非银金融证券行业周报:北交所开业在即,券商业绩增厚可期

市场有风险,投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告:行业报告|非银金融行业 2021 年 11 月 02 日 投资评级 中邮证券非银金融证券行业周报 强于大市 北交所开业在即,券商业绩增厚可期 行业基本情况 核心观点: ⚫ 行情表现 上周(2021/10/25-10/29),沪深 300 指数报收 4908.77,下跌 1.03%;非银金融(申万)报收 1783.94,下跌 4.07%,跑输沪深 300 指数 3.04pct。在申万 28 个一级行业中排在第 24位。 ⚫ 证券行业观点 近期两市成交额经短暂减少后再超过万亿规模,成交活跃。从监管方面来看,政策持续宽松向好,提供给证券行业良好的发展环境。2018 年证券行业经历了信用违约事件造成的大额减值损失与市场持续低迷的阶段以后,自 2019 年开始进行了向上修复业绩的态势。 当前阶段我们认为经纪业务向财富管理模式转型所带来的长期利好为证券行业主要业绩增长点,主要原因是居民存款逐渐由带来较低回报和流动性的银行转向能带来较高回报和高流动性的股市趋势不变,叠加券商基金投顾试点扩张和逐渐扩大的基金保有量,证券业景气度不断上升,加之半年报业绩亮眼与低估值的严重错配情况,股价有望得到修复并进一步上行。此外,北京证券交易所的设立,将加速新三板的发展,带动 IPO 业务增长趋势进一步提升,同时有望提高市场交易的活跃性,继续催化券商板块表现。 建议持续关注财富管理业务收入利润占比较高的的券商;有着较大业绩弹性,并且有独特网络渠道的互联网券商;有马太效应的传统券商龙头和新三板推荐挂牌公司家数靠前的券商。 ⚫ 风险提示 政策施行效果不及预期甚至收紧、流动性紧缩、股基成交额大幅下滑、市场整体下行风险。 收盘点位 1783.94 52 周最高 2418.08 52 周最低 1708.00 股价走势图 研究所 首席分析师:程毅敏 SAC 执业证书编号:S1340511010001 Email:chengyimin@chinapost.com.cn 研究助理:王文颢 SAC 执业证书编号:S1340121070021 Email:wangwenhao@chinapost.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-30非银金融(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 3 1.1 整体行情 ................................................................................................................................................................ 3 1.2 板块行情 ................................................................................................................................................................ 3 2 券商行业本周数据表现 ......................................................................................................................................... 4 2.1 经纪业务 ................................................................................................................................................................ 4 2.2 投行业务 ................................................................................................................................................................ 5 2.3 信用业务 ................................................................................................................................................................ 6 3 行业新闻与公司公告 ............................................................................................................................................. 7 4 本周观点 .............................................................................................................................................................. 10 图表目录 图表 1 非银金融与沪深 300 指数走势比较 ..................................................... 3 图表 2 本周申万 I 级分类涨跌幅比较 ......................................................... 3 图表 3 本周非银金融板块涨跌幅比较 ........................................................ 4 图表 4 证券Ⅲ行业

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金融
2021-11-08
中邮证券
程毅敏,王文颢
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