国防军工行业：2024年民航客机将全部安装北斗机载设备，北斗市场可期

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 国防军工：2024年民航客机将全部安装北斗机载设备，北斗市场可期 2021 年 07 月 21 日 看好/维持 国防军工 行业报告 据中国航天科技集团消息，一架装有北斗机载设备的客机在北京首都国际机场降落。数据显示，此次航行 1 分钟内数据上报成功率达到 97%以上，完全满足国际上对民用航空器追踪能力的要求。 相比使用 GPS 的国外机载设备，北斗三号终端优势明显。北斗三号全球卫星导航系统实现了通导一体化设计，拥有 GPS 没有的短报文能力，北斗机载设备能实现飞机位置的短信报告，为飞行上“双保险”。除此之外，由于北斗三号全球卫星导航系统是拥有中圆地球轨道、地球静止轨道和倾斜地球同步轨道的混合卫星星座，相比只有单一轨道的 GPS，北斗机载设备有更强的适用性，可满足复杂情况下的定位和短报文需求，进一步提升了对民用航空器的监控能力。目前，中国民用航空器大概有 3800 架，需要在 2024 年前全部安装上北斗机载设备，并进入前舱导航系统，进一步突破国外企业对航电系统的垄断。另外，“十四五”期间，我国庞大的航空市场所拥有的民用航空器数量还将增加，北斗在机载领域市场空间可期。 投资建议：第一，型号量产带动上下游繁荣，价值中初见成长。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程，新型号不断列装批量生产，我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注航发动力和中航沈飞。同时，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，建议关注军工半导体产业链优质标的。 第二，“内循环”促进北斗系统对 GPS 的替代，“星网”公司成立推动国内卫星互联网快速起步。北斗高精度应用推广取得长足的发展，经济和社会效益日益显现。另外，此前我国卫星互联网建设已初步取得成就。在国家力量的带领下，低轨卫星产业链有望快速培育和成熟。因此，我们认为卫星产业有望进一步商业化，建议关注北斗高精度、卫星互联网建设等相关公司。 风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降；疫情影响行业产能；国企改革不及预期；国防现代化进程不及预期；卫星互联网建设不及预期。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 86 1.97% 重点公司家数 - - 行业市值(亿元) 18,687.1 2.02% 流通市值(亿元) 15,249.0 2.20% 行业平均市盈率 73.5 / 市场平均市盈率 23.0 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：胡浩淼 0755-82832017 huhm-y js@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521030001 行业相关公司盈利预测与评级（wind 一致预期） 简称 EPS(元) PE PB 评级 20A 21E 22E 20A 21E 22E 航发动力 0.43 0.58 0.73 127 94 75 4.03 推荐 中航光电 1.31 1.88 2.39 63 44 35 9.18 推荐 北摩高科 2.11 1.98 2.71 45 48 35 11.50 推荐 资料来源：wind，东兴证券研究所 -5.6%44.4%7/209/2011/201/203/20国防军工 沪深300 P2 东兴证券行业报告 国防军工： 2024 年民航客机将全部安装北斗机载设备，北斗市场可期 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 核心观点................................................................................................................................................................................................... 3 2. 市场表现................................................................................................................................................................................................... 5 3. 重点公告................................................................................................................................................................................................. 11 4. 行业追踪.................................................................................................................................................................................................12 5. 风险提示.................................................................................................................................................................................................13 相关报告汇总 ..............................................................................................................................................................................................13 插图目录 图 1： 2024 年民航客机将全部安装北斗机载设备................................................................................................................................. 3 图 2： 中信一级行业指数涨跌幅情况 .........................................