有色金属行业周报：电池厂拟开启新一轮涨价，能源金属加速上行

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2021 年 12 月 5 日 有色金属 电池厂拟开启新一轮涨价，能源金属加速上行 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（ 维持 ） 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号： S0740517080003 Email： xiehh@r.qlzq.com.cn 研究助理：郭中伟 Email：guozw@r.qlzq.com.cn 研究助理：安永超 Email：anyc@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 131 行业总市值(亿元) 35,385.98 行业流通市值(亿元) 33,410.08 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1、《十问稀土：再次共同见证“中国有稀土”的年代，维持行业“增持”评级》20211012 2、《 锑 ： 光 伏 金 属 ， 新 的 五 年 》20210817 3、《上游锂电材料“景气接力棒》20210625 4、《深度：对后续锂市场的三个判断》20210517 5、《碳中和时代，有色的矛与盾》20210413 6、《2021 年有色金属投资策略：上下两个半场》20210205 7、《稀土：是时候重塑对稀土的认识了》20210202 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 赣锋锂业 160.4 0.28 0.79 1.69 2.19 573 203.0 94.9 89.7 2.56 买入 华友钴业 138.9 0.11 1.03 2.66 2.97 1263 134.9 52.2 46.8 0.55 买入 北方稀土 53.96 0.17 0.21 1.36 2.61 317 257.0 39.7 20.7 0.37 买入 鼎胜新材 46.84 0.71 -0.03 1.06 1.58 66.0 -1561 44.2 29.6 1.59 买入 索通发展 22.62 0.26 0.59 1.35 1.64 87.0 38.3 16.8 13.8 0.13 买入 湖南黄金 10.32 0.1 0.2 0.5 0.7 103 51.6 20.6 14.7 0.99 买入 备注：数据取自 2021 年 12 月 3 日 [Table_Summary] 投资要点  【本周关键词】：美国非农低于预期，不改美联储 Taper 预期；国内降准预期增强；国内造车新势力 11 月销量创记录；电池企业拟开启新一轮涨价。  行情回顾：1）小金属方面，国内 10 月新能源车销量再创新高，新能源乘用车渗透率接近 20%，行业景气度持续上行，新能源车上游钴锂稀土等景气趋势明确，持续看好：①行业锂矿库存较低，上游惜售情绪明显，价格加速上涨，本周锂精矿环比持平，电池级碳酸锂环比上涨 4.2%，电碳价格已超过 20 万；②南非疫情爆发，钴价加速上行，本周 MB 钴环比上涨 5.1%；③稀土方面，原料供应紧张叠加国内限电影响，生产端不稳，工信部披露电机能效提升计划，提升稀土需求预期，本周氧化镨钕报价上涨 1.8%。2）本周非农数据低于预期，避险资产吸引力提升，Taper 加速预期与美元指数处于高位，基本金属价格整体承压：①基本金属，LME 铝、铜涨跌幅分别 0.9%、-0.3%；②十年期美债实际收益率由-1.07%→-1.08%， COMEX 黄金收 1783.9美元/盎司，环比下跌 0.09%。  宏观“三因素”总结：11 月国内制造业 PMI 指数重上荣枯线， 美国 11月 ISM 制造业指数回升，非农数据低于预期；海外疫情持续升温，具体来看：1）中国，11 月制造业 PMI 指数重上荣枯线，11 月国内官方制造业 PMI 指数 50.1（前值 49.2），非制造业商务活动 PMI 指数 52.3（前值 52.4）；国务院总理表示要围绕市场主体需求制定政策，适时降准。2）美国，11 月 ISM 制造业指数回升，非农数据低于预期， 11月 ISM 制造业 PMI 指数 61.1（前值 60.8），ISM 非制造业 PMI69.1（前值 66.7）；美国 11 月新增非农就业人数 21 万人，环比回落 32.1万人，远低于预期；本周披露初请失业金人数 22.2 万，环比回升 2.8万人。3）欧元区 11 月 PMI 有所回升，疫情升温，11 月欧元区制造业PMI 58.4（前值 58.3，预期 58.6），10 月欧盟 PPI 同比 21.7%（前值16.2%）；10 月欧盟失业率 6.7%，环比持平；本周英国、德国、法国合计日均新增新冠确诊人数为 145965.8 例，环比上周上升 6532.4例，疫情明显升温。4）全球经济景气度回落趋势不变，10 月全球PMI 54.5，环升 1.87。  基本金属：Taper 加速预期与海外疫情升温使基本金属承压 美联储主席鲍威尔的偏鹰发言，在国会听证上提及加速 Taper；另外，整体宏观环境对基本金属偏空，海外疫情避险情绪升温，OECD下调全球经济增速；同时，美元指数仍稳定处于高位，使得基本金属承压，具体来看：LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅分别为-0.3%、0.9%、-3.5%、-0.8%、1.2%、0.6%，价格整体涨跌互现。 1、 对于电解铜，冶炼厂在赶产计划下预计国内产量将有望回到年中-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 高位，与此同时海关进项发票问题明显缓解，12 月份国内供应将有明显改善。消费端难见亮点，即使年底国网基建工程面临集中交货的当下，下游也基本以刚需采购为主。本周三地电解铜社会库存 7.94 万吨，周度去库 0.59 万吨。 2、 对于电解铝，供给端近期有小波动，云南地区某电解铝厂事故全停后仍在积极复产，复产进度仍待观察；需求端，采暖季大气污染防治及冬奥会问题目前暂未影响至铝下游加工企业，龙头加工企业开工率稳中小增。本周国内八地铝锭库存合计 100.2 万吨，周度去库 1.2 万吨。 3、 对于锌锭，海外基本面逻辑仍然在于短期无解的电价上；沪锌方面，加工费持续的下跌以及电价上涨对于冶炼厂形成的压力正在增加；而华北地区环保预警再度来袭，华东及华南地区消费逐步回暖，企业开工情况小幅回暖。本周七地锌锭库存总量 13.01 万吨，周度回落 0.5 万吨。  上游锂电原材料：全球新能源产业景气度持续上升，中美欧电动车市场共振，上游原材料价格上行趋势不断强化： 1、 需求景气度持续上行，价格传导顺利：1）国务院印发 2030 年碳达峰行动方案，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到 40%左右，全球电动化趋势进一步明确；2）国内理想、小鹏、蔚来 11 月电动车销量均突破 1 万辆，创历史记录；3）美国新能源政策进一步加码，众议院通过了拜登总