食品饮料行业2021年6月阿里系线上数据点评：多板块增速环比放缓，618促销下龙头效应弱

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 多板块增速环比放缓，618 促销下龙头效应弱 食品饮料行业 2021 年 6 月阿里系线上数据点评｜2021.7.14 中信证券研究部 核心观点 薛缘 首席食品饮料 分析师 S1010514080007 顾训丁 食品饮料分析师 S1010519110002 印高远 食品饮料分析师 S1010520070002 蒋祎 食品饮料分析师 S1010521050004 2021 年 6 月，膳食营养补充剂行业线上增速放缓，汤臣同比负增长，Swisse实现同比高增；休闲食品行业延续低迷，三大龙头品牌表现乏力，增速低于行业；乳制品行业在高基数下微缩，蒙牛液奶持续高增，伊利液奶同比下滑，婴儿配方牛奶粉线上销售额增速转正，龙头增速均快于行业；酒类、调味品等行业高基数下仍为负增长；自热火锅高基数下增长持续承压。 ▍膳食营养补剂：行业增速放缓，Swisse 延续高增。2021 年 6 月，膳食营养补充剂行业销售额达 35.3 亿元、同增 7.2%。Swisse、汤臣倍健、Muscletech 分别实现销售额 2.5 亿元/1.9 亿元/6480 万元、分别同比+32.4%/-19.4%/-8.1%。2021 年 1~6 月，膳食营养补充剂行业销售额达 155.4 亿元、同增 24.7%。其中汤臣倍健、Swisse、Muscletech 累计销售额为 9.7 亿元/8.9 亿元/2.7 亿元、同比+3.6%/+21.8%/ +14.7%。2021 年 6 月阿里平台益生菌销售额为 3.1 亿元、同增 36.8%，Life-space 销售额为 5064 万元、同增 108.1%。 ▍休闲食品：行业延续低迷，龙头总体乏力。2021 年 6 月，阿里平台休闲食品行业零售额达 46.7 亿元、同减 19.5%。龙头三只松鼠、百草味和良品铺子分别实现销售额 3.0/2.5/1.8 亿元、分别同比-48.7%/-23.8%/-33.7%，市占率为 6.4%/ 5.4%/4.1%。2021 年 1~6 月，休闲食品行业销售为 368.4 亿元、同增 0.1%。其中三只松鼠、百草味、良品铺子累计销售额分别 27.4/21.9/13.7 亿元、分别同比-37.2%/-20.3%/-19.8%，龙头表现逊于行业。 ▍乳制品：蒙牛延续高增，婴配粉龙头集中度持续提升。1）液奶：2021 年 6 月液奶行业高基数下微缩、同减 0.3%。蒙牛/伊利销售额为 3.0/2.8 亿元、分别同比+43.5%/-33.5%。2021 年 1~6 月，液奶合计销售额达 58.9 亿元，同增 6.9%。伊利/蒙牛累计销售额为 13.3/12.2 亿元、分别同比-9.8%/+11.8%。2）奶粉：2021年 6 月牛奶粉行业实现销售额 16.2 亿元、同增 2.0%。龙头爱他美/美素佳儿/飞鹤销售额分别为 3.5/2.2/1.7 亿元、同比+24.6%/+68.5%/+9.8%。2021 年 1~6月，婴幼儿牛奶粉合计销售额为 59.9 亿元、同减 5.7%；爱他美/飞鹤/美素佳儿销售额分别为 12.3/7.9/6.2 亿元，同比+5.9%/+30.3%/+54.3%。 ▍酒类：行业降幅收窄，龙头表现分化。1）啤酒：2021 年 6 月啤酒行业销售额为3.2 亿元、同减 11.9%。排名前五的品牌中，青岛/百威/朝日/哈尔滨/燕京销售额分 别 为 6060/5541/1555/1532/1183 万 元 ， 同 比 -3.3%/-7.1%/+145.6%/ -57.1%/+57.2%。2021 年 1~6 月，啤酒行业累计实现销售额 10.1 亿元，同减12.4%。青岛/百威/哈啤/雪花累计销售额为 1.8 亿元/1.3 亿元/3874 万元/2130 万元，同比+4.2%/-5.9%/-64.9%/-52.4%。2）白酒：2021 年 6 月白酒销售额为 9.2亿元，同减 8.7%。其中，茅台销售排名第一，销售额为 2.2 亿元、同减 39.5%。行业其他龙头中，五粮液/洋河/泸州老窖销售额分别为 1.2 亿元/4339 万元/3751万元、同比+14.8%/+23.9%/-40.4%。2021 年 1~6 月，白酒销售额为 56.1 亿元，同增 23.4%。 ▍调味品：负增长延续，龙头份额下降。2021 年 6 月，阿里平台调味品行业零售额为 10.0 亿元、同减 15.4%。1）复合调味料：2021 年 6 月，复合调味料行业销售额为 3.4 亿元，同减 18.3%。其中火锅底料行业销售额为 1.0 亿元，同减20.0%，行业前三品牌为海底捞/名扬/好人家，销售额分别为 1408/846/815 万元、同比-20.7%/-15.9%/+4.6%。2）日常调味品：2021 年 6 月，日常调味品行业销售额为 1.9 亿元，同减 7.1%。行业前三品牌为海天/千禾/太太乐，销售额分别为 3560/2467/1503 万元、同比-25.3%/+7.3% /+0.3%。 食品饮料行业 评级 强于大市（维持） 食品饮料行业 2021 年 6 月阿里系线上数据点评｜2021.7.14 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 ▍饮用水：2021 年 6 月，饮用水行业销售额为 3.7 亿元，同增 13.6%。农夫山泉/怡宝/元气森林分别实现销售额 9171/3161/3101 万元，同比+26.8%/+52.5%/ +35.4%，市占率分别为 25.1%/8.7%/8.5%。 ▍自热火锅：2021 年 6 月，自热火锅行业销售额为 9018 万元，同减 56.5%，延续负增长。自嗨锅/海底捞/开小灶分别实现销售额 2494/1845/609 万元，其中自嗨锅/海底捞销售额同比-52.2%/ -62.9%。 ▍风险因素：消费需求转弱，食品安全风险，行业政策风险。 nMtQpRuNmNmMoRmPsNqMnM8OaOaQsQoOoMpOiNmMtMfQrQmQ7NpOrOvPpMtMxNrMqO 食品饮料行业 2021 年 6 月阿里系线上数据点评｜2021.7.14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 ▍ 膳食营养补剂：行业增速放缓，Swisse 延续高增 2021 年 6 月，膳食营养补充剂行业销售额达 35.3 亿元、同增 7.2%。其中海外保健品销售额 19.0 亿元、同增 25.1%，天猫 B2C 端实现销售额 15.4 亿元、同增 45.9%；淘宝C2C 端实现销售额 3.5 亿元、同减 6.2%。 Swisse 延续高增，汤臣倍健 6 月销售额同比下降 19.4%，Swisse 延续高增。Swisse、汤臣倍健、Muscletech分别实现销售额2.5亿元/1.9亿元/6480万元、同比+32.4%/ -19.4%/-8.1%，市占率分别为 7.1%/5.3%/1.8%、同比+2.3/-2.6/-0.2Pcts。行业前十品牌中，以 DHA为主的藻油软胶囊品牌爱司盟下降至第九，酵素类产品姿美堂保持在前