医疗信息化行业深度研究报告：解答医疗IT几个关键问题

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 医疗信息化行业深度研究报告 推荐（维持） 解答医疗 IT 几个关键问题 解答市场关注的几个问题：  问题一：若财政走弱，对医疗 IT 影响大吗？ 医疗 IT 可大致分为医院信息化（占比 85%左右）和公卫信息化，分别来看： 1） 医院信息化：信息化建设主要依赖医院自有资金。此块市场分 2 块，一是现有医院信息建设：我国公立医院信息化投入占总收入的比例基本在 1.3%，而公立医院收入主要医疗收入，财政补助对医院整体收入的影响较小（占比仅约10%），因此，只要医院医疗业务正常开展，其信息化建设投入就会有所保证；二是新建医院信息化建设：新建医院资金来源主要有政府、医院自筹、社会融资等。如果资金来源采用政府+医院自筹模式，大多情况下政府会负责土建等，信息化招标层面多为医院自主负责。 2） 公卫信息化：各地区加强医疗资金支持。21 年初，我们在行业报告中就详细梳理了疫情之后，各省加大资金进行公卫补短板。目前，各省市“十四五”医疗相关规划、促进公立医院高质量发展规划正在陆续出台，以河北省为例，发布会上明确提出“科学统筹财力，持续加大对公立医院投入力度”，可以看出对公立医院发展非常重视，我们认为对公卫支持力度同样不会缩减。  问题二：十四五，医疗新基建带来的新建、扩建医院规模究竟有多大？ 或相当于新建 1230 家三级医院。根据已发布每千人口医疗机构床位数提升指引的省份数据，我们对其余省份十四五可能的医疗资源扩充给出预测，认为：到 2025 年，我国医疗机构床位数或增加 123 万张。此轮医疗机构扩建、新建热潮典型模式是三级医院分院建设及扩建，若以 1000 床位/三级医院的标准计算，123 万张新增床位或相当于新建 1230 家三级医院。  问题三：医疗新基建带来的信息化投资规模可能有多大？ “十四五”医疗资源扩容带来医疗信息化增量市场规模可观。医院三位一体评级已到位，整体来看，四级电子病历仍为三级医院信息化建设的硬性要求。根据招标网数据，新院区/新建医院信息化投入约在 2000-8000 万元，根据医院级别、规模、建设要求等而有所不同。我们前文估算“十四五”医疗资源扩容或相当于新建 1230 个三级医院，若单体医院信息化建设投入按照 4000 万计算，估算可能带来的医疗信息化增量市场为 492 亿。  问题四：DRG/DIP 支付方式全面推广带来什么变化？ DRG/DIP 支付方式改革会涉及医院、医保、卫健委三方信息化建设：按照推广进度，医院端：预估单医院投入金额在 300 万左右，估算 22-24 年市场可能分别为约 163/122/122 亿元；医保端及卫健委端或有 18 亿的市场。  头部公司订单情况：前 11 个月，头部公司中标金额同比增速约 20%，千万级订单数量、金额高增；分时间段来看：21 年上半年订单金额高增，同比增速超 55%，21 年下半年（7-11 月）金额与去年基本持平，全年来看，中标总额有望维持 20%以上增速。  相关公司：久远银海、卫宁健康、创业慧康、万达信息、易联众、东软集团、东华软件、和仁科技、麦迪科技、思创医惠、国新健康等。  风险提示：政策推进进程存在不确定性；下游需求释放不及预期；行业竞争加剧。 证券分析师：王文龙 邮箱：wangwenlong1@hcyjs.com 执业编号：S0360520070002 联系人：邓怡 邮箱：dengyi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 228 5.67 总市值(亿元) 24,529.97 2.94 流通市值(亿元) 19,979.1 3.13 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 8.71 4.39 -0.56 相对表现 10.27 13.76 2.02 相关研究报告 《计算机行业周报（2021115-20211119）：计算机全面进攻或已开启，积极拥抱核心赛道》 2021-11-22 《计算机行业周报（20211122-20211126）：关注低估值、有积极变化标的，电网投资加大或催化信息化建设》 2021-11-28 《医疗信息化行业重大事项点评：详解 DRG/DIP的建设机会》 2021-11-28 -16%-5%5%15%20/1221/02 21/04 21/06 21/08 21/102020-12-01～2021-11-30沪深300计算机(申万)华创证券研究所 行业研究 计算机 2021 年 12 月 03 日 医疗信息化行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 投资主题 报告亮点 解答市场关注的四个问题： 问题一：若财政走弱，对医疗 IT 影响大吗？ 问题二：十四五，医疗新基建带来的新建、扩建医院规模究竟有多大？ 问题三：医疗新基建带来的信息化投资规模可能有多大？ 问题四：DRG/DIP 支付方式全面推广带来什么变化？ 投资逻辑 医疗新基建带来信息化规模可期，同时，DRG/DIP 支付方式改革促进医院、医保、卫健委三端信息化建设，行业迎发展良机。 相关公司：久远银海、卫宁健康、创业慧康、万达信息、易联众、东软集团、东华软件、和仁科技、麦迪科技、思创医惠、国新健康等。 风险提示：政策推进进程存在不确定性；下游需求释放不及预期；行业竞争加剧。 qRnOpOmNqQoQuNyQpNnRpR7NbP7NtRpPpNoPlOpOoMiNmMpMbRrQqOxNtOrMuOqMmM 医疗信息化行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 目 录 一、解答市场关注的几个问题 ................................................................................................. 5 （一）若财政走弱，对医疗 IT 影响大吗？.................................................................... 5 1、医院信息化：信息化建设主要依赖医院自有资金 ............................................... 5 2、公卫信息化：各地区加强医疗资金支持 ............................................................... 6 （二）十四五，医疗新基建带来的新建、扩建医院规模究竟有多大？...................... 6 （三）医疗新基建带来的信息化投资规模可能有多大？ ............................................. 7 （四）DRG/DIP 支付方式全面推广带来什么变化？ ...............................