医药生物行业：2021年一季度血制品行业批签发跟踪

2021年一季度血制品行业批签发跟踪证券研究报告 2021年4月医药生物投资评级推荐维持分析师: 刘慧敏执业资格证：S0020520110001电话: 021-51097188 E-MAIL: liuhuimin@gyzq.com.cn联系人: 张俊电话: 021-51097188 E-MAIL: zhangjun_sh@gyzq.com.cn请务必阅读正文之后的免责条款部分核心观点 （行业评级：推荐）核心观点：•2021Q1国内血制品累计实现批签发1948.97万瓶，同比下滑24.20%。•白蛋白2021Q1累计实现批签发1126.49万瓶，同比下滑24.17%，白蛋白或出现供应缺口，其中进口白蛋白占60.92%，国产占比39.08%，国产与进口白蛋白均有下滑，进口白蛋白降幅更为显著，国产白蛋白自2020Q4出现下滑，预计可能与2020Q1疫情期间采浆量的下滑有关。2021年3月白蛋白合计实现批签发405.58万瓶，同比下滑11.14%，环比增长41.25%，3月白蛋白环比有所回升，但尚未恢复至2020年平均水平，其中以天坛、华兰、双林为首的国产公司白蛋白恢复显著，环比分别增长49.85%、262.16%、61.60%，预计国内疫情期间采浆量降低的影响或将消退。其他品种中静丙实现批签发244.57万瓶、肌丙37.72万瓶、狂免275.11万瓶、破免145.03万瓶、乙免39.41万瓶、纤原23.46万瓶、八因子26.77万瓶、PCC 30.41万瓶。•国内血制品批签发结构性调整，龙头公司相对稳定。2021Q1国内血制品批签量出现了一定的结构性调整，各品种较2020Q4均有所下调，我们认为这可能是由于疫情期间血浆浆站采浆工作受到影响，采浆量下滑。国内龙头企业在血制品整体批签量下调的背景下相对稳定，如天坛生物2021Q1白蛋白批签量逆势增长，静丙批签量也稳居国内首位；双林生物完成与派斯菲科的合并后，规模已经接近国内第一梯队，其2021Q1白蛋白、静丙批签量均在国内血制品企业中名列前茅。•投资评级：血制品行业景气度较高，我们维持推荐评级，建议关注天坛生物、华兰生物等血液制品行业龙头企业。•风险提示：血浆供应不及预期、行业监管风险、生产安全性风险、政策风险。注：（1）为方便对比，本文批签发量统计已进行标化处理。采用规格为：白蛋白为10g，静丙为2.5g，狂免、乙免、VIII因子、PCC为200IU，破免为250IU，纤原为0.5g（2）数据来源：结合中检院和七个地方所数据。（3）本文批签发数据更新至2021.3.31（部分地方检验所数据或有更新不及时）qNmQmOuMzRbR9RaQoMmMnPoPjMnNtPlOnMmRaQqRsMuOnPoMvPqQsO请务必阅读正文之后的免责条款部分2021Q1血制品行业年度总结重点品种跟踪重点公司跟踪目录请务必阅读正文之后的免责条款部分血制品行业重点事件跟踪4行业重点事件：双林生物收购派斯菲科完成，更名派林生物，有望跻身血制品行业第一梯队。公司于2020年5月发布公告拟开展对哈尔滨派斯菲科的收购计划，2021年1月21日完成过户，1月28日正式公告完成，收购完成后公司直接或间接持有派斯菲科100%股权，交易总价值约33.47亿元。派斯菲科作为黑龙江唯一的血制品公司，旗下拥有10家浆站，年采浆量超过300吨，且其有望在黑龙江再新设9家浆站，公司完成本次收购后有望发展成为千吨级血制品企业，进入国内第一梯队。2021年3月2日，双林生物发布公告，拟对公司名称及证券简称进行变更，变更后公司全称派斯双林生物制药股份有限公司，证券简称派林生物，重组后双方公司名都将保留，有利于实现双林与派斯菲科在合并后的精诚合作，充分整合优势资源，共同推动公司长期发展。上海莱士与Grifols签订独家代理协议。2021年1月，公司与基立福签订了《独家代理协议》，将成为基立福在国内的独家经销商，预计2021年协议总金额约为2.83亿美元。2021年2月27日，上海莱士公告称其受到了关于《Grifols International, S.A.与上海莱士血液制品股份有限公司签署的于 2021 年 1 月 1 日起生效的<独家代理协议>之转让通知函》，表示基立福国际已将其在代理协议项下的全部权利和义务转让给了其关联公司基立福全球，双方合作协议条款不变，上海莱士与Grifols的独家代理协议得到进一步保障。Grifols 2021Q1在国内实现白蛋白批签发243.98万瓶，是当前国内白蛋白批签发贡献最高的企业。博雅生物母公司债务问题已形成处理方案，华润收购计划有望进一步推进。2020年9月，华润与高特佳及博雅生物签署了收购文件，拟收购博雅生物30.00%的股份，后因为高特佳内部问题一度搁置。2021年4月6日，博雅生物发布公告回复深交所《问询函》，公告表示博雅生物母公司高特佳的债务问题已经形成了妥善处理方案，华润对博雅生物的收购计划也有望顺利推进。请务必阅读正文之后的免责条款部分【国元医药】血液制品批签发数据跟踪5本季度批签发重点品种及主要观点：2021Q1国内血制品累计实现批签发1948.97万瓶，同比下滑24.20%。白蛋白2021Q1累计实现批签发1126.49万瓶，同比下滑24.17%，其中进口白蛋白实现批签发686.20万瓶，占60.92%，同比下滑27.28%，国产白蛋白实现批签发440.28万瓶，占39.08%，同比下滑18.75%。3月白蛋白合计实现批签发405.58万瓶，同比下滑11.14%，环比增长41.25%，3月白蛋白环比有所回升，但尚未恢复至2020年平均水平，其中以天坛与华兰为首的国产公司白蛋白恢复显著，预计国内疫情期间采浆量降低的影响或将消退。静丙2021Q1累计批签发244.57万瓶，同比下滑47.89%，同比大幅下滑主要系2020Q1的新冠疫情期间静丙作为新冠用药，批签量大幅上升。龙头血制品公司持续主导国内静丙批签发，天坛生物2021Q1实现静丙批签发78.30万瓶，贡献近三分之一静丙批签量，龙头优势显著。其他品种：2021Q1肌丙实现批签发37.72万瓶（- 35.49%）、狂免275.11万瓶（+11.35%）、破免145.03万瓶（-10.52%）、乙免39.41万瓶（+43.82%）、纤原23.46万瓶（-9.61%）、八因子26.77万瓶（-25.66%）、PCC 30.41万瓶（-48.82%）。本季度重点企业批签发情况：天坛生物2021Q1批签发血液制品279.93万瓶，包括白蛋白128.97万、静丙78.29万、狂免66.74万、破免35.68万、八因子0.15万瓶。白蛋白、静丙批签量恢复显著，稳居国内龙头，同时在产品结构调整策略下，狂免、破免实现高批签量，八因子目前尚处实验性批签发阶段，积极布局下，公司凝血因子板块或将迎来放量。华兰生物2021Q1批签发血液制品115.34万瓶，包括白蛋白33.12万、静丙11.44万、肌丙5.91万、狂免7.15万、破免6.55万、乙免29.26万、八因子14.80万、PCC7.12万，白蛋白批签量1-2月下滑显著，3月批签量恢复至24.26万；乙免放量显著，同比增速达320.