交易情绪跟踪第125期：市场情绪高位趋弱

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021 年 12 月 22 日 投资策略 市场情绪高位趋弱——交易情绪跟踪第 125 期 结合最新微观情绪跟踪，市场情绪高位趋弱，交易分化再度走强，传媒热度明显攀升。其一，近期资金情绪仍在高位，但杠杆资金与外资交易盘已边际回落，ETF 申赎热情也有所降温，而且年末减持规模保持高位，资金情绪整体有所趋弱；其二，交易结构分化再度走强，个股交易分化系数明显拉升，重回 90%分位线上，同时市场轮动有所加快，元宇宙概念大幅推升传媒换手，家电、食品饮料和非银金融的换手率则明显回落。往后看，资金情绪上的边际趋弱可能还将延续，交易热度可能存在一定回调压力。 1、交易结构跟踪 1）涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所回升，二八分化有所下行。其中近 5 日、20 日、60 日个股日均涨跌幅中位数分别为 0.11%、0.18%、0.03%；二八收益有所下行，降至 21.46%，二八成交分化程度有所抬升，升至 24。 2）交易集中度：个股交易集中度有所回落，前 1%、前 5%和前 10%个股成交占比分别环比变动-2.03%、-2.5%和-2.31%，所处历史分位数分别达到 58.6%、67%和 71.8%。行业交易集中度整体有所回落，其中前 1%、前 5%和前 10%行业成交占比分别环比变动 0.2%、-0.24%和-0.41%，所处历史分位数分别达到 1.3%、5.5%和 13.1%。 3）交易分化水平：个股交易分化水平有所回升，前 1%、前 5%和前 10%个股交易分化系数分别环比变动 9.42%、2.47%和 1.36%，所处历史分位数分别达到 96.5%、88.4%和 86.2%。行业交易分化水平有所回落，前1%、前 5%和前 10%行业交易分化系数分别环比变动-0.69%、0%和-1.26%，所处历史分位数分别达到 46.3%、62.8%和 64.9%。 2、市场情绪跟踪 1）全 A 涨跌停比值 10 日均线下降至 6.40，全 A 换手率抬升至 7.24%。2）VIX 指数环比回升 2.88，回升至 21.57。3）全 A 新高、新低个股数目均环比回落：60 日新高 10 日均线下降至 215、新低 10 日均线回落至 29；历史新高 10 日均线下降至 18，历史新低 10 日均线回落至 1。4）趋势占优个股数目回升。60 日均线以上个股数目占比环比回升，近 1 月创历史新高个股数目不变，分别至 69.05%、244。5）全 A 市场 MACD 强势股占比回升至 39.06%，弱势股占比回升至 12.80%。6）全 A 杠杆资金情绪回落至 30.90%。7）外资交易盘净流入 MA30 回落至 7.63 亿元。 3、微观流动性跟踪 1）货币松紧：货币净回笼 4500 亿元，短期利率下行，各期 Shibor 整体有所回升，国债利率有所回升，各期信用利差有所回升，人民币有所贬值。 2）资金供给：偏股基金新发规模约 166.72 亿元，ETF 份额环比增加 28.58亿份，北上资金净流入 114.67 亿元，融资余额环比减少 15.53 亿元。 3）资金需求：上周 IPO 新增 8 家，首发融资规模 370.83 亿元，产业资本减持规模约 179.71 亿元，定增 4 项。本周解禁压力环比回升，解禁规模约 780.73 亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：再议“真假”外资》2021-12-21 2、《投资策略：2022 跨年前后的布局思路——策略周报（20211219）》2021-12-19 3、《投资策略：市场回顾（12 月 3 周）——“央行周”全球市场波动加大》2021-12-18 4、《投资策略：结构分化，估值下修——科创产业双周报（202112 第 2 期）》2021-12-17 5、《投资策略：消费与金融交易回暖——交易情绪跟踪第 124 期》2021-12-15 2021 年 12 月 22 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、交易结构跟踪 ............................................................................................................................................... 4 1.1 涨跌分化水平 ........................................................................................................................................ 4 1.2 交易集中度 ............................................................................................................................................ 4 1.3 交易分化水平 ........................................................................................................................................ 6 二、市场情绪跟踪 ............................................................................................................................................... 7 三、微观流动性跟踪 ......................................................................................................................................... 10 3.1 货币松紧 ............................................................................................................................................. 10 3.2 资金供给 ..........................................................