汇添富中证沪港深互联网ETF投资价值分析：掘金ETF，A+H的互联网龙头配置

请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 证券研究报告 | 金融工程研究 2021 年 06 月 14 日 量化分析报告 掘金 ETF：A+H 的互联网龙头配臵——汇添富中证沪港深互联网ETF 投资价值分析 中 证沪港深互联网指数投资价值分析： 1、消费互联网细分行业投资价值展望。1）泛电商综合平台：通过各类流量入口引流，并且延伸布局更多元的业务、打造全面产品矩阵，形成生态闭环，并且对流量进行多种形式的变现，代表公司美团主业基本盘稳固，强势复苏；2）视频：短视频用户数高速增长，抖快用户重合度攀升，长视频用户稳中有升，版权保护有望带来新增长；3）游戏：手游行业用户存量竞争，ARPU值不断提升，行业精品化趋势加速，5G 应用有望提升板块估值，腾讯具备渠道+研发双重优势，龙头地位稳固；4）数字阅读：流量红利与付费红利已经见顶，免费阅读模式快速兴起，版权+广告释放新动力。 2、产业互联网细分行业投资价值展望。1）软件：新技术促进产业升级加速，行业规模效应突出、需求加速，有望孕育好公司；2）云计算：未来护城河将不断增强，衍生服务将持续增加，中国 IT 企业有望弯道超车，未来十年长周期成长可期，私域商业崛起，带动 SaaS 发展；3）AI：行业逐步从过去的算法比拼进入产业化落地阶段，2020 几大公司科大讯飞、海康威视等均有亮点。 3、指数风格偏中大市值、高成长，未来成长性可期。指数聚焦消费互联网和产业互联网龙头，权重近一半为港股，A 股、港股部分都为中大市值、高成长特征。且从一致预期来看，指数未来 3 年将有 16.10%的复合增长率，指数成长性可期。 汇 添富中证沪港深互联网 ETF投 资 基本信息： 1、 汇添富中证沪港深互联网 ETF 基金代码 159729，其将于 2021 年 6月 15日至 7 月 2日发行。基金紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，其上市后将进一步完善汇添富基金跨市场 ETF产 品布局。 2、 基金管理公司汇添富基金管理有限公司具有丰富的 ETF产品管理经验。截至 2021 年 06 月 11 日，基金共管理 ETF 基金 15 只，规模合计已达约 244 亿元。其 ETF 产品类别涵盖了宽基、行业、主题、Smartbeta 等类别。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作 者 分析师 叶 尔乐 执业证书编号：S0680518100003 邮箱：yeerle@gszq.com 分析师 夏 天 执业证书编号：S0680518010001 邮箱：xiatian@gszq.com 分析师 刘 富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相 关研究 1、《量化分析报告：掘金 ETF：中国版漂亮 50——华泰柏瑞中证企业核心竞争力 50ETF 投资价值分析》2021-06-07 2、《量化专题报告：2021 年中期金融工程策略展望》2021-06-06 3、《量化周报：市场反弹基本临近尾声》2021-06-06 4、《量化点评报告：结构脆弱性指标发出预警——资产配臵思考系列之五》2021-06-06 5、《量化分析报告：掘金 ETF：石化产业景气持续——易方达中证石化产业 ETF 基金投资价值分析》2021-05-30 2021 年 06 月 14 日 P.2 请 仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 互联网行业投资价值展望..................................................................................................................................4 1.1. 泛电商综合平台：尽享生态协同 .............................................................................................................4 1.1.1. 泛电商综合平台，尽享生态协同效应.................................................................................................4 1.1.2. 美团：主业基本盘稳固，创新业务发力电商.......................................................................................5 1.2. 视频：视频化趋势凸显，商业变现提升 ...................................................................................................7 1.2.1. 长视频用户数稳步提升.....................................................................................................................7 1.2.2. 提价趋势基本确立，创新商业变现模式 .............................................................................................7 1.3. 游戏：ARPU 值不断提升，行业精品化趋势加速 .......................................................................................8 1.3.1. 手游行业用户存量竞争，ARPU 值不断提升........................................................................................8 1.3.2. 渠道变革，聚焦精品，优质 CP 方话语权增强 ....................................................................................8 1.3.3. 5G 新应用终将到来，有望带来板块估值提升......................................................................................9 1.3.4. 腾讯具备游戏渠道+研发双重优势，龙头地位稳固..........................................................................