科创板月报（2021年7月）：观科创板之果，追硬科技之风

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年 08 月 02 日 策略研究 研究所 证券分析师： 李浩 S0350519100003 021-68930177 lih07@ghzq.com.cn 证券分析师： 纪翔 S0350520040001 021-60338168 jix@ghzq.com.cn 观科创板之果，追硬科技之风 ——科创板月报（2021 年 7 月） 最近一年大盘走势 相关报告 《月观点与市场研判：市场风格回归均衡，核心资产可期》——2021-08-01 《全市场流动性月观察：北上资金风格切换，美联储暗示缩债渐近》——2021-08-01 《海外月报：美股延续上涨趋势，港股重挫情绪遇冷》——2021-08-01 《科创板月报（2021 年 6 月）：科创 50 再创新高，投资价值不断彰显》——2021-07-01 《月观点与市场研判：市场逐渐均衡，碳中 和题材占优》——2021-06-28 投资要点：  科创板盈利能力占优，板块长期向好不变。截止 2021 年 7 月 30 日，科创板已披露具体业绩数值（剔除连续两年归母净利润为负的企业）的企业 2021H1 归母净利润同比增加 146.52%，二季度归母净利润环比增加 54.65%，两年复合增速高达 78.31%，整体表现显著优于其他板块。从宏观环境来看，在“双碳”政策以及长期“去杠杆”周期下，当前中国经济处于长期下行趋势，利率中枢下移将带来较优的成长风格环境，科创板景气度长期仍将向好。  重点产业利润高增，看好硬科技龙头企业。新能源产业、生物产业和新材料产业业绩表现较优。截止至 7 月 30 日，根据已披露的业绩预告，科创板申万一级行业中 2021 年二季度归母净利润环比涨幅靠前的行业是公用事业（仅路德环境一家披露）、电气设备、医药生物和通信；两年复合增速靠前的行业是医药生物、电气设备、化工和钢铁（仅广大特材一家披露）。我们建议关注产业升级过程中盈利确定性较高的科创板硬科技龙头企业，挖掘潜在核心资产。  7 月回顾：  市场走势：本月 A 股整体震荡下行，科创 50 小幅上扬 0.19%，成功录得连续四月上涨，表现相对较优。科创板内部则表现为行业涨跌分化，新能源、半导体相关产业涨幅靠前；医药生物近期回调明显，细分行业普跌。  市场情绪：科创板成交额、换手率宽幅波动，市场观望情绪较浓。融资融券余额、北向资金流入增速皆放缓，7 月科创板两融余额增加值为 69.87 亿元，环比上月减少 49.13%；北向资金7 月对 A 股净流入 107.62 亿元，环比下降 30.05%。  估值水平：科创 50PE 震荡上行，PB 维持高位不变。风险溢价水平 7 月增幅明显，升至 2020 年 7 月以来新的高位。二季度科创板盈利能力得以验证，对估值形成支撑。  发行与解禁：7 月科创板巨额解禁压力安全落地，短期情绪扰动不改变其长期维稳趋势。大全能源、长远锂科分别募资64.47 亿元和 27.25 亿元，分居科创板 7 月新发行股票募资额一二位。  风险提示：流动性收紧超预期，经济发展不及预期，中美摩擦加剧，疫情超预期恶化。 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 内容目录 1、 科创板 2021 中报业绩表现亮眼 .............................................................................................................................. 4 1.1、 整体来看：科创板盈利能力占优，板块长期向好不变 .................................................................................... 4 1.2、 细分来看：重点产业利润高增，看好硬科技龙头企业 .................................................................................... 5 2、 市场走势 ................................................................................................................................................................ 6 3、 市场情绪 ................................................................................................................................................................ 8 4、 估值水平 .............................................................................................................................................................. 10 5、 发行与解禁........................................................................................................................................................... 12 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 rQqNtNuMsNxPoNqMqOqRvM9PdNbRoMnNpNmNkPoOxPkPqQpM8OoPrOMYtRnPNZsRzQ 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 图表目录 图 1：主要板块中报业绩表现 ........................................................................................................................................ 4 图 2：主要板块整体利润两年复合增速走势图..................................................