医药生物行业月报：关注中报预期的投资机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 p[Table_Industry] 证券研究报告/行业月报 2021 年 06 月 30 日 医药生物 关注中报预期的投资机会 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 研究助理：高诚诚 Email：gaocc@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 385 行业总市值(亿元) 95662 行业流通市值(亿元) 65795 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 隐形正畸行业深度报告：美学意识觉醒 下 的 消 费 新 力 量 - 中 泰 医 药-20210630 2 复星医药（600196）-事件点评：首个国产 CAR-T 获批，开启细胞治疗商业化元年-20210623 3 医药生物行业 6 月月报：“三胎”“七普”相继发布，医药空间广阔，继续把握赛道布局、大小兼备的思路-中泰医药-增持-20210531 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 药明生物 142.30 0.40 0.61 0.87 1.18 357.02 232.09 163.32 120.52 5.99 买入 药明康德 156.59 1.00 1.32 1.71 2.22 155.99 118.99 91.42 70.54 3.98 买入 爱尔眼科 70.98 0.32 0.44 0.58 0.76 222.58 162.58 122.94 93.65 5.12 买入 智飞生物 186.73 2.06 2.87 3.78 4.83 90.50 65.11 49.39 38.66 2.19 买入 康龙化成 216.99 1.48 1.94 2.53 3.28 147.03 112.08 85.84 66.12 3.71 买入 泰格医药 193.30 2.01 2.41 2.84 3.33 96.38 80.35 68.04 57.98 4.53 买入 通策医疗 411.00 1.54 2.46 3.18 4.21 267.51 166.90 129.11 97.69 5.44 买入 凯莱英 372.60 2.98 4.01 5.35 7.11 125.20 92.91 69.64 52.38 2.80 买入 健帆生物 86.36 1.09 1.43 1.94 2.65 79.43 60.24 44.46 32.55 1.67 买入 海吉亚医疗 102.00 0.28 0.65 0.90 1.24 370.61 156.03 112.97 81.97 4.11 买入 拱东医疗 115.02 2.02 2.71 3.60 4.75 57.03 42.37 31.93 24.22 1.31 买入 仙琚制药 12.54 0.51 0.64 0.81 1.01 24.59 19.50 15.49 12.37 0.76 买入 备注：截至 2021/06/30 投资要点：  关注中报预期的投资机会。6 月医药板块下跌 0.26%，同期沪深 300 收益率下跌 2.02%，医药板块跑赢沪深 300 约 1.76%，位列 28 个子行业第 14 位。医药整体震荡，内部分化明显，政策引导、未来明确的景气赛道持续表现强劲，部分有预期差的低估值细分赛道小龙头同样表现亮眼。二季度结束，中报成为当前市场核心关注点，我们建议从两个角度切入：1）高景气核心赛道的持续快速增长，容易产生超预期的业绩表现，包括 CRO/CDMO，医疗服务、疫苗等领域，这几大方向是市场持续关注的焦点，且目前预期均有望保持快速增长，行业高景气加持容易产生超预期的业绩增长；2）市场关注度偏低的二三线细分领域优质公司，由于市场预期不充分，但个股或行业迎来基本面积极变化，可能产生超预期的表现。建议从以上两个角度切入寻找中报可能超预期的投资机会。我们对核心覆盖标的进行了中报前瞻预期： CRO/CDMO 中的药明生物（经调整净利润+65%）、药明康德（经调整净利润+50%）、泰格医药（扣非净利润+70%）、康龙化成（净利润，下同，+112%）、凯莱英（+35%）、药石科技（+65%）、昭衍新药（+140%）等；疫苗优质龙头智飞生物（+190%，含新冠疫苗）、万泰生物（+75%）、康华生物（+45%）等。医疗服务企业爱尔眼科（+80%）、通策医疗（+150%）、海吉亚医疗（经调整净利润+55%）等；此外包括部分制药企业、医疗器械等相关具有院内业务的企业持续恢复，创新药龙头恒瑞医药（+19%）；安图生物（+55%）、健帆生物（+35%）、九强生物（+570%）、拱东医疗（+70%）、伟思医疗（+35%）等。原料药制剂一体化企业仙琚制药（+35%）、普利制药（+35%）、健友股份（+30%）、司太立（+25%）等；  创新药医保谈判即将开展，第五批仿制药集采落地，长期关注创新产业链。6月 30 日，国家医保局发布《2021 年国家医保药品目录调整工作方案》，新一轮国家医保药品目录调整工作正式启动。与前几轮目录调整相比，本次调整审评范围更加科学精准；评审指标更加完善，评审的科学化水平进一步提升；明确了申报药品的范围；进一步提高了各方参与度。预计本次目录调整工作将于今年底前完成，明年 1 月开始落地执行。临床价值高、价格合理、-40%-20%0%20%40%60%80%18-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-05医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报 能够满足基本医疗需求的药品更有机会通过谈判纳入目录。此外，本月第五批国家药品集采结果也正式公布，共 61 个品种拟中选，拟中选药品平均降价56%，产业升级有望进一步加快。在国家大力鼓励创新的背景下，国内CRO/CDMO 和国内创新药企业有望实现快速成长，建议关注国内 CRO、CDMO 头部公司药明康德、药明生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、昭衍新药等；创新药优质企业恒瑞医药、中国生物制药、信达生物、复星医药、贝达药业、君实生物、康方生物、再鼎医药、海思科等。  二季度新冠疫苗接种提速明显，重点关注有望首批兑现利润的企业。近期新冠病毒变异株“Delta+”在全球多地有扩散趋势，新冠病毒变异持续、疫情多点散发，新冠病毒流行常态化预期强化。截至 6 月 29 日，全球累计接种30.4 亿剂次。其中，中国（12.3 亿剂）、欧洲（5.0 亿剂）、印度（3.27 亿剂）、美国（3.25 亿剂）、巴西（9883 万剂）等总接种量位居前列。目前我国有 6 款疫苗获批附