金融行业周报：3月信贷与社融增量同比回落，央行优化跨境金融支持力度

1金融行业周报——3月信贷与社融增量同比回落，央行优化跨境金融支持力度证券研究报告请务必阅读正文后免责条款2026年4月19日袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）许淼S1060525020001（证券投资咨询）李灵琇S1060124070021（一般证券业务）证券分析师研究助理2核心观点21、央行发布3月金融统计数据，信贷与社融增量同比回落。4月13日，央行发布3月金融数据，信贷与社融增量同比回落，货币增速总体平稳，结构分化明显。3月新增人民币贷款2.99万亿元，同比少增6500亿元，余额同比增5.7%。居民端以中长期贷款为主，企业中长期融资支撑信贷；票据融资回落。社融增量5.23万亿元，同比少增6701亿元，其中人民币贷款为主要支撑，政府债与企业债贡献分化。货币方面，M0、M1、M2同比增速分别为12.5%、5.1%、8.5%，M2较上月小幅回落。2、央行发布境外贷款新规，优化跨境金融支持力度。4月15日，央行与外汇局发布境外贷款新规，通过提升杠杆率与额度下限、优化间接贷款管理，进一步提升跨境金融服务能力。政策将外资银行杠杆率由0.5提升至1.5，进出口银行由3提升至3.5，并将贷款余额最低核定额度由20亿元提高至100亿元，显著扩展业务空间。同时，放宽间接境外贷款管理要求，允许境外银行按当地法规操作，提升业务灵活性。政策延续原有本外币一体化框架，在支持企业“走出去”的同时，强调风险可控与审慎经营。3、“十五五”系列主题新闻发布会召开，进一步明确未来政策安排。4月17日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，国家发展改革委副主任王昌林，国家发展改革委发展战略和规划司司长陈雷、低空经济发展司司长郑剑、产业发展司司长傅久岭介绍“十五五”时期推动经济社会高质量发展有关情况，并答记者问。此次新闻发布会进一步突出实体经济、国内市场、民生保障、发展安全，加快新质生产力与现代化产业体系建设。一季度经济开局良好，GDP 增 5%。将打好政策组合拳，扩大内需、推进以旧换新，实施 “人工智能 +”，发展低空经济，建设新型能源体系，上半年出台一批专项规划，推进 109 项重大工程，稳投资、促消费、保民生、防风险，确保开好局起好步。3月信贷与社融增量同比回落，央行优化跨境金融支持力度CONTENT目录•央行发布3月金融统计数据，信贷与社融增量同比回落•央行发布境外贷款新规，优化跨境金融支持力度•“十五五”系列主题新闻发布会召开，进一步明确未来政策安排重点聚焦行业数据•本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动+0.89%、-1.44%、+1.03%、+1.99%•银行：公开市场操作实现净回笼5亿元，SHIBOR利率下降•证券：周度股基日均成交2.9万亿元•保险：十年期国债到期收益率环比上周下行5.05bps4重点聚焦1央行发布3月金融统计数据，信贷与社融增量同比回落事件：4月13日，央行公布的2026年3月金融统计，3月末新增人民币贷款增加2.99万亿元，同比少增6500亿元，余额同比增速5.7%；社会融资规模增量为5.23万亿元，比上年同期少6690亿元，同比增速为7.9%。（资料来源：中国人民银行官网、平安证券研究所）点评：2026年3月，信贷与社融同比少增，实体融资需求仍待修复；企业中长期贷款保持韧性，政策引导下中长期投资仍具支撑。M1偏弱、M2回落，资金活跃程度有限。后续需关注财政发力与信用扩张协同效果。 2026年3月新增人民币贷款增加2.99万亿元，同比少增6500亿元，余额同比增速5.7%。分部门看，住户贷款增加4909亿元，其中，短期贷款增加1956亿元，中长期贷款增加2953亿元；企（事）业单位贷款增加2.66万亿元，其中，短期贷款增加1.48万亿元，中长期贷款增加1.35万亿元，票据融资减少1911亿元。 2026年3月社会融资规模增量为5.23万亿元（Wind一致预期为5.09万亿元），比上年同期少6690亿元，社融余额同比增速为7.9%。其中：对实体经济发放的人民币贷款增加3.15万亿元，同比少增6712亿元；企业债券净融资3910亿元，同比多增4815亿元；政府债券净融资1.17万亿元，同比少增3208亿元。 2026年3月M0同比增长12.5%，M1同比增长5.1%。M2同比增长8.5%，增速较上月下降0.5个百分点。5.07.09.011.013.015.0-10,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00021/0321/0922/0322/0923/0323/0924/0324/0925/0325/0926/03新增人民币贷款（亿元）人民币贷款余额同比（%，右轴）-14-12-10-8-6-4-20-6-30369121521/0321/0922/0322/0923/0323/0924/0324/0925/0325/0926/03%%M1-M2增速（右）M1同比增速社会融资规模存量及同比新增人民币贷款余额及其同比M1与M2同比增速及其差值89101112131415-20,000020,00040,00060,00080,00021/0321/0922/0322/0923/0323/0924/0324/0925/0325/0926/03社会融资规模:当月值中国:社会融资规模存量:同比5重点聚焦2 一是上调境外贷款杠杆率及余额上限。根据原有政策，境外贷款余额上限由“一级资本净额×杠杆率×宏观审慎参数”决定，并设置最低核定额度。此次调整中，将境内外资银行（包括外商独资银行、中外合资银行及外国银行分行）的杠杆率由0.5显著上调至1.5，同时明确港澳台地区银行在内地设立机构参照执行；将进出口银行杠杆率由3上调至3.5。与此同时，将原最低核定额度由20亿元大幅提升至100亿元。这一调整充分考虑外资银行资本规模相对较小但跨境业务优势突出的特点，有助于缓解其额度约束，提升业务开展空间。 二是优化间接境外贷款管理要求。新规明确，境内银行通过向境外银行融出资金等方式间接向境外企业发放一年期以上贷款时，可由境外银行按照其所在国家或地区法律法规办理，不再强制要求境外银行参照中国相关规定执行。这一调整实质上放宽了合规约束，提升业务操作灵活性，有助于减少制度摩擦，促进跨境融资效率提升。央行发布境外贷款新规，优化跨境金融支持力度事件：4月15日，央行与外汇局联合发布《关于调整银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》，对2022年境外贷款政策框架进行优化完善，重点围绕提升业务空间与优化管理机制两方面展开。（资料来源：中国人民银行官网、平安证券研究所）点评：一方面，通过提高杠杆率及最低额度，实质性缓解外资银行及政策性银行的业务天花板，有利于激活跨境信贷供给；另一方面，放宽间接贷款合规要求，提升操作灵活性，降低制度性成本。整体看，政策利于稳外贸、稳投资，但效果仍取决于实体融资需求修复情况。 自2022年以来，境外贷款业务稳步增长，人民币贷款占比持续提升，对支持企业“走出去”、拓展海外经营发挥了积极作用。但随着业务发展，部分银行逐步接近贷款余额上限，同时在用途管理及间接贷款操作方面存在