中观行业数据观察：台湾半导体行业高景气延续，技术迭代同时开启涨价潮

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 股策略 A 投资策略点评 台湾半导体行业高景气延续 技术迭代同时开启涨价潮 ——中观行业数据观察 曲一平 分析师 SAC 执业证书编号：S1660521020001 quyiping@shgsec.com 宋婷 研究助理 SAC 执业证书编号:S1660120080012 songting@shgsec.com 2021 年 12 月 01 日 摘要 根据 2021 年三季报，目前营收排名前 10 的台湾半导体公司分别是台积电、日月光、联发科、台塑、联咏、瑞昱、环球晶圆、旺宏、新唐科技、景硕科技，平均毛利率 38.8%。营收和净利润同比增速平均值达到了 51%和 192%，行业高景气继续保持。 1、台湾半导体手机芯片技术迭代再创新品：高通推出 4nm 新处理器 先进制程逐步取代落后制程 12 月 1 日，高通在年度骁龙技术峰会上宣布了为 2022 年下一代智能手机打造的新处理器——骁龙 8 Gen 1（Snapdragon 8 Gen 1）。骁龙 8 Gen 1 移动平台整合了骁龙 X65 5G modem 芯片，它采用了先进的 4nm 制程工艺。更先进的制程工艺也带来了更加优秀的性能表现，相较于骁龙 888 Plus 移动平台，整体大幅提升。骁龙 8 Gen 1 的 CPU 提升了 20%，功耗降低了30%；GPU 比上代快了 30%，功耗降低了 25%。同时，骁龙 8 Gen 1 移动平台的 AI 性能比前代提升了 4 倍多。 我们看到，先进的高精度工艺制程正在逐步取代落后制程，占据全球芯片的主要市场份额。根据 IC Insights 预测，到 2024 年底，180nm 以上制程芯片市场占有率将从当前的 22.1%下降至 18.6%，而 10nm 及以下先进制程芯片市场占有率将从 2020 年底的 10%提升至 29.9%。5G、消费电子、汽车电子、物联网等领域快速发展驱动功率器件、传感器以及射频芯片的旺盛需求。 我国的芯片先进制程仍存在技术短板。截至 2020 年 12 月，中国在全球芯片总产能中占比约 15.3%。从具体制程来看，我国在 180nm 以上制程占比达 20.5%，居世界首位。而 180nm 以下制程产能占有率则有所下降。目前还不具备 10nm 以下先进制程产能。 2、台湾晶圆代工厂继续强势涨价体现产能供不应求 11 月 30 日，台湾晶圆代工企业联华电子表示将启动新一波长约涨价措施。联电将对部分客户所签订新年度长约，在反映现在市场情况的基础上，进行价格调整。晶圆代工产能供不应求态势延续。近一年来，晶圆代工产能供不应求，联电逐季调涨代工芯片价格。本次涨价自 2022 年 1 月起生效，主要针对营收占比 30%以上的三大美系客户，涨幅约在 8%-12%。制程方面主要锁定 28nm、40nm 制程的 12 英寸厂客户，调涨长约的代工价格。 现阶段芯片代工产能已经满负荷运转，但供应仍然严重不足，台湾晶圆代工厂不断扩大设厂规模。台积电在美国亚利桑那州、日本熊本县分别投建新工厂，将于 2024 年投产。台积电 2020 年晶圆产能约 1240 万片（全部折合为 12 英寸计算），按照公司年报较为保守的估计，今年产能约 1289.6 万片，至 2023 年达到 1422 万片。联电在台南科学园区新建 12 英寸晶圆厂，预计 2023 年二季度投产。按照公司过往产能增速估计，今年产能约 1061 万片（全部折合为 8 英寸晶圆计算），至 2023 年达到1415 万片。 3、台湾半导体行业发展回顾 回顾台湾地区的半导体产业发展历程，我国台湾地区半导体产业起步较早，目前中国台湾在集成电路产业产能中占全球所有国家或地区中的最大份额。在全球前 50 大半导体厂商中，台湾就占 8 家，且在前沿技术方面尤为突出。以台积电为首的台湾半导体制造厂商拥有全球最大的前沿（10nm 以下）产能（63%）。台湾拥有全球 12 英寸 IC 产能的 22%，仅次于韩国。台湾约80%的 IC 产能用于晶圆代工厂生产，预计 2021 年台湾的纯代工厂将占全球纯代工厂市场的近 80%。 台湾半导体产业发展主要原因主要有以下几点：（1）台湾当局的重视与支持。（2）上世纪八九十年代全球资讯工业的快速发展带来半导体产业的需求。台湾当局抓住机会发展半导体产业。（3）人才供给充足。台湾地区注重岛内人才教育并且吸引海外留学人员，不断向半导体行业输送人才。（4）20 世纪末日本经济下行，而台湾注重半导体行业发展并与美国公司合作，日本国内半导体产业开始向台湾转移。（5）台湾半导体着眼于代工模式，将产业链延伸到岛内，错开了与美日韩的竞争，迅速获取专利授权并靠代工站稳脚跟，形成自身优势。 投资策略点评 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 43 证券研究报告 周度中观数据方面 上游方面，布伦特轻质原油、NYMEX 轻质原油、NYMEX 天然气价格全部下跌。煤价方面，焦煤期货价格上涨，焦炭和动力煤期货价格下跌。欧洲、理查德动力煤价下跌，纽卡斯尔动力煤价上涨，锚地船舶数增加。LME 有色期货铜、铝、锌、铅、锡、镍价格下跌。COMEX 黄金价格、银价和铜价均下跌。锂价继续上涨，江西钨精矿价格小幅下跌，BDI 大幅上涨。 中游方面，螺纹钢期货和现货价格均下跌，高炉开工率小幅下跌，钢厂产能利用率小幅上升，水泥均价小幅下降。化工产品涤纶短纤、涤纶 DTY、甲醇、天然橡胶、PTA、PVC 价格出现下跌，粘胶长丝价格上涨，山东地区 MDI 继续下降。国内外多晶硅价格小幅上涨。 下游方面，十大城市商品房成交面积大幅下降。白羽鸡均价下跌，山东蔬菜批发价格指数继续下降。 风险提示：政策风险 uNsMmRnRnMpNbRaO9PnPqQtRpOeRnMsQeRoOnPbRoPoQwMnPmOMYoMpN投资策略点评 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 43 证券研究报告 内容目录 1. 中观行业关注：台湾 4nm 芯片产品出新 晶圆代工景气延续 .................................................................................................. 6 1.1 高通推出 4nm 新处理器 先进制程逐步取代落后制程 ................................................................................................... 6 1.2 台湾晶圆代工厂继续强势涨价体现产能供不应求 .......................................................................................................... 8 1.3 台湾半导体行业发展回顾..........................................................................