互联网行业流量专题分析报告：本地生活景气持续，旅游表现一般

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 刘道明 分析师 SAC 执业编号：S1130520020004 l iudaoming＠gjzq.com.cn 本地生活景气持续，旅游表现一般 基本结论  大盘流量：总体用户量和用户活跃都趋缓，互联网用户的存量竞争时代主要看各家运营能力，9 月受开学季影响环比增速均收缩。根据我们的线上监测数据，我们认为用户普及较为容易但沉淀核心用户较为困难，1）用户量：环比增速持续收缩，整体用户量后续较难实现较大增长，9 月互联网大盘流量 MAU总和指数同比增长 9.6%，环比增长 0.68%，DAU总和指数同比增长 9.3%，环比增长 0.12%。2）用户活跃：9 月互联网大盘流量使用时长指数同比增长 2.7%，环比增长 1.5%，使用频次指数同比降低 9.4%，环比增长 2.1%。  一级赛道：以美团为代表的本地生活、以小红书为代表的垂直社交网络以及二手电商表现亮眼。1）社交资讯：小红书用户量和用户活跃同环比持续增长，背后是以女性为代表的信息获取需求与消费需求的持续旺盛，“她经济”的线上流量表现仍然火热，从其“种草”特点来看有可能会对接下来“双十一”从电商平台拔草产生影响；2）泛娱乐：受开学季影响泛娱乐板块环比均有小幅下滑， 9 月伴随开学，视频类和游戏类整体的用户量环比有略微下滑，但活跃用户的用户活跃度并未有明显下降，时长仍有所增长；3）电商：电商类用户量整体稳步增长，其中二手电商和生鲜电商用户量增速亮眼，主流电商的用户活跃在小范围波动；4）生活服务：提供综合本地生活服务的美团增长持续，旅游出行类较去年表现一般，国庆出行较多选择本地游、周边游，因此通过旅游出行类 9 月进行预定行为受到一定影响。  互联网公司流量： 各公司的流量基本盘稳定，从基本盘的场景来看，腾讯基本盘已经处于成熟期，美团的场景属于高频场景且仍处于成长期。各公司用户基本盘 9 月变化情况：腾讯社交基本盘：微信同比增长 1.1%，环比增长 0.39%；阿里电商基本盘：淘宝同比增长 11%，环比增长 1.3%；百度搜索基本盘：百度同比增长 7.1%，环比降低 1.4%；美团本地生活基本盘：美团同比增长 12%，环比增长 3.1%；字节短视频基本盘：抖音同比增 26%，环比降低 1.5%。  基本逻辑：从移动互联网满足的需求出发，看互联网公司的流量入口和变现手段。我们认为对互联网公司而言，基础且高频的需求一般是流量入口，高级需求是变现手段。我们认为未来的方向主要是：1）基础需求——渗透或整合：专业度较高的行业比如互联网医疗、互联网金融等垂直领域渗透率还有提升趋势，专业程度较低但和日常生活刚需相关的行业将进一步整合；2）高级需求——精品化、合规化、多样化是内容是发展方向：更高层级的需求更有可能诞生于泛娱乐和游戏等生态中。 风险提示  行业政策不确定性风险；数据统计结果与实际情况偏差风险；行业竞争加剧风险 2021 年 10 月 16 日 互联网流量专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 研究创新委员会 互联网流量专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、大盘流量跟踪： 总体用户量和用户活跃都趋缓，互联网用户的存量竞争时代主要看各家运营能力 ...................................................................................6 1.1 用户量：9 月 MAU总和同比增长 9.6%，DAU总和同比增长 9.3%，电商类总用户增速亮眼，泛娱乐类用户粘性提升.................................................6 1.2 用户活跃程度：9 月国金使用时长总和指数同比增长 2.7%，使用频次指数同比降低 9.4%，除工具类 APP 外其他类型的活跃度增长较为困难 ..........9 1.3 9 月全行业分指标排名 TOP10：大公司占据流量入口，生活服务类的用户活跃度明显较高 ..................................................................................... 11 二、行业一级赛道流量分布： 以美团为代表的本地生活和以小红书为代表的垂直社交网络表现亮眼 .....................................................................................12 2.1 社交资讯： 陌生人社交接受程度在提升，社交网络中小红书表现持续向好..............................................................................................................12 2.2 泛娱乐：受开学季影响泛娱乐板块环比均有小幅下滑，但阅读、游戏及视频同比增速持续走高..................................................................................14 2.3 电商：生鲜电商用户量增速维持高位，电商类整体用户活跃程度下降 ..16 2.4 生活服务：提供综合服务的美团增长持续，旅游出行类较去年表现一般 .................................................................................................................17 2.5 流量分发：受泛娱乐类也能够提供相关资讯信息影响，用户量较难实现增长..............................................................................................................20 2.6 工具类：实用工具用户量较大且仍在稳定增长，拍摄美化用户使用时长和频次增长明显，也反映出互联网的工具化和 对“美”的需求 ..........................21 三、重点公司流量跟踪：互联网公司处于抢占用户时长阶段，头部依旧强势，但新兴巨头也在崛起 .....................................................................................23 四、风险提示 ...............................................................................................25 图表目录 图表 1：互联网需求满足图谱..........................................................................6 图