海外宏观周报：新型毒株引发市场恐慌，关注本周非农数据

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年 11 月 28 日 固定收益研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 021-68930187 jiny01@ghzq.com.cn 联系人 ： 周子凡 S0350121010075 13817204027 zhouzf@ghzq.com.cn [Table_Title] 新型毒株引发市场恐慌，关注本周非农数据 ——海外宏观周报（202101122-20211128） 相关报告 《 信用债风险周观察（20211122-20211126） ： 异常成交有所减少 *靳毅，姜雅芯》——2021-11-27 《 ——美国经济观察 ： 美国宏观经济手册：工业生产篇 *靳毅》——2021-11-23 《 — — 海 外 宏 观 周 报 （ 202101115-20211121） ： 拜登要求彻查原油企业，原油价格小幅下挫 *靳毅》——2021-11-23 《 —— 大类资产周报 ： 大宗商品普跌，债市表现较好 *靳毅，吕剑宇》——2021-11-22 《 ——转债周报（20211115-2021121） ： 转债市场整体上行，转股溢价率继续回落 *靳毅，张赢》——2021-11-22 投资要点： ◼ 上周新公布重要数据 美国 10 月核心 PCE 物价指数公布，同比上升 4.12%，较上月增加 0.43 个百分点；第三季度 GDP（预估）数据公布，环比增速录得 2.1%；10 月个人消费支出数据公布，数据录得 16.29 万亿美元，较上月增加 0.22 万亿美元。 欧盟 11 月欧元区制造业 PMI（初值）数据公布，数据录得58.6%，较上月增加 0.3 个百分点。 美联储基准利率预期 截止 11 月 27 日，市场预期美联储在 2022年提前加息的概率涨幅下降。预期美联储在 2022 年 5 月、6 月、7月、9 月保持在 0-25bp 的概率分别为 64.0%、37.7%、27.4%、16.4%；分别较上周上涨 1.5%、4.7%、4.6%、4.5%。 ◼ 疫情方面 近期新冠病毒 Omicron 变异株在南非被发现，疫情在海外有加速传播趋势。初步证据显示，与其他变异毒株相比，这一变异毒株可能增加再感染的风险。世界主要经济体的疫苗接种方面，法国和韩国完全接种率最高，分别达 79.1%和 78.8%。中国和加拿大完全接种率紧随其后，分别达到 76.9%和 76.9%。 风险提示 经济刺激不及预期、新冠变异株影响。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 1、 全球经济指标追踪 1.1、 生产情况 10 月美国制造业 PMI 录得 60.8，较上月下降 0.3；11 月欧元区制造业 PMI 录得 58.6，较上月上升 0.3；10 月日本 PMI 录得 53.2，较上月上升 1.7。 10 月美国全部工业部门产能利用率同比增加 4.80%，较上月增速增加 0.48 个百分点。9 月日本产能利用率同比减少 4.86%，较上月增速减少 14.5 个百分点。 图 1：美、日、欧制造业 PMI 图 2：美、日产能利用率情况 ` 资料来源：Wind、国海证券研究所 资料来源：Wind、国海证券研究所 1.2、 库存情况 9 月份，美国制造商库存录得 7568.98 亿美元，同比增加 8.17%，同比增速较上月增加 0.89 个百分点，环比增速录得 0.83%。 9 月份，美国批发商耐用品库存录得 4404.02 亿美元，同比增加 12.84%，同比增速较上月增加 1.08 个百分点，环比增速录得 1.29%。 图 3：美国制造商库存情况 图 4：美国批发商耐用品库存情况 253035404550556065702008-012012-012016-012020-01美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI日本:制造业PMI欧元区:制造业PMI%-50-40-30-20-1001020304050-25-20-15-10-5051015202001-112007-032012-072017-11美国:全部工业部门产能利用率:同比日本:产能利用率指数:同比（右轴）%%证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 资料来源：Wind、国海证券研究所 资料来源：Wind、国海证券研究所 1.3、 需求与消费情况 10 月美国零售和食品服务销售额同比增加 14.73%，同比增速较上月增加 0.14个百分点；9 月欧元区零售销售指数同比增加 2.50%，同比增速较上月上升1.00 个百分点；9 月日本商业销售额同比增加 6.20%，同比增速较上月减少0.70 个百分点。 10 月美国个人消费支出录得 16.29 万亿美元，同比增速录得 11.99%，较上月增加 0.98 个百分点，环比增速录得 1.33%。 图 5：美、日、欧零售情况 图 6：美国个人消费支出 资料来源：Wind、国海证券研究所 资料来源：Wind、国海证券研究所 1.4、 就业情况 11 月 13 日，美国持续领取失业金人数录得 204.9 万人，较上周减少 6.0 万人；持有失业保证金失业率录得 1.50%，较上周减少 0.10%。 -20246810600,000620,000640,000660,000680,000700,000720,000740,000760,000780,0002016-122018-122020-12美国:制造商库存:季调美国:制造商库存:季调:同比美国:制造商库存:季调:环比%百万美元-10-5051015340,000360,000380,000400,000420,000440,000460,0002016-122018-122020-12美国:批发商库存:耐用品:季调美国:批发商库存:耐用品:季调:同比美国:批发商库存:耐用品:季调:环比%百万美元-30-20-1001020304050602019-052021-05美国:零售和食品服务销售额:总计:同比欧元区19国:零售销售指数:当月同比日本:商业销售额:总计:同比%-20-1001020304012,00013,00014,00015,00016,00017,0002017-032019-032021-03美国:个人消费支出:季调:折年数美国:个人消费支出:季调:折年数:同比（右轴）美国:个人消费支出:季调:折年数:环比（右轴）%十亿美元证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 10 月美国 ADP 新增就业人数录得 57.11 万人，较上月新增增加 4.86 万人；10月新增非农就业人数 53.10 万人，较上月增加 33.70 万人。 图 7：美国持续领取失业金人数情况 图 8：美国新增就业人数 资料来源：Wind、国海证券研究所 资料来源：Wind、国海证券研究所 1.5、 通胀情况 10 月美国 PPI 同比增速录得 8.63%，同比增速较上月增加 0.04 个百分点，环比增速录得 0.62%；9 月欧元区 PPI