中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-太平洋证券

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022021-7-29——中外股票估值追踪及对比（20210729）全市场与各行业估值跟踪证券研究报告-策略研究核心结论 本期（7月23日-7月29日）市场出现大幅回撤，各板块均出现回落，跌幅较小的板块分别为有色金属、电气设备和电子，分别较上期（7月22日）下跌0.02%、0.21%、0.34%。下跌幅度较大的板块为食品饮料、休闲服务和房地产，分别较上期下跌11.51%、9.58%和8.56%。春节以来，涨幅前三位的板块分别为钢铁、有色金属和采掘，分别上涨34.58%、27.51%和22.76%。农林牧渔、休闲服务、家用电器为下跌程度较深的板块，分别下降29.58%、29.45%和27.25%。 从重要指数角度，至7月29日，Wind全A PE（TTM）19.96倍，约位于2000年以来39.38%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）32.97倍，约位于2000年以来47.32%的历史分位，目前仅有中证500市盈率位于历史25%分位数以下。多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所回升，上证50、 沪深300 、中证500 、全A ERP分别为6.01%、4.45%、1.75%、2.13% 。 从行业估值角度，处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、建筑装饰、农林牧渔、非银金融、传媒、公用事业和建筑材料，电气设备、休闲服务、食品饮料、汽车、计算机、国防军工和有色金属历史PE估值百分位均在50%以上；处于PB估值历史分位较低的行业是房地产、银行、非银金融、建筑装饰、商业贸易、公用事业和传媒， 食品饮料、电子、休闲服务、电气设备、医药生物、化工、有色金属、国防军工和家用电器PB估值历史百分位均超50%。 AH股溢价：至7月29日，AH股溢价指数为135.43，位于78.50%的历史百分位。 中美行业PE对比：至7月29日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务，A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。 风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧qRrMtNxPpQyQmPnRoQqRyR9PbP8OnPmMsQoPeRqQvNkPmMsR6MpOpQNZrQmNNZsOsP请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远本期（7月23日-7月29日）市场出现大幅回撤，各板块均出现回落，跌幅较小的板块分别为有色金属、电气设备和电子，分别较上期（7月22日）下跌0.02%、0.21%、0.34%。下跌幅度较大的板块为食品饮料、休闲服务和房地产，分别较上期下跌11.51%、9.58%和8.56%。春节以来，涨幅前三位的板块分别为钢铁、有色金属和采掘，分别上涨34.58%、27.51%和22.76%。农林牧渔、休闲服务、家用电器为下跌程度较深的板块，分别下降29.58%、29.45%和27.25%。01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比图表1：行业估值和股价涨跌幅3本周行情风格板块PBPB历史分位PE PE历史分位涨跌幅（%）年初至今近一周春节以来周期采掘1.3316.0%14.4519.8%17.57-3.2222.76化工3.1370.8%27.1840.4%28.52-3.909.71钢铁1.3138.9%13.5130.2%37.56-3.2334.58有色金属3.8270.6%42.3050.0%39.89-0.0227.51建筑材料1.9322.1%12.265.0%-4.20-7.83-10.82建筑装饰0.830.3%8.100.2%0.58-4.394.79电气设备5.4082.9%52.0478.5%35.69-0.2119.11机械设备2.8646.2%25.7929.2%4.78-3.00-1.86公用事业1.414.3%16.374.2%-0.43-4.846.90交通运输1.5020.6%17.3724.9%-9.19-7.10-8.34消费汽车2.4449.3%28.0767.1%7.16-2.930.05家用电器3.0756.5%16.4827.5%-23.89-6.60-27.25纺织服装1.9227.7%29.7141.1%-1.78-6.007.63轻工制造2.4045.8%22.5316.2%-1.24-6.61-8.73商业贸易1.361.3%22.9628.3%-9.96-6.60-1.66农林牧渔2.6720.7%16.331.0%-21.46-8.12-29.58食品饮料8.1890.2%40.6269.5%-15.22-11.51-26.88休闲服务6.7286.4%67.7972.0%-10.49-9.58-29.45医药生物4.7771.9%37.5839.7%-0.72-6.20-10.48金融房地产0.850.0%6.830.0%-19.77-8.56-14.58银行0.630.0%6.4518.0%-5.81-5.71-16.64非银金融1.470.2%13.012.2%-22.77-6.54-16.44成长国防军工3.3563.6%65.2854.2%-8.65-0.513.12电子4.9789.1%44.3738.9%15.78-0.3413.41计算机3.9442.8%53.0557.7%-5.22-6.73-0.52传媒2.306.1%25.342.6%-18.28-8.09-16.68通信2.3334.8%36.7036.8%-2.84-0.406.70请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比图表2：重要指数风险溢价情况4估值所反映的风险溢价ERP本期（7月23日-7月29日）多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所回升。上证50、 沪深300 、中证500 、全AERP分别为6.01%、4.45%、1.75%、2.13% 。资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%ERP上证50沪深300中证500万得全A请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比Wind全A市盈率：至7月29日，Wind全A PE（TTM）19.96倍，约位于2000年以来39.38%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至7月29日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）32.97倍，约位于2000年以来47.32%的历史分位。图表4：wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率图表3：wind全A市盈率5A股整体情况资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资