2021年3季度FOF季报分析：三季度FOF发行创新高，偏债型FOF业绩规模双升

1 权益量化研究 权益量化研究 证券研究报告 2021 年 10 月 28 日 三季度 FOF 发行创新高，偏债型FOF 业绩规模双升 ——2021 年 3 季度 FOF 季报分析 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 研究支持 奚佳诚 A0230121070007 xijc@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示：  2021 年三季度，FOF 数量和规模均出现明显上升。截至 2021 年三季度末，全市场共有195 只 FOF，较二季度增加 33 只，FOF 总规模从 2021 年二季度的 1343.65 亿元增加至三季度的 1884.62 亿元，增长 40.26%。三季度新发 33 只 FOF，发行份额合计 513.09 亿份，较上二季度的 186.68 亿份有明显增加。新发产品中，交银招享一年持有的发行份额最大，达到了 89.90 亿份。  三季度，四种类型 FOF 基金规模和数量均有增长，其中，偏债型 FOF 规模增长幅度最大，规模增加 421.03 亿元，数量也增加最多，共新增 19 只偏债型 FOF。与上季度末规模数据比较，偏股型 FOF 中，仅有 6 只基金资产规模增加；平衡型 FOF 中共有 18 只基金规模较上季度有所增加；偏债型 FOF 中共有 25 只基金规模较上季度有所增加；目标日期型 FOF中共有 31 只基金规模较上季度增加。  截至 2021 年三季度，参与 FOF 业务的公司有 59 家，较上季度的 54 家继续增加。本季度新发 FOF 产品的公司为光证资管、银河基金、恒越基金、上银基金和中信证券。2021年三季度，交银施罗德基金是规模最大的公募 FOF 管理人，其旗下 3 只 FOF 规模合计达到 321.10 亿元。FOF 规模增加最多的管理人是交银施罗德基金，本季度新发了 1 只 FOF产品，FOF 总规模增加 158.19 亿元。  2021 年三季度，FOF 产品涨跌互现。偏股型 FOF 在 2021 年三季度表现较差，产品平均季度收益率为-1.97%，收益率中位数为-1.43%。平衡型和偏债型 FOF 本季度表现相对较好。两类型 FOF 产品季度平均收益分别为 0.07%和 0.33%。目标日期型 FOF 本季度表现一般，季度平均收益仅为-1.21%，收益中位数为-1.29%。  2021 年三季度 FOF 的持基集中度相较二季度有所上升。FOF 的重仓基金共 755 只，相较上一季 FOF 重仓基金数量增加。2021 年三季度基金持有市值最高的基金依次是：富国产业债 A、富国信用债 A、博时富瑞纯债 A，分别有 15 只、16 只、11 只基金重仓，重仓规模为 22.62 亿元、22.43 亿元、20.80 亿元。  根据 FOF 三季报披露的资产配置信息，有 45.09%的 FOF 直接投资股票。目标日期型 FOF的股票投资比例普遍较高。2021 年三季度股票投资占基金资产净值比例最高的基金是农银养老 2035，占比达到 26.32%。三季度 FOF 持有市值最高的股票依次是：农业银行、中国银行、宝信软件，分别有 3 只、7 只、6 只 FOF 重仓，重仓市值为 2.16 亿元、1.97亿元、1.09 亿元。  风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 19 页 简单金融 成就梦想 1. 2021 三季度 FOF 规模和数量再创新高 ...........................5 1.1 FOF 数量与规模明显上升，偏债混合型 FOF 规模最大............................................ 5 1.2 三季度新发 33 只 FOF........................................................................................................... 6 1.3 三季度偏债型 FOF 规模增长显著 ..................................................................................... 7 1.4 三季度 5 家公司新入 FOF 业务，CR10 达 74.72% ............................................... 10 2. 三季度各类型 FOF 产品涨跌互现 .................................. 11 3. FOF 持基情况：持基集中度较上期有小幅上升 ............. 14 3.1 FOF 十大重仓基金：兴全稳泰 A、富国信用债 A、富国产业债 A 持仓规模最高.......................................................................................................................................................... 14 3.2 FOF 内部基金持仓：6 只 FOF 重仓本公司基金比例达 100% ............................ 15 4. FOF 持股统计：近半数 FOF 直接投资股票 ................... 16 5. 风险提示及声明.............................................................. 18 目录 nMsMoRqMrMtRpQnMsQsPtP8ObP8OmOrRmOpOlOrQnNeRoMxPbRqRrPuOmPnPvPsPyR 3 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 19 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：中国 FOF 产品数量及规模 .....................................................