5G进程加速动力足，港股提前布局（香港）

如此报告被中国平安证券(香港)以外其他金融机构转发，该金融机构将独自承担其转发报告的责任。如该金融机构的客户欲就本报告所提到的证券进行交易或需要更多资料，应联系该转发的金融机构。本报告不是中国平安证券(香港)作出的投资建议，中国平安证券(香港)或其任何董事、雇员或代理人概不就因使用本文件内所载数据而蒙受的任何直接或间接损失承担任何责任。 1 港股策略 2017 年 10 月 20 日星期五 分析师 5G 进程加速动力足 港股提前布局 秦越 852-3762 9695 angela.qin@pingan.com 中共十九大开幕式中总书记习近平提出将推动互联网等与实体经济深度融合，加快建设创新型国家。19 日工信部部长苗圩表示中国 5G 研发在加快推进。我们认为 5G 可助力国家发展创新型经济，中国有望于 5G 时代走在世界前端，将有更多相关成果呈现，市场关注度有望提升。 投资要点： 4G 将面临技术挑战，布局 5G 是需求使然。移动互联网接入流量消费增速加快，物联网、人工智能、AR/VR、远程医疗、自动驾驶等正快速发展，预期2010 年到 2020 年全球移动数据流量增长将超 200 倍，自动驾驶等应用对低时延高可靠要求极高，8K(3D)视频等应用要求传输速度约 1Gbps，使得 4G面临技术挑战，升级至 5G 的需求强烈。5G 发展进程顺利，预商用有望提前。3GPP 宣布将 5G NR 非独立组网（选项 3）特性计划提前至今年 12 月完成，使得 5G NR 非独立组网计划可提前半年完成，将支持部分运营商提前进行相关大规模试验和部署，令 NR 非独立组网产品有机会提前上市。中国加速推动 5G 进程动力十足。我们认为中国 5G 产业链各方，包括政府、行业组织、运营商，设备商、互联网企业均有较强的意愿及动力共同加速 5G进程，主要原因包括 1）5G 将为中国带来巨大的经济社会价值；2）中国有望于 5G 时代争取更多话语权，可推动中国通信行业更高效高速的发展；3）5G 为运营商及企业提供了扩大业务范围及提高市场占有率的机会。中国 5G发展进程顺利，今年 9 月底华为顺利完成了 5G 技术研发试验的第二子阶段技术方案验证，中国 5G 预商用有望提前至 2018 年。应用场景需求推动创新技术发展，将带动基站、光纤、天线需求大幅增长。为满足连续广域覆盖场景、热点高容量场景、低功耗大连接及低时延高可靠场景对用户体验/峰值速率、流量/连接密度、功耗、时延、可靠性等方面的不同要求，5G 将引入高频频段，应用超密集组网及大规模天线等技术，并采用新的网络架构，将引入小基站，增加基站密度及数量，提升基站天线及光纤使用量，相关企业可受惠。建议提前关注 5G 先行者及将受惠企业。相关公司：中兴通讯（763HK）、长飞光纤光缆（6869HK）、京信通信（2342HK）、摩比发展（947HK）风险提示：5G 进程不及预期 郭冰桦 852-3762 9697 alex.kwok@pingan.com 相关报告 如此报告被中国平安证券(香港)以外其他金融机构转发，该金融机构将独自承担其转发报告的责任。如该金融机构的客户欲就本报告所提到的证券进行交易或需要更多资料，应联系该转发的金融机构。本报告不是中国平安证券(香港)作出的投资建议，中国平安证券(香港)或其任何董事、雇员或代理人概不就因使用本文件内所载数据而蒙受的任何直接或间接损失承担任何责任。 2 投资要点 4G 将面临技术挑战，布局 5G 是需求使然 随着 4G 的发展及移动互联网应用的增加，移动互联网接入流量消费增速加快。2017 年首 8 个月中国移动互联网接入流量同比大幅增长 143.5%至 130 亿 G，8 月当月户均移动互联网接入流量 1835M，同比增长 129.8%。与此同时，物联网、人工智能、AR/VR、远程医疗、自动驾驶等正快速发展，中国 IMT-2020（5G）推进组预期至 2020 年全球移动互联网连接的设备数将大幅增加至百亿规模，至 2030 年将达千亿规模；移动互联网流量将出现爆发式增长，预计 2010 年到 2020 年全球移动数据流量增长将超 200 倍，中国移动数据流量增长将超300 倍；自动驾驶等应用对低时延高可靠要求极高；8K(3D)视频等应用要求传输速度约1Gbps。上述情况使得 4G 面临技术挑战，升级至第五代移动通信技术（5G）的需求强烈。 图表 1 中国移动互联网流量发展情况 资料来源：工信部 5G 较 4G 不仅是更快，亦拓展了应用范围。2012 年国际电信联盟（ITU）开始进行新一轮（面向 2020 年及未来）的国际移动通信愿景研究，首次提出 5G，并于 2015 年公布了愿景建议书，定义 5G 将支持 eMBB（增强移动宽带）、uRLLC（超高可靠低时延通信）及mMTC（海量物联网）三大应用场景，即将带来更快的传输速率和更广域的覆盖（是对 4G 主要技术场景的提升）、可解决传统移动通信无法很好支持的应用需求（如车联网）、可支持海量的“物与物”连接。在 5G 下，一方面，信息交互体验将升级，将可为用户提供增强现实、虚拟现实、超高清（3D）视频、移动云等服务；另一方面，由“人与人”通信拓展至“物与物”及“人与物”智能互联，尤其是拓展至目前技术较难满足的大规模或低时延物联网应用，如能源和电网管理、自动驾驶、远程医疗、工业控制等。 4 5 9 13 21 42 94 130 66 73 98 139 205 389 772 1,441 02004006008001,0001,2001,4001,600020406080100120140M/月.户 亿G 移动互联网接入流量 月户均移动互联网接入流量 如此报告被中国平安证券(香港)以外其他金融机构转发，该金融机构将独自承担其转发报告的责任。如该金融机构的客户欲就本报告所提到的证券进行交易或需要更多资料，应联系该转发的金融机构。本报告不是中国平安证券(香港)作出的投资建议，中国平安证券(香港)或其任何董事、雇员或代理人概不就因使用本文件内所载数据而蒙受的任何直接或间接损失承担任何责任。 3 图表 2 5G 应用场景 资料来源：ITU、中国移动设计院 图表 3 5G 与 4G 关键能力比较 图表 4 5G 拓展了应用场景 资料来源：ITM-2020（5G）推进组 资料来源：GSMA Intelligence 5G 发展进程顺利，预商用有望提前 5G 的研究推广需经过 5G 宏观描述（包括愿景、技术趋势、候选频段等）、技术准备、候选技术收集、技术评估及标准化、投资建设、试商用、标准制定、牌照发放、规模建设及规模商用几个阶段，主要参与者包括世界主流标准化组织（ITU、3GPP 等）、各国 5G 研究及推进组、相关企业（电信运营商、网络设备商、终端设备商等）及研究机构（如中国信息通讯研究 如此报告被中国平安证券(香港)以外其他金融机构转发，该金融机构将独自承担其转发报告的责任。如该金融机构的客户欲就本报告所提到的证券进行交易或需要更多资料，应联系该转发的金融机构。本报告不是中国平安证券(香港)作出的投