交通运输产业行业研究：快递企业经营向好，关注物流领域个股

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金交通运输产业指数 3911 沪深 300 指数 4860 上证指数 3564 深证成指 14777 中小板综指 14120 相关报告 1.《快递价格趋稳，关注航空需求恢复-交通运输行业周报》，2021.11.21 2.《“双十一”快递峰值平稳，关注航空需求恢复-交通运输行业周报》，2021.11.14 3.《辉瑞新冠口服药推出，关注航空机场板块-交通运输行业周报》，2021.11.7 4.《极兔拟收购百世国内快递业务，行业整合加速-交通运输行业周报》，2021.10.31 5.《“双十一”预售开启，快递进入旺季-交通运输行业周报》，2021.10.25 郑树明 分析师 SAC 执业编号：S1130521040001 zhengshuming＠gjzq.com.cn 快递企业经营向好，关注物流领域个股 板块市场回顾  本周（11/22-11/26）交运指数下跌 1.81%，沪深 300 指数下跌 0.61%，跑输大盘 1.20%，排名 24/29。交运子板块中物流综合涨幅最大（0.97%），快递板块跌幅最大（-6.20%）。 行业观点  快递：义乌地区 10 月单价 2.94 元，同比增长 2.08%，环比提升 0.08%。中通提出做好质量、业务量市场份额和盈利的平衡，在行业监管趋严的背景下，各家快递企业对份额重视程度下降，转向多维度考量，更加注重服务质量，快递价格有望在明年趋于平稳。Q4 旺季提价产粮区政策维持，快递企业盈利持续改善，重点推荐快递龙头企业韵达股份、圆通速递。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，嘉里物流并表推动国际业务发展，业绩修复确定性强，当前时点重点推荐。  物流：化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长，我们看好化工物流板块关注宏川智慧、密尔克卫。制造业升级使得对 ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。  航空：自 11 月 5 日起，恢复收取国内航线旅客运输燃油附加费，将覆盖航司部分燃油成本。辉瑞宣布其新冠口服药物 Paxlovid 降低住院或死亡率89%，新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态。“十四五”期间航空供给增速下降叠加票价市场化改革，航司长期盈利将向好。南非出现新冠病毒新变种 Omicron，疫情令投资者恐慌，美股航空股大幅下跌，航空板块调整后投资价值凸显建议积极配置，重点推荐春秋航空、吉祥航空。 行业重点数据  集运：CCFI 指数为 3,199.98 点，环比下跌 1.41%；SCFI 指数为 4,601.97点，环比上涨 1.00%；PDCI 指数为 1,726.00 点，环比上涨 4.16%。干散：BDI 指数为 2,767.00 点，环比上涨 8.4%；CDFI 指数为 1,407.02 点，环比下跌 2.91%。油运：BDTI 指数为 745.00 点，环比下跌 5.5%；BCTI 指数为628.00 点，环比上涨 4.8%。  快递：2021 年 10 月，规模以上快递业务收入 909 亿元，同比增长 12.1%；快递业务量为 99.5 亿件，同比增长 20.8%；快递单价为 9.14 元，同比下降7.23%；快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 80.80。  航空：布伦特原油 72.72 美元/桶，环比下跌 7.82%；2021 年 11 月航空煤油出厂价（含税）为 5,415.00 元/吨，环比上涨 16.3%；美元兑人民币中间价为 6.3936，环比下跌 0.17%。  铁路：2021 年 10 月，铁路客运量为 2.48 亿人次，同比下降 8.84%；铁路货运量为 4.02 亿吨，同比上涨 0.7%。公路：2021 年 10 月，全国公路货运量为 34.20 亿吨，同比增长 3.4%；公路客运量为 4.24 亿人次，同比下降42.00%。 风险提示  油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，航企大规模运力扩张，价格战超预期风险。 3714388340524221439145604729201130210228210531210831国金行业 沪深300 2021 年 11 月 28 日 资源与环境研究中心 交通运输产业行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ............................................................................4 二、行业基本面状况跟踪 ................................................................................5 2.1 航运港口 ................................................................................................5 2.2 航空机场 ................................................................................................8 2.3 铁路公路 ..............................................................................................10 2.4 快递物流 ............................................................................................. 11 三、风险提示 ...............................................................................................12 图表目录 图表 1：本周各行业涨跌幅 .............................................................................4 图表 2：本周交运子板块涨跌幅 ......................................................................4 图表 3：A 股交运板块周涨幅排名前十公司 .....................................................5 图表 4：A 股交运板块周涨跌幅后十公司 ............................