策略系列报告（第1期，2021年8月）：产业观察﹒科技前沿﹒有望爆发类

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 产业观察﹒科技前沿﹒有望爆发类 （第 1 期，2021 年 8 月） 主要观点： [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 四维体系追踪与分析有望爆发类的科技前沿 《产业观察》是华安策略团队推出的行业比较研究的重要组成部分。旨在聚焦中观行业维度，从超额收益角度出发，通过自上而下的梳理和研究，选择具有比较优势的行业进行持续跟踪与深度挖掘。 《科技前沿》作为《产业观察》的核心方向，以面向未来、创新驱动为主线。根据近期二级市场可投资价值，将其分为“基础探索类（I 类）、逐步应用类（II 类）、有望爆发类（III 类）”三大类，投资价值依次为低、中、高。I 类为尚处于十分前沿、基础类的研究，基本无商业资本介入，短期无商用可能，更无法实现巨大商业价值。II 类为研究接近成熟，但制度层面或者技术层面还需要克服一定障碍，商业资本有限介入，商用并未完全开始。III 类为研究已经成熟，商业资本大量介入，商用已经开始，但是由于成本、监管以及市场对新事物的接纳速度等原因，尚未见到爆发式增长，有待制约因素解决以及催化剂引爆等。 针对三类不同的科技前沿，我们拟建立不同的跟踪、研究体系与框架。就“有望爆发类”我们已经建立了四维追踪体系，并通过对已经爆发的“新能源汽车产业链条”的验证，进一步修正了我们的体系，目前拟从关键数据变迁、产业资本变动、热点事件盘、相关政策演进四个维度对这类科技前沿进行全面的跟踪与研究，试图在其爆发前夜，捕捉到其投资价值。 作为《科技前沿》“有望爆发类”的开篇之作，本篇首先简单介绍了四维追踪框架，随后推送了 VR/AR、第三代半导体、中国央行数字货币三个方向的四维跟踪与研究分析。 ⚫ VR/AR 虚拟现实 关键数据方面，7 月 VR/VR 上游、中游行业指数分别上涨-3.53%、-4.08%，涨幅均高于创业板基准。Steam 平台 VR 活跃用户大幅回升至2.07%，VR 内容端数量增速为 13.31%，较前期继续放缓；产业资本变动方面，VR/AR 行业 7 月整体较为活跃，并购融资共有 19 起；事件、政策方面，暂无重大事件发生。整体行业仍处于高速发展阶段。 ⚫ 央行数字货币 关键数据方面，7 月央行数字货币发行、流通加密端跟踪指数涨幅分别为-17.04%、4.72%；而我们独家跟踪测试的央行数字人民币 APP 7 月更新变动较大，虽然暂无新增支持银行，但子钱包功能新增支持 APP 数量较多。新闻、政策方面，央行发布《中国数字人民币的研发进展白皮书》，下半年数字人民币试点有望扩大。行业整体处于试点阶 [Table_StockNameRptType] 策略研究 策略系列报告 [Table_RptDate] 报告日期： 2021-08-09 [Table_Author] 分析师：郑小霞 执业证书号： S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：刘超 执业证书号： S0010520090001 电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com 联系人：方晨 执业证书号： S0010120040043 电话：18258275543 邮箱：fangchen@hazq.com 联系人：潘广跃 执业证书号： S0010121060007 电话：18686823477 邮箱：panggy@hazq.com 联系人：任思雨 执业证书号： S0010121060026 电话：18501373409 邮箱：rensy@hazq.com 联系人：张运智 执业证书号： S0010121070017 电话：13699270398 邮箱：zhangyz@hazq.com 相关报告 1.系列报告《大类资产配置月报第 1 期—关注股指结构性机会，超配大宗商品》2021-08-06 2.系列报告《中观景气纵览-第 2 期-成长延续超高景气，周期景气集体回升》2021-08-02 [Table_CommonRptType] 策略研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 26 证券研究报告 段，后续发展需密切跟踪试点扩张程度以及测试情况而定。 ⚫ 第三代半导体 关键数据方面，7 月第三代半导体行业指数涨幅达 21.65%，涨幅超越创业板；产业资本变动方面，7 月较为活跃，及到第三代半导体公司融资事件为 10 件，较上月有所增多；事件、政策方面，7 月暂无较重大事件或政策文件。 ⚫ 风险提示 行业发展不及预期；数据变化跟踪不及时；指数样本调整；政策理解有偏差等 rQsPqOvNoRwOmPrNpRrQzQaQcM7NmOoOnPrQlOpPwOeRmMyR8OoPrOvPoOpMvPrMwP[Table_CommonRptType] 策略研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 26 证券研究报告 正文目录 引言 ........................................................................................................................................................................................................... 5 1 科技前沿之有望爆发类的四维追踪体系.......................................................................................................................................... 5 1.1 科技前沿的资本市场分类 ............................................................................................................................................................................ 5 1.2 有望爆发类的四维跟踪框架 ....................................................................................................................................................................... 6 2 短期爆发类一：虚拟现实/增强现实（VR/AR） ...........................................................