汽车行业周报：如何优选汽车零部件？

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 如何优选汽车零部件？ [Table_Title2] 行业周报（2021.11.08-2021.11.14） [Table_Summary] ► 周专题：短期改善+中长期成长 全面看多零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本轮汽车零部件行情启动于 10 月初，我们认为不止是短期改善修复，更应该关注中长期的秩序重塑。坚定看多零部件，推荐TBR（特斯拉+比亚迪+Rivian）产业链+电动智能增量部件。 1、 看好 TBR（特斯拉+比亚迪+Rivian）产业链： 1） 特斯拉产业链：特斯拉 2020 年全球销量约 50 万辆，今年有望突破 100 万辆，目标 2030 年达 2,000 万辆，销量的加速增长驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭，推荐弹性较大的【拓普集团、新泉股份、隆盛科技】，受益标的【泉峰汽车、旭升股份】及潜在受益标的【恒帅股份】。 2） 比亚迪产业链：比亚迪 2020 年销量 43 万辆，今年有望突破 70 万辆，明年 150 万辆，其中 DM-i 系列今明两年分别为 30 万辆和 100 万辆，上量迅速，受益标的【欣锐科技、上声电子、泉峰汽车】。 3） Rivian 产业链：Rivian 目前已推出高端电动皮卡 R1T（起价 67,500 美元）、SUV R1S（起价 70,000 美元）和 EDV 系列商用电动货车，已获亚马逊 10 万辆定制化货车预订单，且皮卡在美国新车市场有望保持 20%的市场份额，销量高增可期，推荐【拓普集团】，受益标的【中鼎股份、天汽模】。Rivian 采用滑板底盘式底盘平台（即非承载车身结构+线传转向/制动系统+电池包与底盘一体化），有望引领行业创新，成为主流趋势，建议关注布局线控制动的【伯特利】，布局轮毂电机的受益标的【亚太股份】。 2、 看好电动智能增量部件： 1） 电动化增量：三电系统产业链【比亚迪、隆盛科技、华域汽车】，受益标的【宁德时代（由电新组覆盖）、欣锐科技、精进电动、英搏尔】；新能源热管理产业链【拓普集团、银轮股份】，受益标的【恒帅股份、中鼎股份、三花智控】；轻量化产业链【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】，受益标的【泉峰汽车、旭升股份、和胜股份】。 2） 智能化增量：自动驾驶产业链【德赛西威*、伯特利、星宇股份】，受益标的【耐世特】；智能座舱产业链【继峰股份、福耀玻璃、德赛西威*、科博达】，受益标的【上声电子】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 相关报告 1. 汽车行业周报（2021.11.01-2021.11.07）：压制因素缓解 坚定看多板块 2. 汽车行业周报（2021.10.25-2021.10.31）：三季报落地 拐点向上可期 3. 汽车行业周报（2021.10.18-2021.10.24）：特斯拉三季报创新高 电动智能势不可挡 4. 汽车行业周报（2021.10.11-2021.10.17）：电 9月产销好于预期 新能源渗透率持续提升 5. 汽车行业周报（2021.09.27-2021.10.10）：电动智能加速 缺芯逐步缓解 -8%-2%5%11%17%24%2020/112021/022021/052021/082021/11汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021 年 11 月 14 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p185302 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 ► 周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 乘用车：10 月狭义乘用车产量/批发销量/零售销量/上险数分别为 196.0/197.8/171.7/161.9 万辆，同比-4.1%/-4.8%/-13.9%/-13.0%，环比+13.9%/+13.9%/+8.6%/-1.2%，缺芯逐步缓解。其中 10 月新能源乘用车批发销量 36.8 万辆，同比+148.1%，环比+6.3%，对应渗透率达20.4%；1-10 月累计销量238.1 万辆，累计同比+204.3%，对应渗透率为 13.8%。电动智能变革推动整车商业模式大变革，科技属性和消费属性将愈发凸显，驱动估值重构，我们坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【吉利汽车 H、比亚迪、长城汽车、长安汽车】，关注【上汽集团、广汽集团 H】。 摩托车：9 月国内中大排量摩托车销量3.1 万辆，同比+29.6%，环比-10.5%（1-9 月累计销量 24.4 万辆，累计同比+65.0%）。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中，推荐【春风动力、钱江摩托】。 ► 本周行情：整体弱于市场 其他交运设备领涨 本周 A 股汽车板块上涨 1.9%，在申万子行业中排名第 18 位，表现强于沪深 300（上涨 0.9%）。细分板块中，其他交运设备、汽车零部件、货车、汽车服务、和客车分别上涨 7.1%、5.3%、2.5%、1.2%和 0.5%；乘用车下跌 1.7%。 ► 本周数据：缺芯逐步缓解 批发持续回暖 11 月第 1 周批发日均销量 3 万辆，同比-35%，环比+27%；零售日均销量 3.3 万辆，同比-9%，环比-77%。 风险提示 芯片供给短缺；原材料成本波动；销量复苏不及预期等。 盈利预测与估值 证券代码 证券简称 收盘价 投资评级 EPS（元） P/E 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 0175.HK 吉利汽车 25.35 买入 1.07 0.66 1.00 1.65 23.69 38.41 25.35 15.36 000625.SZ 长安汽车 21.66 买入 -0.49 0.61 0.99 1.11 -44.2 35.5 21.9 19.5 601633.SH 长城汽车 61.75 买入 0.49 0.58 1.15 1.50 126.0 106.5 53.7 41.2 002594.SZ 比亚迪 306.78 增持 0.56 1.48 1.77 2.83 547.8 207.3 173.3 108.4 603179.SH 新泉股份 42.15 买入 0.50 0.70 0.94 1.46 84.3 60.2 44.8 28.9 601689.SH 拓普集团 55.27 买入 0.41 0.57 1.06 1.67 134.8 97.0 52.1 33.1