传媒新消费行业周报：2022年新增量蕴含新预期

2022年1月3日 2022年新增量蕴含新预期 -传媒新消费行业周报 增持 (维持) 投资要点 分析师：朱珠 执业证书编号：S1050521110001 邮箱：zhuzhu@cfsc.com.cn 联系人：于越 执业证书编号：S1050121110017 邮箱：yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒（申万） -0.1 -7.4 -0.5 沪深300 2.7 -1.0 -5.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《传媒新消费行业周报：央媒上线新闻数字藏品打造国家级版权交易保护联盟链新技术赋能内容价值》20211226 《传媒新消费行业周报：字节跳动推出抖音盒子app 短视频内容审核标准助推内容版权价值提升》20211219 《传媒新消费行业周报：迎贺岁与春节双档元宇宙第二波开启 2022新增量与再进化并行》20211212 《新秩序新增量再进化-2022年传媒新消费行业投资策略》20211207 ▌ 本周观点更新 2021年文娱板块中，清朗行动有序开展，耽改剧走向拐点，偶像选秀淡化舞台，直播带货迎接整顿，超前点播消失，微短剧兴起，长短视频内容版权之争下文件界定版权边界，裁员的大厂业务端从无边界扩张到有边界优化。2021年，我们看到改变，也看到新生，元宇宙成为2021年末尾的新增量，虚拟偶像与数字藏品成为热点；提质减量的网生内容逆势上扬；电影端从春节档的《你好李焕英》到国庆档的《长津湖》，综艺端深挖“大湾区“，《扫黑风暴》等主旋律作品备受市场认可，剧集、综艺、电影均成为社会镜像，映射当代价值追求，内容创新打造精品成为大趋势。我们在2022年策略指出，2022年传媒新消费进入新秩序与新增量阶段，光之所至，皆为向上力量。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业增持评级。投资维度，步入2022年1月，2021年年报预告将陆续披露，同时企业端也将开启2022年一季度的业务新布局进而带来新预期。如年度策略中指出《新秩序新增量再进化》中，新增量之元宇宙板块仍可期叠加2022年一季度的预期，主业渐夯实，新增量亦可期维度，可关注视觉中国、蓝色光标、华策影视、芒果超媒、奥飞娱乐、新经典、中信出版等标的。个股近期进展，华策影视300133（主投主控电影《反贪风暴5》12月31日首映助力2022年1月业绩）；奥飞娱乐002292（主业IP的大电影将在1月2月上映助力2022年一季度业绩；1月8日《萌鸡小队》、2月1日《喜羊羊与灰太狼之筐出未来》将首映）；风语筑603466（主业稳增下新业务积极推进，战投星图比特，将探索深化原生数字资产NFT的应用场景）；芒果超媒300413（全国首档观察类投教节目《你怎么财来》1月7日每周五10点拟开启；芒果TV于2022年1月2日0点起，对芒果TV PC移动影视会员价格进行调整，同时全面升级会员权益矩阵）。2022年一季度迎春节档，院线与内容也有望受益（万达电影、横店影视、光线传媒、奥飞娱乐等）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 行业研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2021/12/31 股价 EPS PE 投资评级 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 300133.SZ 华策影视 6.77 0.23 0.25 0.31 29.77 27.08 21.84 推荐 9626.HK 哔哩哔哩-SW 292.01 -8.71 -15.39 -15.21 -33.53 -18.97 -19.20 未评级 300413.SZ 芒果超媒 57.22 1.11 1.31 1.61 51.40 43.63 35.46 未评级 1024.HK 快手-W 58.67 -125.25 -14.73 -4.25 -0.47 -3.98 -13.79 未评级 IQ.O 爱奇艺 28.98 -1.36 -1.15 -0.85 -21.31 -25.17 -34.17 未评级 0700.HK 腾讯控股 371.97 16.52 16.84 18.53 22.51 22.09 20.07 未评级 002739.SZ 万达电影 15.48 -2.99 0.30 0.62 -5.18 51.63 25.05 未评级 603103.SH 横店影视 13.21 -0.76 0.43 0.63 -17.43 30.82 21.05 未评级 300251.SZ 光线传媒 12.85 0.10 0.28 0.37 129.54 46.64 34.72 未评级 002292.SZ 奥飞娱乐 6.33 -0.33 0.06 0.13 -19.08 100.64 49.49 未评级 000681.SZ 视觉中国 23.90 0.20 0.29 0.39 118.32 81.68 62.00 未评级 0772.HK 阅文集团 39.90 -4.49 1.55 1.54 -8.89 25.82 25.90 未评级 603533.SH 掌阅科技 25.51 0.66 0.74 0.95 38.73 34.41 26.79 未评级 300788.SZ 中信出版 29.62 1.48 1.62 1.96 19.97 18.27 15.09 未评级 603096.SH 新经典 29.50 1.62 1.43 1.72 18.25 20.64 17.12 未评级 300058.SZ 蓝色光标 10.73 0.29 0.33 0.39 36.91 32.74 27.32 未评级 002605.SZ 姚记科技 22.73 2.72 1.86 2.28 8.36 12.21 9.97 未评级 2400.HK 心动公司 32.16 0.02 -1.15 -0.27 1,608.24 -28.06 -118.12 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.49 0.10 0.05 0.08 4.73 10.40 6.05 未评级 002555.SZ 三七互娱 27.02 1.31 1.20 1.49 20.67 22.57 18.12 未评级 603444.SH 吉比特 421.85 14.56 21.98 25.42 28.97 19.19 16.59 未评级 603258.SH 电魂网络 30.00 1.59 1.59 1.81 18.84 18.89 16.54 未评级 600633.SH 浙数文化 8.81 0.39 0.45 0.51 22.42 19.38 17.36 未评级 600556.SH 天下秀 12.35 0.16 0.26 0.39 75.