SaaS行业系列报告一：云转型SaaS空间巨大，聚焦数据服务领域（香港）

行业 研究注：Sa云转伴随置疑但是国 Sa进行SaaSSaaS升温增长分析亿元中国得出SaaS二者市场倍，前仍在头业对议价的行能力定的临从SaaS用户利条类集厂商建议索信风险步加 业研究 报告仅代表分析以上数据均来官aaS 行转型SaaS随全球企业上云疑，其市场空间是 SaaS 行业本身aaS 行业即将迎行转型的头部软公司。 的高增长态势，云协作公司能否维持？我析看到了未来 Sa，预计 2022 年SaaS 公司迎来以下几个结论行业有能力孕差距约 62 倍和空间待填补。国内过去 5 年是投资中国 Sa部市场中寻找于数字化转型价能力弱的现状业壁垒反而能则能够允许 Sa付费能力、也从头部市场向下公司往往需要付费能力弱、件。综上所述集中度较高、进。 议关注：金蝶国达控股 3680.H险：企业数字化剧。 析员个人观点，请官方披露、公司资业系列S空间巨大云，数字化转型广阔使之成为身仍在快速演进迎来 5 年黄金发软件厂商，以及势，行业增速能ZooM 火爆全球我们从政策、企aaS 发展的潜力年将突破千亿。来黄金 5 年。论：1）中国 Sa孕育千亿美金市和 40 倍。中国3）海外 SaaS年平均上涨 2.5aaS 行业的绝佳找拥有核心数字的需求极为强状，但是大型企能给予 SaaS 厂aaS 厂商打磨技也能能接受标准下渗透的竞争对要花更多的成本生命周期短的述，我们认为理进入壁垒较高的际 0268.HK、HK、 化转型进度不及请务必阅读正文之资料，国信证券（列报告大，聚焦型进程的不断推为未来 5-10 年进，对比美国发展时期。建议及在头部市场中能继续维持？疫球，SaaS 公司估企业数字化转型力。我国 SaaS 我们对比海外aaS 公司市值仍市值的公司。2）GDP 为美国的公司在过去 5倍，且仍有许佳时期。 字转型技术的 S烈、虽然市场企业对高水平数厂商较为舒适的技术，扩充人才准化产品，但是对手和拥有大笔本抢占市场。 尴尬现状。Sa理想的选择是，垂直市场中找微盟集团 201及预期；SaaS  之后的免责声明（香港）研究部告一 数据服务推进，SaaS 行年科技领域最值SaaS 行业发展议持续关注国内中寻找拥有核疫情催化下 Sa估值亦不断抬升型需求、云服务S 市场 2019 年53 家 SaaS 公仍处于海外 5）对比中美 Sa的 3/4，中国 Sa5 年的黄金发展许多优质公司涨aaS 公司，整体场呈现出定制化数据化服务 Saa的利润空间，而才储备。2）中是竞争非常激烈笔融资的新进入3）小微企业市aaS 厂商大举扩在头部市场如找到拥有核心数13.HK、明源云接受度不及预。 部整理务领域 行业的潜力已经值得关注的方向展历程，我们相内市场快速向核心数字转型技aS 公司关注度升。那么 SaaS务发展水平三个年整体规模超过公司过去几年的年前的起步阶aaS 公司收入、aaS 行业仍有数展时期中平均上涨幅较小。可以体上看，1）大化程度高、SaaSaS 的需求以及而大企业较强的中型企业虽然具烈。SaaS 厂商时入者。处于该市市场 SaaS 则受扩张则面临苛刻如：金融、房地数字转型技术的云集团控股 090预期；行业竞争经毋庸向之一。相信中SaaS 技术的度持续S 的高个层面过 350的发展，阶段。