化工行业周报：氟化工供给端收紧，含氟新材料价格持续强势

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 化工 2021 年 10 月 26 日 化工 优于大市（维持） 证券分析师 李骥 资格编号：S0120521020005 邮箱：liji3＠tebon.com.cn 研究助理 任杰 邮箱：renjie＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《华鲁恒升 PA 66 和 PABT 项目获批复，杉杉股份投资负极材料一体化项目》，2021.8.9 2.《兴发集团（600141.SH）：磷系产品多重共振显著增厚业绩，多项目投产在即打开盈利空间》，2021.8.3 3. 《 化 工 行 业 周 报 （ 20210726-20210801）-万华 MDI 挂牌价环比上调，看好 MDI 景气回升》，2021.8.1 4.《三星电机天津 MLCC 工厂投产，南大光电引入大基金二期加速光刻胶发展》，2021.8.1 5.《国瓷材料（300285.SZ）：2021H1业绩大幅增长，齿科材料表现亮眼》， 2021.7.27 氟化工供给端收紧，含氟新材料价格持续强势 化工行业周报（20211018-20211024） [Table_Summary] 投资要点：  本周板块行情： 本周上证综合指数上涨 0.29%，创业板指数上涨 0.26%，沪深 300 上涨 0.56%，中信基础化工指数上涨 3.54%，申万化工指数上涨 3.39%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块跌幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工（17.50%）、复合肥（9.10%）、有机硅（8.36%）、其他化学制品 III（7.11%）、氯碱（6.53%）；化工板块跌幅前五的子行业分别为改性塑料（-2.44%）、橡胶制品（-2.19%）、钾肥（-1.92%）、其他塑料制品（-1.65%）、涤纶（-1.41%）。  本周行业主要动态： 氟化工产业链前端：本周萤石粉开工负荷 47.44%，较上期下滑 2.54pct，下滑明显，主要由于天气转冷，华北地区萤石粉厂家生产成本逐渐攀升，且生产难度增大，因此多有降负表现。萤石需求端：截至 10 月 22 日，无水氢氟酸市场均价 11833元/吨，周环比持平，价格维持高位水平。本周开工负荷率 53.57%，较上期下滑8.43pct，郴州氟化学开工 5 成左右；内蒙金田氟化工检修延续；敖汉银亿检修；浙江蓝苏检修；多氟多刚需生产为主。上游端与中游端供给收紧，预计会进一步推动下游氟化工产品价格上涨。 PVDF：需求端，锂电和光伏打开 PVDF 下游需求市场；供给端，双控政策打击企业开工率，原料无水氟化氢价格居高不下，PVDF 的供给更为紧张，截至 10 月 22日，东岳神舟锂电池级 PVDF 日均价格突破 4 万元/吨，达 41.5 万元/吨，较去年同比增长 277.3%。预计短期内开工率难以回升，PVDF 将保持高位运行。  投资建议： 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显著，未来电子化学品飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。  风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 -10%0%10%20%29%39%49%2020-082020-122021-042021-08化工沪深300 行业周报 化工 2 / 22 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业相关股票 股票 股票 EPS PE 投资 评级 代码 名称 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 上期 本期 600309.SH 万华化学* 3.20 7.50 8.07 28 15 14 / / 600426.SH 华鲁恒升* 1.11 3.40 3.54 34 10 9 / / 600486.SH 扬农化工 3.90 4.85 5.90 34 24 19 买入 买入 002064.SZ 华峰化学 0.49 1.74 1.81 21 7 7 买入 买入 300285.SZ 国瓷材料 0.57 0.75 0.98 79 61 47 买入 买入 002810.SZ 山东赫达 0.74 1.10 1.60 27 43 30 买入 买入 002409.SZ 雅克科技 0.89 1.27 1.77 67 61 44 买入 买入 688550.SH 瑞联新材 2.50 3.43 4.58 34 25 19 买入 买入 600989.SH 宝丰能源 0.63 0.99 1.20 19 15 12 买入 买入 601966.SH 玲珑轮胎 1.62 1.96 2.37 22 19 16 买入 买入 601058.SH 赛轮轮胎 0.55 0.68 0.85 11 21 16 买入 买入 603916.SH 苏博特 1.05 1.42 1.89 18 12 9 买入 买入 000683.SZ 远兴能源 0.02 0.73 0.81 119 11 10 买入 买入 688300.SH 联瑞新材 1.29 2.06 2.56 36 32 25 买入 买入 002258.SZ 利尔化学 1.17 2.03 2.26 18 13 11 买入 买入 600141.SH 兴发集团 0