家用电器行业：板块依旧景气，家电品类均价全线上涨

此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告板块依旧景气，家电品类均价全线上涨 2018 年 06 月 05 日评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 家用电器 5.81 -3.14 24.74 沪深 300 1.87 -4.30 10.86 何 晨 分 析师 执业证书编号：S0530513080001 hechen@cfzq.com 0731-84779574 郑 祖杰 研 究助理 zhengzj@cfzq.com 0731-89955704 相 关报告 1《家用电器：家电行业 2017 年高增长之后，2018年依旧延续》2018-05-10 2《家用电器：白电进入巨头之争，小家电仍旧享受电商红利》2018-04-10 3《家用电器：一月空调延续高增长，热水器零售额达到 749 亿》2018-03-08 重 点股票 2017A 2018E 2019E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 格力电器 3.72 13.05 4.26 11.40 4.92 9.87 谨慎推荐 美的集团 2.63 20.90 3.15 17.45 3.62 15.19 谨慎推荐 小天鹅 A 2.38 30.58 2.98 24.42 3.72 19.56 推荐 华帝股份 0.80 37.45 1.10 27.24 1.47 20.38 谨慎推荐 老板电器 1.53 24.07 1.84 20.01 2.20 16.74 谨慎推荐 苏泊尔 1.59 35.01 1.90 29.29 2.20 25.30 谨慎推荐 青岛海尔 1.09 18.78 1.32 15.51 1.52 13.47 谨慎推荐 资料来源：财富证券 投资要点： 行情回顾。五月份上证 A 股涨幅 2.33%，深证 A 股涨幅 1.37%，创业板涨幅 0.73%。申万家电子行业涨幅达到 6.61%，在全部子行业中排第 8。同期全部 A 股涨幅仅 1.97%，家电板块领先 4.64%。五月家电子版块市盈率为 17.24，而四月为 16.22，同比小幅上升，在全部子行业中排后八位的位置。同期全部 A 股市盈率为 16.06。个股涨跌幅。在个股中，五月新上市的科沃斯涨幅最大，达到 61.05%。家电子版块中，涨幅居前的主要是小家电，荣泰健康涨幅 21.66%，莱克电气 19.32%，苏泊尔 14.65%；白电龙头中，海尔涨幅最大，达到18.32%， 其 次是小天鹅 11.92%， 格 力和美 的涨幅分别为 8.46%和6.95%；黑电板块，涨幅居前的有海信电器，达到 9.49%。原材料情况。目前原材料价格处于小幅回升的状态。截止 2018 年 5月 31 日，长江有色铜的现货均价为 51150 元/吨，同比去年增长 13%；长江有色铝的现货均价为 14620 元/吨，同比增长 6.3%；1mm 的冷轧板全国均价为 4672 元/吨，同比去年增长 20.23%；ABS 塑料价格为16150 元/吨，同比增长 12.54%。家电产品均出现上涨。从产品的均价上来看，1-4 月，空调均价同比上 涨 5.31%， 冰 箱 均 价同 比上 涨 13.37%， 洗 衣 机均 价同 比上 涨10.92%，彩电均价同比上涨 5.14%，油烟机均价上涨 5.89%，燃气灶均价上涨 7.21%，消毒柜均价上涨 6.29%。投资策略：根据产品的销量和价格情况来看，空调龙头格力以及冰箱洗衣机龙头海尔，量和价都保持很大幅度的上升，厨电中华帝的产品均价也都得到超过行业均价的提升。因此建议关注格力电器、青岛海尔和华帝股份。龙头企业的产品均价都在不断地提升，有利于提升公司自身的盈利水平，看好后续业绩持续向好，对行业给予“领先大市”的评级。风 险提示：原材料价格上涨；人民币继续升值。0%6%12%18%24%30%36%42%2017-062017-102018-022018-06家用电器沪深300行业月度报告 家用电器 此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 五月市场行情 ........................................................................................................... 3 2 原材料价格走势 ....................................................................................................... 5 3 家电产品销量和和价格趋势...................................................................................... 6 4 行业动态 .................................................................................................................. 8 5 重点公司情况 ......................................................................................................... 10 图表目录 图 1：五月板块涨跌幅 ................................................................................................. 3 图 2：板块市盈率 ........................................................................................................ 3 图 3：家电子版块涨跌幅.............................................................................................. 4 图 4：家电子版块市盈率.............................................................................................. 4 图 5：长江有色铝现货价.............................................................................................. 5 图 6：长江有色铜现货价.............................................................................................. 5 图 7：ABS 出厂价......