银行业研究框架：如何看财务报表、经营情况、识别风险

银行业研究框架——如何看财务报表、经营情况、识别风险证券分析师 ：马婷婷执业证书编号：S060051704002联系邮箱：matt@dwzq.com.cn二零一七年七月证券研究报告1目录财务报表分析银行业风险分析2风险提示 主营业务 资产负债表 利润表 净息差 资产质量 金融业监管及去杠杆 上市银行比较第一章财务报表分析 主营业务 资产负债表 利润表 净息差31、主营业务1）传统的存款-贷款业务客户结构：对公（行业、区域）；个人（经营性、消费、按揭）定价水平：收益率、成本率2）同业业务：同业之间的短期资金往来：拆借、回购/买入返售；同业之间的存放：同业存放/存放同业；3）投资：债券类:交易性、可供出售、持有至到期投资非标（应收款项类投资）：资管计划、信托收益权等4）中间业务（不进资产负债表，仅反映在中间业务收入中）托管、结算、银行卡、代理委托业务、财务顾问等；（注：银行卡业务除手续费以外，也可能包括银行卡分期的“利息收入”）5）理财业务保本：占比很低，在资产负债表中非保本：放在表外；规模占比较高42.1 资产端 -- 主要科目：贷款、投资、同业资产资料来源：Wind资讯，公司年报，东吴证券研究所由于MPA考核，中小银行的总资产扩张速度显著放缓。如:宁波银行:16年约为20%。在现有资本充足率情况下，我们估算其广义信贷增速上限约为15%。贷款：对公、个人等同业资产：存放同业及其它金融机构、拆出资金、买入返售金融资产;叠加金融监管，同业资产的规模净减少 投资：债券+非标交易性:占比低; 债市不好的时候，规模大幅收缩。可供出售:包括部分同业理财、同业存单、部分信托收益权。持有至到期:一般年初做好规划及配置，除非经济及金融环境发生特别大的变化（如经济大幅好转、多次连续加息），一般不会中途大幅调整。应收款项类投资：资管产品、信托收益权等表内非标资产。图表1：工商银行-资产端（单位：亿元）52.1 资产端：重塑银行的资产负债表资产结构：1) 国有大行: 较为平均贷款: 约为50%左右水平；同业资产: 均在10%以下；债券投资: 约为20%左右水平；表内非标资产:占比极低，除交行外的四大行基本都在3%左右；2) 股份行:资产结构分化较大招商银行: 比较均衡，结构类似大行；非标占比高于大行。兴业银行: 最有特色。贷款占比仅为34%；投资合计占比超过50%，其中表内非标规模超过2万亿，占比超过30%。3) 城商行：宁波银行：债券占比接近40%，数值虽然较高，但是其“可供出售金融资产”科目下包括了同业理财等产品； 实际上纯债券的投资规模占比约为20%。拆分银行的投资结构时，除B/S中数据外，仍需从年报中查看具体的细节科目以做进一步分析。资料来源：Wind资讯，上市银行一季报，东吴证券研究所分类上市银行贷款同业资产投资其他债券非标合计国有大行工商银行53.27%6.24%21.10%1.64%22.75%17.74%建设银行54.75%4.46%21.38%2.41%23.79%17.01%农业银行47.74%7.41%24.72%3.26%27.99%16.86%中国银行53.52%6.27%19.94%2.10%22.04%18.17%交通银行48.60%7.97%23.02%4.57%27.58%15.84%股份行招商银行55.13%5.84%15.65%10.45%26.10%12.93%中信银行49.92%5.63%14.15%18.49%32.64%11.81%浦发银行48.24%3.90%20.52%16.45%36.97%10.89%民生银行42.70%6.28%17.35%20.54%37.88%13.13%兴业银行34.08%2.59%19.58%32.75%52.33%11.00%光大银行44.83%9.13%18.07%15.55%33.62%12.42%华夏银行50.94%8.20%18.56%8.61%27.16%13.70%平安银行50.04%8.08%11.20%15.48%26.68%15.21%城商行北京银行42.73%13.48%19.19%14.89%34.08%9.71%南京银行29.68%11.72%27.23%19.95%47.18%11.41%宁波银行32.96%4.29%39.48%11.54%51.03%11.73%江苏银行37.51%12.28%26.57%12.93%39.50%10.70%贵阳银行25.80%2.21%39.12%16.26%55.38%16.61%杭州银行34.54%11.96%37.62%7.18%44.80%8.70%上海银行32.13%8.58%39.80%10.09%49.89%9.40%农商行江阴银行49.21%2.30%36.67%0.19%36.87%11.62%无锡银行46.96%7.16%24.92%7.30%32.23%13.65%张家港行48.51%2.45%28.23%7.90%36.13%12.90%常熟银行48.07%4.06%24.15%10.87%35.02%12.84%吴江银行54.81%7.37%20.76%0.00%20.76%17.06%图表2： 2017Q1上市银行资产结构62.1 资产端—贷款资料来源：Wind资讯，公司年报，东吴证券研究所分类上市银行公司贷款占比个人贷款占比票据贴现占比国有大行工商银行62.35%32.14%5.51%建设银行58.04%37.60%4.36%农业银行59.71%34.43%5.86%中国银行62.87%34.13%2.99%交通银行68.00%28.91%3.09%股份行招商银行48.03%47.23%4.74%中信银行64.15%33.24%2.61%浦发银行62.67%35.12%2.22%民生银行56.67%36.60%6.74%兴业银行61.13%36.09%2.79%光大银行59.93%36.94%3.13%华夏银行77.55%20.19%2.26%平安银行62.34%36.65%1.01%城商行北京银行68.75%28.20%3.05%南京银行78.21%18.76%3.03%宁波银行61.59%31.69%6.72%江苏银行66.66%20.90%12.44%贵阳银行75.97%23.17%0.86%杭州银行59.08%31.20%9.71%上海银行64.91%21.50%13.59%农商行江阴银行73.42%8.61%17.96%无锡银行68.39%14.05%17.55%张家港行71.06%18.89%10.05%常熟银行47.43%44.62%7.96%吴江银行81.92%9.30%8.78%贷款结构：1) 国有大行:公司贷款占比在60%左右，结构较为均衡。2) 股份行: 贷款结构分化较大招商银行: 个人贷款占比接近50%，显著高于其他股份行。兴业银行： 贷款整体占比非常低（仅为34%），但结构上与大行基本一致。华夏银行：公司贷款占比接近80%，显著高于其他股份行。3) 城商行：宁波银行：个人贷款占比超过30%，在城商行中处于最高水平。南京银行：公司贷款占比在城商行中处于最高水平，接近80%