商业贸易行业9月美妆珠宝电商数据跟踪：9月淘系平台美妆珠宝GMV同比下滑，珠宝内资及港资多个品牌表现亮眼

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] 9 月淘系平台美妆珠宝 GMV 同比下滑，珠宝内资及港资多个品牌表现亮眼 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——9 月美妆珠宝电商数据跟踪 [Table_ReportDate] 2021 年 10 月 18 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 9 月淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 162 亿元，同比-28%，珠宝饰品成交额 51 亿元，同比-18%。美妆及珠宝的 GMV 较去年 9月均有所下滑，推测是由于：①抖音、快手等新兴电商平台持续发力，对淘系平台产生分流；②去年疫情影响使得线上 GMV 基数较高。上市公司品牌天猫旗舰店方面，化妆品中，多个品牌 9 月表现平淡，珀莱雅、玉泽表现较好；珠宝饰品中，内资和港资多个品牌增速亮眼。颜值时代下，美妆珠宝饰品需求日益增长，加之新兴渠道与营销手段的推广、多场景渗透率的提升，行业高景气度持续，美妆珠宝社零数据持续高增，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注美妆珠宝龙头公司。 投资要点： 美妆行业数据：9 月淘系平台美妆 GMV 有所下滑，其中护肤类同比-18%，彩妆类同比-44%。2021 年 9 月，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 162 亿元，同比-28%，环比-19%。其中，美容护肤类成交额同比-18%，环比-17%；彩妆类成交额同比-44%，环比-23%。 美妆品牌天猫旗舰店数据：多个美妆品牌 9 月表现平淡，珀莱雅、玉泽表现较优。①国际品牌：欧莱雅旗下部分品牌表现较优，其中，兰蔻/HR分别同比+370%/+67%。雅诗兰黛、宝洁、爱茉莉太平洋资生堂等旗下品牌相对低迷。②国内上市公司品牌：珀莱雅旗下珀莱雅/优资莱/彩棠分别同比+53%/+280%/-78%；上海家化旗下玉泽/佰草集/高夫/启初/双妹分别同比+42%/+28%/+39%/-10%/+79%；丸美股份旗下丸美同比持平，春纪/恋火分别同比+89%/+244%；水羊股份旗下御泥坊/小迷糊/城野医生分别同比-60%/-52%/+14%；贝泰妮旗下薇诺娜同比+1%；华熙生物旗下润百颜/夸迪分别同比+28%/-50%；鲁商发展旗下颐莲同比-28%。③国内未上市公司品牌：百雀羚数据亮眼，同比+90%。 珠宝行业数据：9 月环比及同比数据均呈下滑趋势。2021 年 9 月，淘系平台珠宝（黄金珠宝和饰品）成交额为 51 亿元，同比-18%，环比-23%。其中，黄金珠宝成交额同比-11%，环比-26%；饰品成交额同比-24%，环比-21%。 珠宝品牌天猫旗舰店数据：外资品牌卡地亚、内资及港资多个品牌天猫旗舰店 9 月 GMV 表现亮眼。①内资品牌：同比增幅排名靠前的品牌分别为中国黄金（同比+1219%）、周大生旗下 design circles（同比+555%）、老庙（同比+90%）。②港资品牌：六福珠宝（同比+215%）增速最高，周大福、谢瑞麟均录得高增长。③外资品牌：卡地亚（同比+55%）表现相对较好。 风险因素：淘数据统计有误及统计不全风险、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 国家药监局开展化妆品整治专项行动，丝芙兰高端美妆行业白皮书出炉 广电总局要求停播美容贷广告，美团回应“二选一”被罚 34.42 亿 黄金周旅游数据同比小幅下降，周边游仍是热点 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%商业贸易沪深300证券研究报告 行业深度报告 行业研究 5636 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 $$start$$ 目录 1 美妆珠宝行业数据跟踪 ................................................................................................... 4 1.1 美妆行业数据：淘系平台 GMV 护肤类同比-18%，彩妆类同比-44% ....................... 4 1.1.1 美妆行业总体数据 ................................................................................................... 4 1.1.2 美容护肤类子行业数据 ........................................................................................... 5 1.1.3 彩妆类子行业数据 ................................................................................................... 6 1.2 珠宝行业数据：淘系平台 GMV 黄金珠宝同比-11%，饰品同比-24% ....................... 7 1.2.1 珠宝行业总体数据 ................................................................................................... 7 1.2.2 黄金珠宝子行业数据 ............................................................................................... 8 2 重点品牌数据跟踪 ........................................................................................................... 9 2.1 多个品牌 9 月销售表现平淡，珀莱雅、玉泽表现较好 ........................................... 9 2.1.1 美妆品牌淘系全网数据 ........................................................................................... 9 2.1.2 美妆品牌天猫旗舰店数据 ...........................