互联ETF投资价值分析：迎接互联网时代大潮

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 金融工程专题报告 2021 年 06 月 14 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《布局港股科技前沿——南方中证香港科技 ETF 投资价值分析》2021.06.09 《缘何广发基金连续 3 年都有排名前 2 的基金》2021.06.08 《中证 500 指数投资价值分析》2021.05.31 [Table_AuthorInfo] 分析师:冯佳睿 Tel:(021)23219732 Email:fengjr@htsec.com 证书:S0850512080006 联系人:孙丁茜 Tel:(021)23212067 Email:sdq13207@htsec.com 迎接互联网时代大潮——互联 ETF 投资价值分析 [Table_Summary] 投资要点：  我国互联网产业发展趋势。1）总体来看，我国互联网产业已步入成熟繁荣期，在技术进步、基础设施完善、消费升级、产业升级及政策的推动下，互联网的边界不断拓宽，应用场景更加广泛。2）消费互联网：用户红利逐步减弱，已步入存量竞争时代，下沉市场仍有空间；产业互联网：我国产业互联网处于发展初期，尤其在工业和农业领域，产业数字化渗透率低，未来这两个领域将成为产业互联网的主战场。受益于新基建、疫情催化、政策支持、数字化技术跟进，2020 年起产业互联网发展提速。  我国互联网产业投资价值分析。近几年来我国互联网企业迅速崛起，已在全球的电子商务、社交媒体、云计算等多个互联网细分领域占据一席之地，具备一定的竞争实力。而对比中美股市，A 股信息技术行业的市值占比远小于美股市场，在政策利好、技术进步以及下游需求增大的推动下，我国互联网企业在全球的竞争力和市值占比都有望进一步提高。此外，由于港股对财务要求低、股权激励要求更宽松、允许二次上市和同股不同权等原因，对不符合 A 股上市要求的互联网企业具有较大吸引力，拥有一些互联网稀缺标的。因此，将投资范围扩大到港股市场更有利于覆盖更多优质标的。同时，中概股回流成趋势，A 股和港股的优质互联网投资标的有望进一步增多。  为何利用指数进行投资。由于互联网产业竞争激烈、技术高速更新迭代以及网络信息安全问题频发，个股投资往往面临较大风险。而指数投资能够在分享产业发展成果和上涨收益的同时，有效地平滑个股的价格波动，分散投资风险。此外，指数化投资注重中长期收益，能够较为充分地显现投资优势品种的时间价值。  中证沪港深互联网指数（930625（人民币）/ 930627（港元））为聚焦沪港深三地市场的互联网主题指数，选取 50 只流动性较好、市值较大的互联网上市公司股票作为指数样本股，以反映产业整体表现。指数成分股主要集中于深市和港股市场，市值偏向大中盘，主要分布于信息技术与可选消费行业。指数长期业绩表现优异，自基日以来，截至 2021 年 5 月底，年化收益达 15.61%，相对沪深 300和中证 500 指数的年化超额收益分别为 6.60%和 7.94%；相较同类主题指数，风险调整后收益突出。  指数特色与优势。（1）中证沪港深互联网指数的样本空间包含具备更多互联网产业优质龙头标的港股市场，相较中证互联网指数，龙头特征显著，盈利能力突出。（2）中证沪港深互联网指数全面覆盖文化娱乐、电子商务、医疗健康、网络金融等互联网应用领域，行业集中度更高，主题特征鲜明。（3）中证沪港深互联网指数具备更高的研发投入，注重科研创新和持续成长；（4）从指数成分股估值水平及指数估值所处历史区间来看，具备一定的估值优势。因此，我们认为，中证沪港深互联网指数是在互联网产业进行指数化投资的优质标的，具备较高的长期配臵价值。  互联 ETF 以紧密跟踪中证沪港深互联网指数为投资目标，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。该产品具有交易便捷、成本低廉、操作透明、风险分散、代表性强等优势，是布局互联网产业的有力工具。产品计划于 2021 年 6 月 15 日发行，认购代码为 159729。  风险提示。本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力投资者持有。 金融工程研究 金融工程专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 我国互联网产业展趋势 .............................................................................................. 6 1.1 互联网步入成熟繁荣期，应用场景广泛 ........................................................... 6 1.2 消费互联网进入存量竞争时代，产业互联网发展提速 ..................................... 7 2. 我国互联网产业投资价值分析 ................................................................................. 10 2.1 互联网企业典型盈利模式介绍 ....................................................................... 10 2.2 中国互联网企业迅速崛起，多个细分领域在全球已有一席之地 .................... 11 2.3 A 股互联网企业市值占比小，中概股回流成趋势............................................ 14 3. 互联网产业投资工具选择 ........................................................................................ 16 3.1 为何利用指数进行投资 .................................................................................. 16 3.2 中证沪港深互联网指数介绍 ........................................................................... 17 3.3 指数特色与优势 ............................................................................................. 19 4. 互联 ETF 投资价值分析 ..................................................................................