房地产行业周报：统计局数据降幅收窄，信用债发行趋暖

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 统计局数据降幅收窄，信用债发行趋暖 [Table_Title2] 房地产行业周报-20211219 [Table_Summary] ► 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 0.71%，沪深 300 指数下跌 1.99%，相对收益为 1.28%，板块表现强于大盘。 ► 行业基本面 本周(12.10-12.16)，我们跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交70101 套，同比增速-13.7%，环比增速 8.4%；合计成交面积832.4 万平方米，同比增速-0.1%，环比增速 37%。 本周(12.10-12.16)，我们跟踪的 16 个重点城市二手房合计成交14589 套，同比增速-29.9%，环比增速 1.4%；合计成交面积143.5 万平方米，同比增速-28.1%，环比增速 3.2%。 本周（12.10-12.16），我们跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19845.6 万平方米，环比增速 0.4%，去化周期 79.3 周。 本周（12.06-12.12），供应土地 1067.6 万平方米，同比增速-83.8%；供应均价 1240 元/平方米，同比增速-19.4%。成交土地1467.4 万平方米，同比增速-80%。 本周（12.10-12.16），房地产企业合计发行信用债 136.4 亿元，同比增速 16.6%，环比增速-2.8%。房地产类集合信托合计发行 42.6 亿元，同比增速-85.1%，环比增速-24%。 投资建议 本周，12 月 10 日，人民银行上海总部联合上海银保监局、市房屋管理局和市地方金融监管局举办上海推进保障性住房建设银企对接会。 12 月 15 日，国家统计局数据显示，2021 年 1—11月份，全国房地产开发投资 137314 亿元，同比增长 6.0%；比2019 年 1—11 月份增长 13.2%，两年平均增长 6.4%。2021 年 1—11 月份，房地产开发企业房屋新开工面积 182820 万平方米，下降 9.1%。2021 年 1—11 月份，商品房销售面积 158131 万平方米，同比增长 4.8%；比 2019 年 1—11 月份增长 6.2%，两年平均增长 3.1%。2021 年 11 月单月销售面积同比下降 14.0%，降幅收窄 7.7pct。2021 年 1-11 月，全国商品房销售额 161667 亿元，增长 8.5%；比 2019 年 1—11 月份增长 16.3%，两年平均增长7.8%。2021 年 11 月单月销售金额同比下降 16.3%，降幅收窄6.4pct。2021 年 1—11 月份，房地产开发企业到位资金 183362亿元，同比增长 7.2%；比 2019 年 1—11 月份增长 14.2%，两年平均增长 6.9%。 目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科 A、保利发展、金科股份、新城控股、滨江集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、保利物业、绿城服务等。 风险提示 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005 联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 研究助理：肖峰 邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -25%-15%-5%5%15%25%2020/122021/032021/062021/092021/12房地产沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021 年 12 月 19 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS（元） P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 000002.SZ 万科 A 19.53 增持 3.44 3.57 3.66 3.94 5.7 5.5 5.3 5.0 600048.SH 保利发展 14.43 增持 2.35 2.42 2.61 2.84 6.1 6.0 5.5 5.1 000656.SZ 金科股份 4.40 买入 1.06 1.32 1.47 1.62 4.2 3.3 3.0 2.7 601155.SH 新城控股 29.40 增持 5.61 6.78 8.10 9.59 5.2 4.3 3.6 3.1 002244.SZ 滨江集团 4.27 增持 0.52 0.75 0.88 1.08 8.2 5.7 4.9 4.0 2007.HK 碧桂园 5.98 增持 1.81 1.59 1.86 2.21 3.3 3.8 3.2 2.7 0884.HK 旭辉控股集团 3.70 增持 0.81 0.99 1.14 1.36 4.6 3.7 3.2 2.7 1238.HK 宝龙地产 3.37 买入 0.98 1.47 1.86 2.25 3.4 2.3 1.8 1.5 6098.HK 碧桂园服务 42.24 买入 0.62 0.96 1.32 1.86 68.1 44.0 32.0 22.7 001914.SZ 招商积余 15.88 买入 0.41 0.41 0.61 0.80 38.7 38.7 26.0 19.9 1755.HK 新城悦服务 9.87 买入 0.34 0.55 0.80 1.76 28.6 17.9 12.4 5.6 1995.HK 旭辉永升服务 10.39 买入 0.15 0.24 0.36 0.55 69.3 43.3 28.9 18.9 002968.SZ 新大正 36.43 买入 1.89 1.22 1.55 1.94 19.3 29.9 23.5 18.8 603506.SH 南都物业 14.80 买入 0.85 1.03 0.94 1.14 17.4 14.4 15.7 13.0 资料来源：Wind，华西证券研究所 备注：港股股价换算 1 港元=0.8380 元 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 一周行情回顾.....................................................................................................................................................