商业贸易行业11月美妆珠宝电商数据跟踪：美妆国内品牌整体表现优于国际品牌，珠宝内资品牌维持高增

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 美妆国内品牌整体表现优于国际品牌，珠宝内资品牌维持高增 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——11 月美妆珠宝电商数据跟踪 [Table_ReportDate] 2021 年 12 月 08 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 11月淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为667亿元，同比+10%，其中，销量-11%，均价同比+23%。珠宝饰品成交额99亿元，同比+4%，其中，销量同比-48%，均价同比+98%，美妆与珠宝成交额的提升均得益于均价的大幅上涨。上市公司品牌天猫旗舰店方面，化妆品：国内上市公司品牌珀莱雅、彩棠、恋火、毛戈平、薇诺娜和夸迪表现较好；珠宝饰品：内资品牌整体表现优于外资与港资品牌，周大生、design circles、莱百、老庙增速亮眼。颜值时代下，美妆珠宝饰品需求日益增长，行业高景气度持续，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注美妆珠宝优质标的。 投资要点： 美妆行业数据：11 月淘系平台护肤类表现优于彩妆。2021 年 11 月，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 667 亿元，同比+10%，环比+426%。其中，美容护肤类成交额同比+16%，环比+497%；彩妆类成交额同比-10%，环比+249%。 美妆品牌天猫旗舰店数据：11 月国际与国内品牌 GMV 同比表现分化，国内品牌整体优于国际品牌。①国际品牌：欧莱雅旗下 HR/欧莱雅/YSL 分别同比+79%/+2%/+11%，兰蔻/阿玛尼负增长。雅诗兰黛旗下雅诗兰黛/海蓝之谜同比+2%/+29%，TF/MAC 分别同比-15%/-35%。资生堂表现亮眼，同比增长+44%。②国内上市公司品牌：珀莱雅旗下珀莱雅/彩棠同比增速为+78%/105%；上海家化旗下玉泽/佰草集分别同比 15%/+16%，其余负增长；丸美旗下丸美/恋火分别同比-49%/+23484%；贝泰妮旗下薇诺娜同比+109%；水羊股份旗下多个品牌同比下滑：华熙生物旗下品牌夸迪和米蓓尔表现突出，同比+362%/+184%；③国内未上市公司品牌：林清轩表现较优，同比+14%，其余品牌表现平平。 珠宝行业数据：11 月淘系平台黄金珠宝 GMV 增速亮眼。2021 年 11 月，淘系平台珠宝饰品（黄金珠宝和饰品）成交额为 99 亿元，同比+4%，环比+118%。其中，黄金珠宝成交额同比+23%，环比+163%；饰品成交额同比-19%，环比+36%。 珠宝品牌天猫旗舰店数据：11 月港资与内资品牌表现优秀。①内资品牌：整体维持高增。同比增幅排名靠前的品牌分别为周大生旗下 design circles（同比+829%）、老庙（同比+116%）、莱百（同比+123%）、周大生（同比+74%）。②港资品牌：谢瑞麟（同比+84%）增速最高，六福珠宝/周大福/周生生分别同比+34%/+27%/+3%。③外资品牌：表现分化。卡地亚表现较好，同比+27%，潘多拉/施华洛世奇分别同比-13%/-49%。 风险因素：淘数据统计有误及统计不全风险、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 多地新增育儿假支持生育，关注母婴赛道投资机会 公安部要求严厉打击非法制售医美产品等犯罪活动 消费市场持续恢复，金银珠宝、化妆品零售额同比延续较快增长 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%商业贸易沪深300证券研究报告 行业深度报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 $$start$$ 目录 1 美妆珠宝行业数据跟踪 ................................................................................................... 4 1.1 美妆行业数据：淘系平台护肤类 GMV 同比+16%，彩妆类 GMV 同比-10% ............... 4 1.1.1 美妆行业总体数据 ................................................................................................... 4 1.1.2 美容护肤类子行业数据 ........................................................................................... 5 1.1.3 彩妆类子行业数据 ................................................................................................... 6 1.2 珠宝行业数据：淘系平台黄金珠宝 GMV 同比+23%，饰品 GMV 同比-19% ............... 7 1.2.1 珠宝行业总体数据 ................................................................................................... 7 1.2.2 黄金珠宝子行业数据 ............................................................................................... 8 2 重点品牌数据跟踪 ........................................................................................................... 9 2.1 国际与国内品牌表现分化，国内品牌 GMV 增速整体优于国际品牌 ....................... 9 2.1.1 美妆品牌淘系全网数据 ........................................................................................... 9 2.1.2 美妆品牌天猫旗舰店数据 ...................................................................