信息技术行业2020年报及2021年一季报综述：营收增速阶段放缓，现金流持续改善

分析师及联系人 [Table_Author] ● 凌润东 ● 余庚宗 ● 宗建树 ● 胡世煜 (8621)61118721 (8621)61118750 (8621)61118750 (8621)61118750 lingrd@cjsc.com.cn yugz@cjsc.com.cn zongjs@cjsc.com.cn husy3@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： 执业证书编号： 执业证书编号： S0490517100002 S0490516030002 S0490520030004 S0490520110002 请阅读最后评级说明和重要声明 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 31 [Table_Title1] 信息技术 [Table_Invest] 报告日期 2021-05-09 行业研究 深度报告 评级 看好｜维持 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind [Table_Report] 相关研究 •《行业CR20持仓集中度再攀新高，海康威视持仓大幅增加—计算机行业2021Q1基金持仓分析》2021-04-29 [Table_Title] 2020 年报及 2021 年一季报综述：营收增速阶段放缓，现金流持续改善 [Table_Summary]  2020 年年报综述：营收增速阶段放缓，现金流持续改善 2020 年行业整体营收增速出现明显回落。营收总额达 10425 亿元，同比下降 0.06%，其增速相较 2019 年同期下降近 11 个百分点。归属上市公司股东净利润合计为 483.1 亿元，整体净利润同比上升 11.09%，相较 2019 年基本持平。2020 年商誉减值的绝对值相较 2019 年下降 19 亿元。剔除商誉减值损失后的归母净利润同比增速上升 4.7%，相比 2019 年增速下降了约 4.6 个点。研发支出总计 854.7 亿元，同比上升 8.33%，整体研发费用占营收比仍上升 0.6 个百分点，至 8.2%。整体毛利率为 27%（整体法统计），整体净利率为 5.1%（整体法统计），毛利率较 2019 年上升了 1.1 个百分点，净利率上升 0.5 个百分点。总销售费用为 749.4 亿元，销售费用占营收比较 2019 年基本保持持平，为 7.2%。经营性现金流净额为 1036.3 亿元，同比增长 23.2%，净利润现金比率为2.15。应收账款达 2467.2 亿元，同比下降 4.7%，应收账款与营收比值为 23.7%。 细分行业 2020 年景气度呈分化态势。网络安全累计实现营收 452.3 亿元，同比下降0.1%,受疫情影响营收增速放缓，疫情后需求有望大幅改善。云计算 SaaS 营收实现223.7 亿元，同比增长 3.3%。个股层面差异明显，金山办公表现持续强劲，2020 年营收同比增长 43.14%。云计算 IaaS 整体营收实现 1173.7 亿元，同比增长 4.2%。互联网金融整体营收实现 330.4 亿元，同比增长 21.3%。车联网整体营收实现 411.47 亿元，同比增长 0.82%。其中细分板块龙头（道通科技、中科创达）等业绩增速均达 30%以上，增速较高。人工智能营收实现 184.32 亿元，同比增长 10.28%。互联网医疗营收实现 146.49 亿元，同比增长 14.18%。金融 IT 营收实现 463.09 亿元，同比增长 21.79%。  2021 年一季报综述：业绩持续回暖，后疫情时代赛道景气度分化加剧 2021 年 Q1 计算机行业统计标的整体营收增速相比 2020 年同期出现一定程度回暖，全年营收达 2207.7 亿元，同比增长 35%。主要原因在于 2020 年年初受疫情影响，各地政府将主要精力放在防护疫情方面，以及各公司一季度项目实施基本处于停工状态，导致 2020 年计算机行业一季度业绩较为惨淡，低基数引发行业整体营收增速高涨。归属于上市公司净利润合计达 90.8 亿，同比增长 435.6%。2021Q1 计算机行业归母净利润中位数为 670 万元。实现盈利的公司共计 186 家，较去年同期增加 28 家公司。整体数据层面，2021Q1 各计算机行业公司业绩相比 2020Q1 有所回暖，但同比 2019Q1 业绩仍有所降低，业绩回暖空间较大，后续上升趋势有望继续保持。 [Table_Risk] 风险提示： 1. 外部环境不确定性加大； 2. 上市公司业绩低于预期 -16%-2%13%27%42%57%2020-52020-82020-112021-22021-5信息技术沪深300指数pOoNrPvMoPmMrOnOpQmQnM9PcM8OnPpPoMoPjMpPrMjMnMpPbRsQsRMYrNvMMYqMrO 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 31 行业研究丨深度报告 目录 2020 年年报综述：营收增速阶段放缓，现金流持续改善 ............................................................. 5 工信部软件行业收入 8.2 万亿，同比增长 13.3% ........................................................................................... 5 计算机行业上市公司经营综述 ........................................................................................................................ 6 细分行业景气度分化 ..................................................................................................................................... 12 2021 年一季报综述：业绩持续回暖，后疫情时代赛道分歧加剧 ................................................. 18 计算机行业上市公司 2021 年 Q1 经营综述 .................................................................................................. 18 后疫情时代赛道分歧加剧 ............................................................................................................................. 20 附录 .....................................................