物联网行业工银瑞信深证物联网50ETF：乘5G之风，上下游产业链同步崛起

分析师及联系人 [Table_Author] ● 覃川桃 ● 莫文宇 ● 邓越 ● 钟智铧 (8621)61118766 (8621)61118752 (8627)65799830 (8621)61118752 qinct@cjsc.com.cn mowy@cjsc.com.cn dengyue1@cjsc.com.cn zhongzh@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： 执业证书编号： S0490513030001 S0490514090001 S0490517070010 请阅读最后评级说明和重要声明 30120 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 [Table_Title1] 报告日期 2021-05-25 联合研究 行业深度 [Table_Title] 工银瑞信深证物联网 50ETF： 乘 5G 之风，上下游产业链同步崛起 [Table_Summary] ⚫ 物联网：乘 5G 之东风，物联网持续发展 5G 技术和产业政策的双轮驱动，助力物联网市场快速发展。根据 Statista 统计，2019年全球物联网市场规模为 3,880 亿美元，预计到 2030 年将突破万亿美元市场规模，2019-2030 年复合增速为 9.55%。在“万物互联”的发展趋势下，物联网设备数量迎来快速增长，根据 Statista 的数据，2019 年至 2030 年全球物联网设备的数量将从 77.4亿增加至 254.4 亿，2019-2030 年复合增速为 11.42%。国内物联网也有望于 2022 年突破 7500 亿人民币的市场规模。 ⚫ 物联网助力上下游产业链同步崛起 物联网产业链主要由感知层、网络层、平台层和应用层构成。感知层用来实现智能终端的信息采集，核心元件包括传感器、射频 IC、MCU 等；网络层用来实现信息、数据的传递，核心技术包括通信模组、通信网络；平台层主要用于进行数据、信息的存储与分析；应用层则通过应用软件和行业解决方案实现数据的增值。行业内不同企业依赖于各自核心竞争优势进入物联网产业链不同的领域，实现持续发展。 ⚫ 指数成长性高，估值与成长性匹配 深证物联网 50 指数营业收入逐年提升，营收增速也同步提升，呈现出成长性行业的特征。依据 Wind 一致预期数据，2021 年指数营收将首次突破 1 万亿，2022 年预期营收增速约 17%，预期营业收入达到 1.19 万亿。净利润方面，2021 年指数预期净利润增速约 31%，2022 年约 21%，未来两年均预计维持较高增速。（由于指数发布于 2020 年，历史数据均按当前成分股回溯计算）。 截至 4.30，指数的 PE（TTM）约为 34X。根据主流指数拟合出的估值、成长的关系是PE/G=2.26，比 PE/G=1 的分界线更高，假设未来指数的估值向拟合中线回归，那么依18%左右的复合预期增速，估值或在 41X 左右，仍有约 21%的空间。纵向来看，指数当前处于其发布以来的估值低点，回到 2020 年疫情初期水平，结合 2020 年全年的全球流动性放松背景和指数自身的盈利提升，指数估值中枢或有较大可能性高于去年同期，仍有提升空间。 ⚫ 工银瑞信深证物联网 50ETF（159709） 工银瑞信深证物联网 50ETF 主要投资目标是紧密跟踪深证物联网 50 指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。工银瑞信基金管理有限公司在 ETF 管理上有较为丰富的经验，包括即将开放认购的工银瑞信深证物联网 50ETF 在内，目前已发行或正在发售的ETF 有 20 只，对应联接基金有 18 只（包含 A\C 份额），产品线覆盖多个投资方向，为投资者提供了丰富的工具性产品。 [Table_Risk] 风险提示： 1. 物联网行业基本面或政策不及预期； 2. 量化模拟不代表真实收益，不保证未来收益。 tOsOsQyQvNbRaO7NmOpPoMrQkPqQrMfQmOoQ6MnMoRvPoMtQxNrNoO 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 21 联合研究丨行业深度 目录 乘 5G 之东风，物联网持续发展 ................................................................................................... 5 消费物联网领先发展 ....................................................................................................................................... 7 产业物联网后来居上 ....................................................................................................................................... 9 物联网助力上下游产业链同步崛起 ............................................................................................. 10 深证物联网 50 指数有何优势 ...................................................................................................... 12 指数是如何编制的 ........................................................................................................................................ 12 指数龙头盈利能力强，成长性好 .................................................................................................................. 14 指数营收和净利润稳步增长 .......................................................................................................................... 15 估值与成长性匹配 ........................................................................................................................................ 17 工银瑞信深证物联网 50ETF（159709） .............