东吴策略·市场温度计：监管政策引发担忧，外资转为净流出

监管政策引发担忧，外资转为净流出——东吴策略·市场温度计证券分析师 ：姚佩执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn证券研究报告2021年8月3日最近一周数据历史分位数前一周数据机构行为偏股混合型基金仓位85.4%/83.1%股票型基金仓位88.6%/87.0%股市流动性新成立偏股型公募基金份额（亿元）57095%709新成立股票型私募基金规模（亿元）6.0713%27.4陆股通合计净流入（亿元）-2415%118ETF净流入额（亿元）-792%35融资余额增加值（亿元）-1767%181工行银证转账净值（亿元）0.95/0.2首发募集资金（亿元）10193%90产业资本净减持（亿元）6287%85交易费用（亿元）13599%119数据汇总市场温度36度：最近一周市场情绪降温，A股市场资金净流入-7亿元，前值749亿元。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明注：最近一周为2021/7/26-7/30，此前一周为2021/7/19-7/23，下同。最近一周数据历史分位数前一周数据情绪及估值水平上证A股融资买入额（亿元）279692%1947创业板融资买入额（亿元）97199%658杠杆率8.5%53%9.0%上证A股成交额（亿元）3015197%25978创业板成交额（亿元）16341100%13906全部主板换手率2.2%69%2.3%中小板换手率2.8%52%2.6%创业板换手率5.8%86%5.3%涨跌停占比8.7%64%8.7%上证A股市盈率1542%16创业板市盈率8073%82电子板块市盈率5760%56电气设备板块市盈率6277%61食品饮料板块市盈率4159%48A股风险溢价2.2%60%1.9%行业离散度355%352数据来源:Wind，东吴证券研究所rQtOqOvNoRyQtQsOrPrQvMaQ9R9PpNmMtRnMkPpPzReRoOnO8OqRtMxNqQsOMYqQsR•股市流动性：最近一周市场情绪降温，A股市场资金净流入-7亿元，前值749亿元。•监管政策引发市场担忧，外资转为净流出：7月24日中办、国办印发教育“双减”政策，引发海外投资者对监管政策蔓延的担忧，7月26、27日北上资金大幅净流出128、42亿元，上证综指分别下跌2.3%、2.5%。整体来看，上周北上资金净流入-24亿元，前值118亿元。行业上外资主要加仓食品饮料、建筑材料、机械设备等行业；对非银金融、化工、通信相对谨慎。•误解终究是误解：投资者当前最大的焦虑是，针对教育行业的监管政策会不会蔓延到其他行业。我们认为政策落地需要较长的酝酿期，因此判断监管政策是否会蔓延需要跟踪行业近期是否有过相关表态，从这个角度出发，我们认为除了教育和互联网，政策不会蔓延。•政策取向与定力：梳理近一年来深改委会议，往后跟踪未出台政策落地节奏应集中于碳中和、医疗服务改革、智能制造试点、粮食种业安全、文化企业导向、中西部高教支持等政策。•风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。数据点评数据来源:Wind，东吴证券研究所344312上周五（7/30）偏股混合型基金仓位85.38%，前值83.05% ；股票型基金仓位88.58%，前值87.00% 。1机构行为——基金仓位数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明56065707580859095200025003000350040004500500055006000沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴）图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，计算机）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。最近一周（2021/7/26-7/30，下同）公募基金抱团加强，风格偏向价值，行业偏向金融和计算机板块。此前一周风格偏向成长，行业偏向消费和计算机。1机构行为——基金风格数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子计算机-10-8-6-4-20246-10-50510152021/7/12-7/16基金净值涨幅（%）2021/7/19-7/23基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子计算机-8-40481216-20-1001020302021/7/19-7/23基金净值涨幅（%）2021/7/26-7/30基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布近一周北上资金净买入额前三行业：食品饮料、建筑材料、机械设备；卖出前三行业：非银金融、化工、通信。目前北上资金持仓市值前三大行业：家用电器、电子、医药生物；后三行业：银行、机械设备、计算机。1机构行为——外资风格数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明7-15-10-505101520253035食品饮料建筑材料机械设备家用电器传媒交通运输电子农林牧渔房地产汽车银行有色金属电气设备综合公用事业建筑装饰休闲服务计算机商业贸易纺织服装国防军工钢铁采掘轻工制造医药生物通信化工非银金融北上资金各行业净买入额（亿元，7/26-7/30)家用电器14.1%电子11.1%医药生物10.2%食品饮料7.9%电气设备7.5%化工7.4%计算机5.8%机械设备5.2%银行4.7%其它26.1%北上资金持仓市值(7/30)14823类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）资金流入偏股型公募基金发行570709外资净流入-24118ETF净流入-7935融资余额增加-176181资金流出IPO融资10190产业资本净减持6285交易费用135119资金净流入-77492股市流动性概览最近一周（7/26-7/30，下同）资金入市合计净流入-7亿元，前值749亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明92最近一周新成立偏股型公募基金份额570亿份，历史分位数95%，前值709亿份。21年7月新成立股票型私募基金规模为6.1亿元，历史分位数58%，前值27.4亿元。资金流入——基金发行数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明10020040060080010001200140016001800新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周）050100150200250300350400450500新成立私募基金规模（亿元）2最近一周股票型ETF净主动买入-79亿元，历史分位数2%，前值35亿元。资金流入——外资&ETF最近一周陆股通合计净流入-24亿元，历史分位数15%，前值118亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明11-500-400-300-200-1000100200300400500沪股通流入：当周（亿元）深股通流入：当周（亿元）2500270029003100330035003700-150-100-50050100150全部ETF（亿元，左轴）上证综指（右轴）2最近一周融资余额增加-176亿元