农林牧渔行业周观点：猪价延续恢复性上涨趋势，关注产能变化及冬季疫情

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔行业：猪价延续恢复性上涨趋势，关注产能变化及冬季疫情 ——行业周观点 2021 年 10 月 31 日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 报告摘要： 本周猪价维持恢复性上涨趋势，本周五全国外三元生猪出栏均价 16.24 元/公斤，较上周五上涨 13.57%。本周五全国 15 公斤外三元仔猪出栏均价 24.47元/公斤，较节前上涨 5.88%。目前南方大部分地区猪价回涨至 16 元/公斤以上，局部沿海地区猪价破 17 元。近期蔬菜价格上涨速度较快，居民偏向于选择肉类产品消费。另外，在生猪价格快速上涨后，不少消费者担忧临近年关猪肉价格会再度出现比较明显的涨幅，因此近期不少地区出现提前灌制腊肉香肠的情况，尤其是西南地区，香肠灌制需求增长明显，对大肥猪的需求增加，导致肥猪和标猪价差依然较大。 我们认为，短期来看，在行业性养殖成本整体抬升的背景下，猪价季节性上涨仍有小幅空间，猪价有望在旺季恢复到自繁成本之上。中长期来看，我们重申，能繁母猪存栏数量下滑趋势基本确立，但产能生产性能优化，对应可供出栏生猪量的减少仍会有一定滞后。并且农业农村部专家近日强调，养殖户要保持理性，调整存栏。在近期价格大幅上涨之后，前期抛售行为停止，挺价惜售和赌后市行情的行为再次出现，可见产能调减过程并非一帆风顺。此外，进入冬季疫病高发季节，仍需关注生猪冬季疾病流行情况，趋势性反转拐点仍需待产能去化情况而定。Q3 猪企大幅亏损，行业寒冬下，把握精细化管理下的成本优化和现金流充裕是渡过行业低谷期的核心要素，建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。 其他主线方面，建议持续关注政策催化下的种业板块，以及拉尼娜冷冬天气下可能出现的农产品涨价。 市场回顾： 本周农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：饲料 2.04%、农业综合 1.62%、畜禽养殖 1.35%、农产品加工 0.83%、动物保健-1.08%、渔业-3.09%、林业-3.31%、种植业-3.90%。本周农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：晨光生物 17.35%、安琪酵母 13.88%、海大集团 6.04%、大北农 5.93%、百洋股份 5.31%；表现后五的公司为：*ST 华资-10.68%、开创国际-11.62%、金丹科技-11.65%、绿康生化-15.93%、万辰生物-21.31%。 重点追踪： 1、大北农向公司 2021 年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票 事件：10 月 26 日，公司发布公告称根据公司 2021 年制性股票激励计划，于10 月 25 日向符合授予条件的 869 名激励对象授予共计 85556083 股限制性股票，授予价格以 4.03 元/股。 重点推荐： 【重点推荐】海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份 【建议关注】大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 未来 3-6 个月行业大事: 2021-11-2 中国豆油港口库存公布(万吨) 行业基本资料 占比% 股票家数 108 2.22% 行业市值(亿元) 24302.39 1.83% 流通市值(亿元) 15697.22 1.6% 行业平均市盈率 21.13 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519050006 研究助理：孟林 010-66554073 menglin@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480120080038 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%20-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-10农林牧渔(申万) 沪深300 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：猪价延续恢复性上涨趋势，关注产能变化及冬季疫情 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 核心观点：猪价延续恢复性上涨趋势，关注产能变化及冬季疫情............................................................................................... 3 2. 重点子行业情况跟踪及推荐标的....................................................................................................................................................... 3 3. 市场表现：本周市场表现分化........................................................................................................................................................... 5 4. 行业&重点公司追踪 ............................................................................................................................................................................ 6 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................................... 6 6. 附录：行业重点价格跟踪................................................................................................................................................................... 7 生猪市场 ...............................................................................................................................................