市值，数倍的上涨 6以说当大型企S 厂商及较高的付费具有一时刻面市场的受困于刻的盈地产这的 SaaS09.HK、争进一20 行业所评新能注：资料     郑宇SFC+85zhe 21 年 3 月 1业研究 所属行业 评级 能源板块表现 数据截止至 2021料来源：Wind 资讯宇飞 C CE No.: BJV252 2899 8300engyf@guosen13 日 计算机—超配 年 3 月 13 日 讯、国信香港研究部15 n.com.hk ——软件 部整理  行业研郑宇飞   研究报注：以表 1：时间 2019201920182017201720162015资料来研究 飞, +852 2899 83报告仅代表分析员以上数据均来官方云服务相关政策发布国家.07 中国国家.05 中国公安.07 .03 中国工业中国工业.01 中国工业.11 国务院 .11 中国工业来源：各部委网站、00, zhengyf@guo员个人观点，请务方披露、公司资料策法规 家与部门 家互联网信息办公安部信息安全等级业和信息化部 业和信息化部 业和信息化部 业和信息化部 、国信香港研究部osen.com.hk 务必阅读正文之后料，国信证券（香SaaS 行政策、信首先，政数字经济其次，企壤。疫情营数字化化、网络来，智能最后，Sa着云端部平台供应图 1：SaaS资料来源：iR政策法规如今正值化转型的“十四五展现代化家发展的字化。”关政策法推动企业公室、发改委、工级保护评估中心 部整理 后的免责声明。香港）研究部整理行业成长信息化与云服政府对上云的信济的政策倡导催企业通过计算机情的出现刺激了化转型是 SaaS络化后，新的对化、AI 数据分aS 作为云服务部署的渗透率提商都迫切希望S 行业发展的三大Research、国信香规推动： 值“十三五”、的基础保障，出五”刚刚结束的化产业体系。坚的战略支撑。加我们认为，为法规。整体而言业 SaaS 软件的需工业和信息化部等 理 驱动力来服务三大要信息安全、隐私催生的 SaaS 需机技术提高经营了企业对互联需求的主要驱对经营数据进行分析的 DT 需求务的一种应用层提升，SaaS 成望加速完善云生大要素 港研究部整理 “十四五”出台了关于保的两会对未来科坚持创新在我加快数字化发展为持续推动产言，政策的推动需求持续增加政部、财政部 《《《《《《《来自哪几要素，是 SaaS私保护等相关需求是重要驱动营能力的水平网、数字化经驱动力。而在美行深度挖掘的求或成为 SaaS层形式，需要成为云业务变现生态，扩大 Sa总结以及开局障用户隐私、科技领域规划国现代化建设展，打造数字业数字化智能动有助于帮助加。 政策名称 《云计算服务安全《信息安全技术网《推动企业上云实《云计算发展三年《软件和信息技术《“十三五”国家战《云计算综合标准几方面？ S 发展的底层关政策为企业上动因素之一。 平也就是企业的经营的需求。企美国的 SaaS 进的需求，以实现行业长期驱动要建立在 IaaS、现的重要出口aaS 的应用场景局的时刻。“十电子通信隐私划中重点提到：设全局中的核心字经济新优势，能化改造，国家助企业增强使用全评估办法》 网络安全等级保护实施指南（2018年行动计划（20术服务业发展规划战略性新兴产业发准化体系建设指南层驱动力 上云奠定了基的信息化程度，企业出于竞争进程中，出现现效率提升、动力。 PaaS 等云服。华为云、阿景来提升业务十三五”期间私和信息安全：“坚持创新心地位，把科，协同推进数家将继续完善用信心、激活护基本要求》 8-2020 年）》 17－2019 年）》划（2016-2020发展规划》 南》 基础，再加上国，是 SaaS 繁育争需要，必须进现了公司在实现扩大竞争优势服务的基础之上阿里云、腾讯云务的盈利能力。 间，国家侧重于全的法律法规。新驱动发展，加科技自立自强作数字产业化和产善推动企业上云活企业使用需求》 年）》 2国家对育的土