电气设备行业周报：后周期成为主线，看好新技术趋势

电气设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 电气设备 2021 年 11 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-回归长期成长，关注后周期》-2021.10.31 《行业点评报告-碳中和顶层设计政策落地，清洁能源发展力度加码》-2021.10.25 《行业周报-重视长期成长性：特斯拉 、 储 能 、 风 电 和 中 材 科 技 》 -2021.10.24 后周期成为主线，看好新技术趋势 ——行业周报 刘强（分析师） liuqiang@kysec.cn 证书编号：S0790520010001 ⚫ 周观点：后周期成为主线，看好新技术趋势 （1）新能源汽车：随着新产品的逐步推出、产品力的提升，行业渗透率有望继续加速向上提升，我们预计 2022 年将是电动车行业的发展的一个相对高峰点。近期，我们提出需更重视 2022 年增速和龙头带动效应（比亚迪电动车产销 2022年预计继续大幅放量，以及特斯拉新车型、与美国政策的共振），根植于此我们认为需关注三大投资方向：（a）投资回归真实长期成长性：特斯拉、宁德时代产业链；（b）后周期（2022 年增速好）环节：储能、氢能源等；（c）新技术方向：扁线、4680 圆柱、钠离子等。 （2）光伏：随着四季度和 2022 年一季度硅料产能的投产和爬坡，预计产业链供需压力将逐步释放，我们同样建议更加重视长期成长的环节和龙头的布局机会；因为在 2022 年，真正释放出有效增量产能的才是胜者。我们目前主要看好三个方面：（a）下游需求边际向好，看好竞争格局较好的组件、逆变器等终端环节；（b）看好分布式大市场+电力市场化改革的机会，尤其是屋顶分布式;（c）中长期看好供需情况较好的热场、胶膜等辅料产业链，产业端的创新（异质结、颗粒硅等）以及优势龙头公司市占率的提升。 ⚫ 国轩高科：装机增速高于行业平均水平，验证产品综合竞争力持续提升 （1）装机量：根据高工锂电数据，国轩高科 1-9 月全球电池装机量达到 5.6GWh，同比增长超 300%，远超全球的锂电池装机量 128%的增幅。公司装机量增速明显高于收入增速，我们分析原因是 2020 年前三季度出货量较多，但实际装机量较少（疫情影响车辆销售递延）。公司装机量增速高于行业整体，我们认为是公司产品的综合性价比得到越来越多客户的认可，后续伴随公司产能释放，市占率有望持续稳步提升。（2）产能释放：2021 年国轩高科的整体产能有望达到 40GWh，2022 年产能有望进一步提升至 60GWh。国轩高科近日宣布从金银河采购锂电池合浆、涂布、辊压分切设备及其包装、运输、安装调试等服务，合同总金额达 7.13 亿元。且从在建工程数据来看，2021 三季报在建工程达 26 亿元，较 2021 年 H1 增长约 5 亿元，公司扩产加速。（3）和大众合作：大众定增入股涉及外资持股占比较高，行政审批期限相对较长。目前双方共同合作开发标准电芯，国轩高科主导电池技术，大众主导产品标准、指标、参数，中长期依然看好公司产品力提升。 ⚫ 板块和公司跟踪 新能源汽车行业：动力电池企业“深绑”LFP 材料企业 新能源汽车公司：当升科技定向增发不超过 46.5 亿元 光伏行业层面：通威&京运通&晶科联合投 10 万吨硅料 光伏公司层面：隆基股份公司针对媒体“美国海运货物滞留等言论发布澄清公告 风能行业层面：明阳斩获欧洲海上风电订单；金风科技全系列海上风机定制化吊装提效达 40% ⚫ 风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧 -20%-11%-3%6%14%23%31%40%2020-112021-032021-07电气设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 国轩高科：装机增速高于行业整体，看好中长期产品力提升 ......................................................................................... 3 2、 新能源汽车板块：碳酸锂、电解钴和人造石墨价格上涨 ................................................................................................. 3 2.1、 动力电池相关产品价格跟踪：氢氧化锂价格本周（11 月 1 日至 11 月 7 日）环比持平、碳酸锂价格本周环比上涨 0.5%、三元材料价格本周环比持平、磷酸铁锂正极价格本周环比持平、电解液价格本周环比持平、电解钴价格本周环比上涨 2.9%、人造石墨价格本周环比上涨 3.8% .............................................................................................. 3 2.2、 新能源汽车行业相关新闻: 动力电池企业“深绑”LFP 材料企业；宁德时代获特斯拉 45GWh 大订单 ............. 5 2.3 新能源汽车行业公司公告：当升科技定向增发不超过 46.5 亿元 .............................................................................. 8 3、 光伏板块：光伏产业链除多晶硅外其他材料价格普遍持平 ............................................................................................. 9 3.1、 产业链价格变动情况：多晶硅致密料价格本周环比上涨 0.37%，单晶电池片价格本周环比持平，单晶硅片价格本周环比持平、多晶电池片价格本周环比持平 ............................................................................................................ 9 3.2、 光伏行业相关新闻：保利协鑫复牌大涨 82.83%；通威&京运通&晶科联合投 10 万吨硅料 ........................... 10 3.3 光伏行业公司公告：隆基股份公司针对媒体“美国海运货物滞留、公司经营受到广泛影响”等言论发布澄清公告 .............................................................................................................................................................................................. 12 4、 风能板块：明阳斩获欧洲海上风电订单；金风科技全系列海上风机定制化吊装提效达 40%