基金产品介绍与分析系列六十八：掘金“双创”，把握科技转型机遇

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021 年 6 月 16 日 总量研究 掘金“双创”，把握科技转型机遇 ——基金产品介绍与分析系列六十八 经济转型背景下科创投资前景广阔：经济转型背景下，“双创”是未来中国发展方向。随着中国人口红利优势逐步缩小，经济动能由劳动要素增量驱动转向全要素生产率驱动成为大势所趋，而国内的创新与研发正不断追赶，有望成为支撑经济增长的重要动力。此外，科技创新作为中国经济发展转型的关键，当前政策对其高度重视，国家在资金和人才两端均有显著发力。科创企业所处行业通常为新兴产业，行业空间广阔，成长性高，叠加政策大力支持，科创企业未来盈利有望保持高速增长。此外，从全球来看，科创板块由于发展潜力大、成长性高，相比其它板块股价长期表现明显更为出色。 中证科创创业 50 指数投资价值分析： 1）行业分布：成份股主要集中于医药、电子和电气设备。按 2021 年 6 月 3日自由流通市值计算，医药生物占比约 37%，流通市值前三的医药、电子和电气设备合计占比达 83%，可见指数主要集中于这三个行业。 2）成份股：个股集中度高，高权重股市值较大。截至 2021 年 6 月 3 日，指数前十大成份股权重合计占比达到 54.25%，个股集中度较高。 3）市值分布：市值极差大，成份股主要为中市值股票。截至 2021 年 6 月 3日，成份股中第一大权重股宁德时代（300750.SZ）自由流通市值达 4,973.62亿元，而自由流通市值最小的为芯原股份-U（688521.SH）仅 30.05 亿元。成份股内中市值（自由流通市值在 100-1000 亿元间）股票数量和自由流通市值的合计占比分别为 76%、57%。 4）估值水平：科创创业 50 估值较宽基指数略高，但仍有广阔成长空间。截至 2021 年 6 月 3 日，科创创业 50 指数的 PE 为 79.23 倍，PB 为 10.40倍。由于疫情仍是现阶段经济活动的重要影响因素，我们长期看好医药生物板块，此外，随着新经济产业兴起，互联网及科技类公司仍有广阔的成长空间，科创创业 50 指数仍具备极高的投资价值。 5）业绩表现：科创创业 50 指数业绩表现优异。科创创业 50 指数在长期和短期均能跑赢其他宽基指数和同类指数，且夏普比率较高，业绩表现亮眼。 华夏中证科创创业 50ETF：华夏中证科创创业 50ETF（认购代码：159783，场内简称“双创基金”）已于 2021 年 6 月 15 日获批，双创基金跟踪科创创业 50 指数（代码：931643.CSI，简称“科创创业 50”）。指数为从科创板和创业板中选取市值较大的 50 只新兴产业上市公司证券作为指数样本，反映科创板和创业板中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。 综上所述，我们认为随着后疫情时代世界经济格局重塑、新经济产业兴起，科技创新成为中国经济发展转型的关键，医药生物、新能源、半导体等产业具有广阔的前景和成长空间，科创创业 50 指数业绩表现优异，华夏中证科创创业 50ETF（认购代码：159783）具备较高的投资价值。 风险分析：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险。历史业绩不代表未来。 作者 分析师：秦波 执业证书编号：S0930514060003 021-52523839 qinbo@ebscn.com 分析师：张宇生 执业证书编号：S0930521030001 021-52523806 zhangys@ebscn.com 分析师：巩健 执业证书编号：S0930521040002 gongj@ebscn.com 联系人：刘芳 021-52523677 liuf@ebscn.com 联系人：吴云杰 010-57378028 wuyunjie@ebscn.com 重要指数走势图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 经济转型背景下双创投资前景广阔 .................................................................................... 5 1.1、 经济转型背景下，双创是未来中国发展方向 .......................................................................................... 5 1.2、 政策持续发力，科技创新大有可为 ........................................................................................................ 6 1.3、 双创企业成长性高，发展前景广阔 ........................................................................................................ 9 1.4、 全球双创企业股价长期表现优异，龙头更值得关注 ............................................................................. 11 2、 中证科创创业 50 指数投资价值分析 ................................................................................. 13 2.1、 指数基本信息 ....................................................................................................................................... 13 2.2、 行业分布：成份股主要集中于医药、电子和电气设备 ......................................................................... 13 2.3、 成份股：个股集中度高，高权重股市值较大 ........................................................................................ 14 2.4、 市值分布：市值极差大，成份股主要为中市值股票 ............................................................................. 15 2.5、 估值水平：科创创业 50 估值较宽基指数略高，但仍有广阔成长空间 ..