2021年8月外资持仓变动解析：陆股通持续流入，加新能源周期、减TMT消费

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 2021 年 8 月外资持仓变动解析 2021 年 08 月 30 日 一年沪深 300 与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,890 创业板/月涨跌幅(%) 2,150 AH 股价差指数 2,531 A 股总/流通市值 (万亿元) 66.77/48.99 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：朱成成 电话： 0755-81982942 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080010 证券分析师：许茹纯 电话： 021-60933151 E-MAIL: xuruchun@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080007 联系人：金晗 电话：010-88005150 E-MAIL: jinhan@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 陆股通持续流入，加新能源周期、减 TMT消费  核心观点 综合来看，北上资金 8 月流入规模小幅提高，且已连续 11 个月持续净流入。从持股市值的板块分布上看，8 月陆股通持股市值在主板、创业板均有所下降。从陆股通持仓占比的变化角度来看，8 月份主板占比小幅上升，创业板占比有所降低。从外资定价权看，8 月份家电行业、休闲服务、建筑材料、食品饮料行业陆股通持股市值占行业 A 股总市值的比例依然处于前列。从持仓占比的变化角度看，8 月份外资加仓电气设备、银行和有色金属等行业，减仓食品饮料、医药生物和电子等行业。集中度上看，8 月份陆股通持仓行业、个股集中度均持续下降。8 月份 A 股市场迎来中报密集披露期，从目前已披露的数据来看，A 股盈利二季度总体仍维持较高的增速，虽然此前在一系列事件的影响下，外资流入流出波动放大，但我们认为目前 A 股市场在盈利好、估值低的组合下仍然具备非常高的投资性价比。同时非常重要的一点是当前外资对 A 股配置比例依然处于明显的低配状态，因此我们认为长期来看外资持续净流入依然大有空间。 具体来看，8 月份外资持仓变化主要存在以下特征： 第一，北上资金 8 月流入规模小幅提高，且已连续 11 个月持续净流入。截至8 月 27 日，陆股通当月累计净流入 188.7 亿元，其中沪股通当月累计净流入116.4 亿元，深股通当月累计净流入 72.3 亿元。8 月份陆股通持股市值占全部A 股流通市值比例环比小幅下降。 第二，从持股市值的板块分布上看，8 月陆股通持股市值在主板上升、创业板下降，相较于 7 月而言，主板持股市值的环比增速由负转正。具体而言，截至8 月 27 日，主板持股市值为 20271 亿元，环比上升 1.7%；创业板持股市值 4033 亿元，环比下降 3.5%。从陆股通持仓占比的变化角度来看，8 月份主板占比小幅上升，创业板占比有所降低。截至 8 月 27 日，陆股通持股总市值中，主板持股市值占 83.4%，较上月上升 0.7%；创业板持股市值占 16.6%，较上月下降 0.7%。 第三，从持仓占比的变化角度看，8 月份外资加仓电气设备、银行和有色金属等行业，减仓食品饮料、医药生物和电子等行业。从持仓占比的变化角度来看，外资对于电气设备、银行和有色金属等行业进行了加仓，分别增加 0.49、0.38和 0.29 个百分点；对于食品饮料、医药生物和电子等行业进行了减仓，分别减少 1.28、1.25 和 0.23 个百分点。 第四，行业、个股集中度均持续下降。行业集中度方面，与上月相比，8 月份陆股通持仓 CR3、CR6 和 CR10 均继续回落。具体来看，截至 8 月 27 日，陆股通持仓 CR3、CR6 和 CR10 分别为 34.6%、56.0%和 75.3%，较上月分别回落 2.03%、1.69%和 1.24%。个股集中度方面，8 月份陆股通持仓前五、前十、前二十、前五十个股集中度持续下降。具体来看，8 月份个股 CR5、CR10、CR20 和 CR50 分别为 17.6%、26.4%、37.4%和 55.2%，较上月分别下降了 0.3、1.1、1.4、1.0 个百分点。 第五，8 月份陆股通前二十大重仓股中贵州茅台持仓市值依然稳居首位。其中6 只股票持仓市值排名环比上升，5 只股票持仓市值排名环比下降。  风险提示 宏观经济不及预期，海外市场大幅波动，历史经验不代表未来 0.00.51.01.52.0J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 北上资金流动情况与持股规模 ...................................................................................... 4 陆股通持股板块分析 .................................................................................................... 5 陆股通持股行业分析 .................................................................................................... 7 从持股市值占 A 股行业市值比看外资定价权 ........................................................ 7 从各行业持仓占比看外资行业配置 ...................................................................... 9 陆股通重仓个股分析 .................................................................................................. 15 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 20 分析师承诺 ................................................................................................................ 20 风险提示 ......