电力设备及新能源行业2021年8月新能源车销量点评：中欧渗透率再创新高，国内LFP装机继续上升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  国内：8月新能车销量32.1万辆，渗透率17.8%，均创单月新高 中汽协口径下，8 月新能车销量 32.1 万辆，同比+182%，环比+18.6%，渗透率再创单月新高，提升至 17.8%；2021 年 1-8 月累计销售 179.9 万辆，同比+194%，累计渗透率达10.9%。1）分动力类型看，8 月中汽协口径下新能源乘用车中 PHEV 销量为 5.6 万辆，环比+11.7%，占比为 18.2%，市占率环比-1.3pct，未来将持续受益于比亚迪 DM-i、长城DHT、长安混动 iDD 车型的放量。2）分级别看，8 月 A00 级、A0 级纯电车占比环比提升 3.2pct 和 0.2pct，得益于下沉市场需求旺盛。3）分车型来看，8 月新能源汽车销量前五名为五菱宏光 Mini EV、比亚迪秦 PLUS DM-i、特斯拉 Model Y、理想 ONE、长安奔奔 EV，分别销售 32847、12574、11576、9433、7358 辆，环比+7%、+38%、+440%、+10%、-15%。比亚迪 8 月销量再创新高，特斯拉出口分配较多。4）新势力造车，8 月理想/蔚来/小鹏/哪吒/零跑交付 9433/5880/7214/6613/4488 辆车，表现符合预期。  欧洲：九国销量受整体车市拖累下降，渗透率创今年新高 8 月欧洲九国新能车销量环比下降 7%至 12.8 万辆，主要原因为整体车市同环比下降，同时新能车销量相对坚挺，渗透率环比提升 5pct 至 23.9%，创 2021 年新高。结构方面，2021 年 8 月，欧洲九国 BEV 销量占新能车销售比例为 58%，环比提升 10pcts。分国家看，欧洲九国中 8 月新能车销量排名前 3 的国家为德国（5.34 万辆）、法国（1.74 万辆）、挪威（1.44 万辆），英国受季节性影响环比下滑。  美国：8月渗透率持平，7月BEV销量大增 8 月新能车渗透率基本持平，约为 4%左右，绝对值受芯片短缺影响环比下滑。2021 年7 月美国新能车销量约为 44000 辆，环比下降 16%，渗透率为 4.0%，环比下降 0.1pct。根据 Insideevs 数据，1-7 月美国 BEV 上牌量为 255393 辆，同比提升 113%，特斯拉上牌量为 168021，市场份额为 66%，较去年 80%的份额略有下降，市场逐步走向多样性。  全球：21年7月销量为48万辆，渗透率达7.1% 2021 年 7 月，全球共销售新能车 48 万辆，同比增长 94%，环比下降 17.6%，主要受芯片和疫情反复影响，渗透率为 7.1%，同比增长 3.3pct。其中 BEV 销量为 31.8 万辆，环比下降 22%，市占率为 4.7%；PHEV 销量为 17.65 万辆，环比下降 7.9%，市占率为 2.4%。分车型看，2021 年 7 月全球销量前 5 名车型为五菱宏光 Mini EV、特斯拉 Model 3、特斯拉 Model Y、大众 ID.4、长安奔奔，销量分别为 30706、18811、14660、10654 和 8701辆。  动力电池：国内8月LFP装车量与三元拉开差距 8 月动力电池装车量为 12.6GWh，同比增长 144.9%，环比增长 11.2%。1）从电池类别来看，8 月 LFP 装车量占比超过三元电池 15pct，三元电池共计装车 5.3GWh，同比上升51.9%，环比下降 2.1%；磷酸铁锂电池共计装车 7.2GWh，同比上升 361.8%，环比上升24.4%。2）从动力电池厂商来看，8 月电池厂商集中度进一步提升，宁德时代、比亚迪市占率环比+1.6pct、+2.3pct，LG 化学跌出前 15 名。3）从单车带电量看，8 月单车带电量为 45.5kWh，同比下降 6.2%，环比下降 3.0%。受 A00 级和 A0 级纯电动车占比提升、A 级和 C 级电动车环比下降影响，新能车单车带电量呈下降趋势。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深 300 走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：丁亚 执业证号： S0100521090001 电话： 021-60876734 邮箱： dingya@mszq.com 研究助理：李京波 执业证号： S0100121020004 电话： 021-60876734 邮箱： lijingbo@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.电力设备新能源行业周报 20210913：8月新能车市占率再创新高，绿电交易试点启动 2.电力设备新能源行业周报 20210906：8月新势力造车表现优秀，继续看好光伏景气 [Table_Title] 电力设备及新能源 行业研究/月报 中欧渗透率再创新高，国内 LFP 装机占比上升 —2021 年 8 月新能车销量点评 电力设备及新能源月报 2021 年 09 月 15 日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/电力设备及新能源  投资建议 短期看，中下游排产饱满，下半年将延续快速增长态势；今年中欧美新能车销量将超过 250、230 和 60 万辆，美国政策边际变化带来催化。中长期角度看，新能车是高确定高增长的“赛道”，回调即买入机会，我们坚定看好新能源汽车板块，建议围绕三条主线布局： 1）高度确定的各行业龙头公司，推荐宁德时代、亿纬锂能、容百科技、华友钴业（有色组覆盖）、中伟股份、恩捷股份、天赐材料、璞泰来，建议关注科达利、宏发股份、三花智控。 2）经营弹性较大的各细分行业优质公司，推荐中科电气、诺德股份、嘉元科技、当升科技、星源材质、格林美、新宙邦。 3）业绩有望实现反转的企业，建议关注杉杉股份、孚能科技。  风险提示 全球疫情反复超预期；上游原材料价格上涨超预期；芯片短缺影响新能车销量。 目录 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 类别 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 9 月 14 日 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 电池 300750.SZ 宁德时代 529.90 2.40 4.31 6.06 146 123 87 推荐 300014.SZ 亿纬锂能 96.61 0.87 1.71 2.3 93 56 42 推荐 688567.SH 孚能科技 34.77 -0.31 -0.26 0.33 -148 -134 105 推荐 002594.SZ 比亚迪 269.23 1.55 2.07 2.54 125 130 106 推荐 正极 30