食品饮料行业点评报告：9月电商数据分析，线上销售平淡，龙头表现分化

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 食品饮料 2021 年 10 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-双节动销稳定，板块持续改善》-2021.10.10 《行业周报-行业缓慢复苏，建议逢低布局》-2021.9.26 《行业点评报告-8 月电商数据分析：大众品表现分化，集中度提升》 -2021.9.21 9 月电商数据分析：线上销售平淡，龙头表现分化 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号：S0790521060001 ⚫ 京东食品饮料行业线上销售额增长，食品礼券增幅较大 2021 年 9 月京东食品饮料行业线上销售额增长，主要依托价格推动。根据魔镜数据，2021 年 9 月京东食品饮料行业线上销售额为 47.8 亿元，同比增 1.1%；其中销量同比减少 15.1%至 6761 万件，商品均价同比增 20.1%至 70.7 元。销售额增长主要受均价提升幅度较大影响。分子行业来看，食品礼券行业增速较快，同比增 35.8%，送礼消费需求旺盛。2021 年 9 月休闲食品、食品礼券子行业线上销售额占比较大，分别达 27.8%、25.2%。 ⚫ 休闲食品：线上销售额下滑，巧克力增速较快 根据魔镜数据，2021 年 9 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 103.8 亿元，同比降 3.1%。休闲食品龙头表现分化，良品铺子销售额增长，主因均价提升；三只松鼠、百草味销售额下滑主要由于销量大幅下降。休闲食品行业 CR3 同比下跌 1.8 pct 至 10.7%，行业集中度有所下降。 ⚫ 饮料冲调：乳制品行业销售额持续增长，燕麦行业销售额下滑 饮料冲调行业中：（1）乳制品：2021 年 9 月阿里系乳制品行业线上销售额达 15.6亿元，同比增 1.5%。其中，销售量同比下降 2.2%，销售均价同比增 3.7%，行业销售额增长主要由均价提升拉动。分子行业来看，2021 年 9 月低温乳制品品类增速最快，同比增 51.0%；纯牛奶增速较快，同比增 9.6%。从龙头表现来看，蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业销售额分别同比+21.4%、-7.3%、+13.3%，蒙牛乳业、光明乳业量价齐升，伊利股份量减价增。从市占率来看，乳制品行业 CR3 同比提升 1.0pct 至 40.7%，行业集中度有所提升。（2）燕麦：2021 年 9 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达 2.5 亿元，同比降 41.0%，主要由销量、均价共同下降导致。从龙头表现来看，桂格销售额保持增长，由量价齐升推动。从市场份额来看，燕麦行业 CR5 同比降 0.2pct 至 39.6%，行业集中度略有下降。 ⚫ 膳食营养品：行业销售额下降，量增价跌 2021 年 9 月阿里系膳食营养品行业线上销售额达 18.9 亿元，同比降 12.5%。拆分量价来看，销售量同比增 10.5%，销售均价同比降 20.9%，普通膳食营养品行业量增价跌。分子行业来看，2021 年 9 月植物精华品类销售额增速最快，同比增 107.9%；胶原蛋白行业线上销售额占比最高，达 26.0%。从龙头表现来看，汤臣倍健销售额达 1.6 亿元，同比增 12.5%，其中销量同比增 17.1%，均价同比降3.9%；swisse 销售额达 2192 万元，同比增 45.2%，其中销量同比增 79.0%，均价同比降 18.9%。膳食营养品行业龙头销售额稳步增长，销售额增长主要由销量增长导致 。从市场份额来看，汤臣倍健市占率同比增 1.9pct 至 8.7%，swisse 市占率同比增 0.5pct 至 1.2%。 ⚫ 风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 -12%0%12%24%36%48%2020-102021-022021-06食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 京东食品饮料线上销售额增长，食品礼券增幅较大......................................................................................................... 4 2、 休闲食品：线上销售额下滑，巧克力增速较快 ................................................................................................................ 4 3、 乳制品：行业持续增长，低温乳制品品类快速增长......................................................................................................... 6 4、 冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，桂格销售额持续增长 ................................................................................................. 9 5、 膳食营养品：行业销售额下降，量增价跌 ...................................................................................................................... 12 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 14 图表目录 图 1： 2021 年 9 月京东线上食品饮料行业同比增 1.1% ......................................................................................................... 4 图 2： 2021 年 9 月销量同比降 15.1%，均价同比增 20.1% .................................................................................................... 4 图 3： 2021 年 9 月食品礼券增幅较大 ..................................................................