食品饮料行业2021年二季度基金持仓分析：板块持仓环比小幅下降，依然超配

1 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 食品饮料 2021 年 07 月 22 日 板块持仓环比小幅下降 依然超配 看好 ——食品饮料 2021 年二季度基金持仓分析 相关研究 "汾酒中报业绩大超预期，洋河员工持股计 划 落 地 - 食 品 饮 料 行 业 周 报20210712-20210716" 2021 年 7月 18日 "白酒延续高增 食品业绩承压-食品饮料 2021 中报业绩前瞻" 2021 年7 月 16 日 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 联系人 赵玥 (8621)23297818×转 zhaoyue@swsresearch.com 本期投资提示：  基金前二十大重仓股配置情况：从前二十大重仓股情况来看，基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比在连续四个季度上涨后略微回落。 2021Q2 前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 21.98%，环比 21Q1 下降 0.51pct，持仓集中度略有下降。  前二十大重仓股中食品饮料个股配置情况：2021 年第二季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股有五家，分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份，持股市值占基金股票投资市值比分别为 2.88% 、2.16%、0.88%、0.81%、0.56%，其中贵州茅台、五粮液和泸州老窖持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第一、第三和第十，山西汾酒和洋河股份分列第十二、第十七。整体而言，2021 第二季度公募基金重仓持股前二十大个股中，食品饮料重仓个股整体持仓水平环比下降。位于前二十大重仓股中的食品饮料中白酒个股贵州茅台的持仓市值占比在连续四个季度上涨后出现回落，环比下降 0.48pct，五粮液和泸州老窖分别环比小幅下降 0.12pct 和 0.19pct，山西汾酒环比小幅上涨 0.12pct，连续三个季度进入前二十大重仓股，洋河股份环比上涨 0.19pct 在 18Q3后再次进入前二十大个股，伊利股份连续三个季度环比下降跌出前二十大重仓股。  食品饮料持有基金数情况：2021 年二季度基金配置前 10 大食品饮料个股为 7 家白酒公司及 3 家大众食品公司。与前一季度比较，前 10 大个股公司减少了两家大众品公司华润啤酒和安井食品，并增加了一家白酒公司酒鬼酒和一家大众品公司重庆啤酒。21Q2 贵州茅台持有基金数为 1658，环比减少 129 只；五粮液持有基金数 1270，环比增加 40 只；泸州老窖持有基金数 291，环比减少 140 只；伊利股份持有基金数 388，环比减少 148 只。  板块仍然超配：从 2021 年二季度持仓情况看，食品饮料板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 16.47%，环比下降 1.05pct，占比依旧处于自 09Q3 以来的较高位。食品饮料板块占全部 A 股流通市值比重为 10.22%，环比上涨 0.06pct，为 09 年以来仅次于 20Q4 的最高水平。食品饮料板块配置系数 1.61，环比下降 0.11，低于 2009年以来均值水平，但板块仍处于超配状态。2021 年二季度，白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 13.66%，环比下降 0.77pct，占比依旧处于自 09Q3以来的较高水平。白酒板块占全部 A 股流通市值比重为 7.57%，环比上涨 0.1pct，为 09年以来仅次于 20Q4 最高水平。白酒板块配置系数为 1.80，环比下降 0.13，低于 2009 年以来均值，但是板块处于超配状态。2021 年二季度，食品板块（非白酒）重仓持股市值占基金股票投资市值比（重仓口径）为 2.81%，环比下降 0.29pct，低于 2009 年以来均值。食品板块（非白酒）配置系数 1.06，环比下降 0.09，低于 2009 年以来均值 2.05，但是板块处于超配状态。  个股北上资金持股变化：2021 年二季度食品饮料主要个股中，贵州茅台沪深港通持股占比与上季度持平，五粮液、泸州老窖、海天味业、青岛啤酒等个股沪深港通持股占比提升，洋河股份、山西汾酒、顺鑫农业、伊利股份、双汇发展等个股沪深港通持股占比下降。其中，海天味业持仓占比提升 0.20pct，提升幅度最大；洋河股份持仓占比下降 0.62pct，下降幅度最大。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 10 页 简单金融 成就梦想 1．食品饮料前二十大重仓股配置情况 从前二十大重仓股情况来看，基金配置的前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比在连续四个季度上涨后略微回落。 2021Q2 前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 21.98%，环比 21Q1 下降 0.51pct，持仓集中度略有下降。 图 1：基金前 20 大重仓股持股市值占基金股票投资市值比（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 自 2009 年以来，除 2012 年四季度，基金配置的前二十大重仓股均涉及食品饮料板块个股，涉及的个股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、伊利股份、双汇发展、山西汾酒。2021 年第二季度，基金配置的前二十大重仓股中食品饮料板块个股有五家，分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份，持股市值占基金股票投资市值比分别为 2.88% 、2.16%、0.88%、0.81%、0.56%，其中贵州茅台、五粮液和泸州老窖持股市值占比分别位列前二十大重仓股的第一、第三和第十，山西汾酒和洋河股份分列第十二、第十七。 tOqMmOxPxP7NdNaQoMnNnPmNkPnNtMeRoMmP8OoOtPMYpNoPMYnRqQ 3 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 10 页 简单金融 成就梦想 表 1：基金前 20 大重仓股及持股市值占基金股票投资市值比（%） 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 前 20 大 持股占比 中国平安 3.58 中国平安 3.19 贵州茅台 2.52 贵州茅台 2.36 贵州茅台 2.48 贵州茅台 2.70 贵州茅台 3.15 贵州茅台 3.36 贵州茅台 2.88 贵州茅台 2.72 贵州茅台 3.13 中国平安 2.38 中国平安 1.51 五粮液 1.62 五粮液 1.98 五粮液 2.32 五粮液 2.28 宁德时代 2.26 五粮液 1.82 五粮液 1.72 五粮液 1.42 五粮液 1.21 立讯精密 1.61 立讯精密