农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（5）：继续推荐农业成长股，看好海大集团与牧原股份

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 农林牧渔 [Table_IndustryInfo] 农产品研究跟踪系列报告（5） 超配 （维持评级） 2021 年 03 月 14 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 继续推荐农业成长股 看好海大集团与牧原股份  核心观点 本周因雪球 APP 讨论养猪行业，引发市场对头部标的质疑担忧。对此，我们继续看好生猪养殖，继续看好牧原股份，逻辑如下：1）非洲猪瘟是养殖常态，养殖规模化加快；2）2021 年是周期下行的第一年，在非瘟的干扰下，猪价有望维持高位，但企业盈利可能出现分化，养殖管理优秀的企业将得到更多奖励，继续推荐牧原股份；3）生猪养殖是重资产投入行业，在非瘟加快养殖规模化的历史机遇关口，加快产能投放是周期成长股的外在表征，因此我们对于养殖，维持原有观点不变。此外，随着两会的逐步落幕，种业板块略有回调，对此我们观点如下：短期调整属于情绪正常释放，继续看好种业周期与成长共振行情。考虑到种业业绩滞后粮价，未来两年将是行业的业绩上行期；假设转基因政策落地，行业将继续演绎“周期反转给业绩&转基因落地抬估值”的前瞻预判。 投资观点方面，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团（大农业领域核心成长股）、牧原股份（非洲猪瘟加快行业市占率提升的最佳受益者）、湘佳股份、圣农发展、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保。其中，种植链：1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保推荐：科前生物。  农产品价格跟踪 生猪：生猪价格自春节后开始持续下行，3 月 12 日全国生猪均价下跌至28.17 元/千克，较 2021 年初下跌 7.24 元/千克，下跌幅度为 20.45%。 家禽：3 月 12 日白羽肉鸡价格相比上周回调至 9.20 元/公斤，较 2021年初上涨 8.36%，但与往年相比仍处于低位。黄羽肉鸡价格自 2020 年12 月起持续回升，3 月 12 日为 20.22 元/公斤，较 2021 年初的涨幅为1.20%。 大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，2021 年 3 月 12 日为 4982.63元/吨，较 2021 年年初上涨 10.07%。 玉米：本周玉米期货价和现货价呈现上涨趋势，2021 年 3 月 12 日全国玉米粮库收购均价达 2897.73 元/吨，处于历史高位。  风险提示： 恶劣天气带来的不确定性风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2020E 2021E 2020E 2021E 002311 海大集团 买入 73.11 121451 1.54 1.92 47 38 002714 牧原股份 买入 107.67 404767 7.65 9.21 14 12 300999 湘佳股份 未评级 62.98 5896 2.48 3.12 25 20 002299 圣农发展 未评级 29.45 36648 1.89 1.78 16 17 300999 金龙鱼 买入 83.57 450382 1.48 1.54 56 54 000998 隆平高科 买入 17.29 22770 0.03 0.31 576 56 688526 科前生物 买入 35.85 16670 1.16 1.43 31 25   资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《农产品研究跟踪系列报告（4）：维持行业超配评级，继续推荐海大、牧原和科前》 ——2021-03-08 《农林牧渔 2021 年 3 月投资策略：两会窗口关注乡村振兴，把握优质标的稳成长》 ——2021-03-05 《国信证券-计算机行业 2020 年报前瞻暨 3 月投资策略：高低切换，二线低估值品种集结》 ——2021-03-01 《农产品研究跟踪系列报告（3）：非瘟利好牧原 与 科 前 ， 种 业 或 迎 政 策 红 利 》 — —2021-02-28 《2021 年 1 号文点评：乡村振兴利好海大与牧原 ， 种 业 或 迎 新 一 轮 政 策 红 利 》 — —2021-02-22 证券分析师：鲁家瑞 电话： 021-61761016 E-MAIL： lujiarui@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520110002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.60.81.01.21.41.6M/20M/20J/20S/20N/20J/21上证综指农林牧渔 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 1、核心观点 ................................................................................................................ 4 2、农产品价格跟踪 ...................................................................................................... 6 2.1 畜禽价格预判 ................................................................................................. 6 2.2 农作物价格预判 ............................................................................................. 9 3、市场行情 .............................................................................................................. 12 3.1 板块行情 ...................................................................................................... 12 3.2 个股表现 ...................................................................................................... 12 国信证券投资评级 .......................................................................................