续 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业周观点(12.27-01.02) [Table_ReportDate] 2022 年 01 月 04 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 回顾 2021 年，银行板块业绩已经连续三个季度回升，而板块总体估值保持低位。展望 2022 年，短期内板块或将持续确认政策的连续性，以及业绩增长的持续性。中长期看，我们认为银行板块内部仍将持续分化，建议关注中间业务收入占比持续提升的银行，以及基本面持续改善的银行。 投资要点： 市场表现：上周中信银行指数下跌 0.88%，沪深 300 指数上涨 0.39%，板块跑输沪深 300 指数 1.27 百分点，在 30 个一级行业中位居第 27位。年初至今，银行板块整体上涨 0.2%，沪深 300 指数下跌 5.2%，银行板块跑赢沪深 300 指数 5.4 个百分点，在 30 个一级行业中位居第 22 位。个股方面，上周银行板块，交通银行、江苏银行和张家港行涨幅居前。 流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净投放 6000 亿元。同业存单实际发行规模 3166 亿元，平均票面利率 2.75%，发行规模和发行利率均回落。  行业和公司要闻： 行业要闻： 12 月 31 日，中国人民银行货币发布《宏观审慎政策指引（试行）》。 公司要闻： 青岛银行：12 月 30 日发布《A 股配股公告》。 风险因素： 债务风险快速出清，导致信用利差大幅上升。如果疫情反复造成整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 货币政策工具总量和结构并重 1 年期 LPR 调降 稳增长政策不断落实 国常会强调对中小微企业的金融支持 [Table_Authors] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 01056508506 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%银行 沪深300 证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 投资建议 ............................................................................................................................ 3 2 市场表现 ............................................................................................................................ 3 3 流动性和市场利率 ............................................................................................................ 4 4 行业和公司要闻 ................................................................................................................ 5 4.1 行业要闻 ......................................................................................................................... 5 4.2 公司要闻 ......................................................................................................................... 5 5 风险提示 ............................................................................................................................ 6 图表 1： 银行板块涨跌幅（单位：%） .......................................................................... 3 图表 2： 个股涨跌幅（单位：%） .................................................................................. 4 图表 3： 央行公开市场操作（单位：亿元） ................................................................ 4 图表 4： 同业存单实际发行规模和发行利率（单位：亿元，%） .............................. 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 1 投资建议 回顾2021年，银行板块业绩已经连续三个季度回升，而板块总体估值保持低位。展望2022年，短期内板块或将持续确认政策的连续性，以及业绩增长的持续性。中长期看，我们认为银行板块内部仍将持续分化，建议关注中间业务收入占比持续提升的银行，以及基本面持续改善的银行。 2 市场表现 上周中信银行指数下跌0.88%，沪深300指数上涨0.39%，板块跑输沪深300指数1.27百分点，在30个一级行业中位居第27位。年初至今，银行板块整体上涨0.2%，沪深300指数下跌5.2%，银行板块跑赢沪深300指数5.4个百分点，在30个一级行业中位居第22位。个股方面，上周银行板块，交通银行、江苏银行和张家港行涨幅居前。 图表1： 银行板块涨跌幅（单位：%） 资料来源：万得资讯，万联证券研究所 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 7 页 图表2： 个股涨跌幅（单位：%） 资料来源：万得资讯，万联证券研究所 3 流动性和市场利率 上周，央行通过公开市场操作净投放6000亿元。 图表3： 央行公开市场操作（单位：亿元） 资料来源：万得资讯，万联证券研究所 上周，同业存单实际发行规模3166亿元，平均票面