银行业月度报告：三季报营收增速回升，政策吹风扩大开放

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 三季报营收增速回升，政策吹风扩大开放 2017 年 11 月 13 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 银行 -0.12 3.52 11.48 沪深 300 5.28 13.18 20.80 龙 靓 分 析师 执业证书编号：S0530516040001 longliang@cfzq.com 0731-84403365 相 关报告 1 《银行 ：定 向降准 减压， 价量回 升筑 底》 2017-10-16 2 《银行：半年报及 8 月金融数据显示行业好转持续》 2017-09-19 重 点股票 2016A 2017E 2018E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 招商银行 2.46 11.24 2.74 10.10 2.97 9.33 推荐 南京银行 0.97 8.15 0.95 8.32 1.09 7.31 推荐 兴业银行 2.59 6.60 2.55 6.71 2.71 6.33 推荐 建设银行 0.93 7.39 0.95 7.19 0.97 7.04 推荐 资料来源：财富证券 投资要点：  10 月银行股录得 0.89%的涨幅，继续跑输大盘。10 月银行板块整体估值继续下滑，相比 9 月末回落 3.3%。整体市盈率（历史 TTM）7.08X，整体市净率为 0.97X，继 7 月初后再度跌破 1 倍 PB，相比 A 股估值折价扩大至 54%。月度个股只有 9 家出现上涨，主要以股份行为主。  10 月新增贷款骤降符合预期。银行业贷款总额达到 118.42 万亿元，同比增长 13.03%，略有回落。10 月份新增人民币贷款 6632 亿元，由于9 月高基数，各项贷款环比均出现较大幅度减少。新增贷款主要来自中长期，同比上涨 8.1%，占比超过 91%。1-10 月新增人民币贷款累计11.82 万亿元，同比上涨 9.3%。  10 月新增存款增速回落平滑 9 月激增。银行业存款规模达到 163.33万亿元，同比增长 9.08%，增速回落。新增人民币存款 10600 亿元，同比下降 12.4%，相当于对 9 月新增存款反季节性增加的平滑。1-10月新增人民币存款累计 12.74 万亿元，同比下降 9.15%，跌幅扩大。预计全年新增存款增速保持在-10%以内。  10 月市场利率涨跌互现。由于十一长假因素，10 月初预期收益率维持相对高位，后续逐渐下行。从月度均值来看，各期限理财产品预期收益率涨跌不一。1 年期预期收益率上涨接近 5%，创下年内高点。银行间同业拆借利率整体（加权平均）继续下行 9BP 至 2.82%，回到 7 月时的水平，同比上涨 52BP。除 21 天和 6 个月外，各期限同业拆借利率均出现不同程度的下行。  行业述评。银监会发布的数据显示，商业银行三季度净利润增速、ROA、ROE 环比二季度均有所下滑，不过不良率继续持平，拨备覆盖率持续提升。受益于商业银行在 Q3 大面积进行资本补充，资本充足率较 Q2均有所提升。上市银行三季报营收与归净增速剪刀差收窄。营收开始快速回升，拨备回补净利润的压力减轻。净息差继续回升，好于行业整体。部分银行资本存在补充压力。国务院新闻办吹风会表示我国将大幅度放宽外资进入金融业的比例限制。短期可能会加剧市场竞争，但长期来看有利于我国银行业做大做强的发展。  风 险提示：资产质量风险暴露失速，行业监管审查力度过紧。 -4%-1%2%5%8%11%14%17%20%2016-112017-032017-07银行沪深300行业月度报告 银行 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 3 2 行业数据跟踪 ........................................................................................................... 4 2.1 10 月新增贷款骤降符合预期............................................................................................................... 4 2.2 10 月新增存款增速回落平滑 9 月激增............................................................................................. 5 2.3 10 月市场利率涨跌互现 ....................................................................................................................... 6 3 行业前三季度监管数据点评...................................................................................... 6 3.1 盈利增速环比下降 ................................................................................................................................ 6 3.2 不良率继续持平..................................................................................................................................... 7 3.3 资本充足率回升..................................................................................................................................... 7 4 上市银行三季报点评 ..........................................................