零售行业消费数据跟踪2021年第二期：春节期间可选消费增长良好，离岛免税火爆

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 18 [Table_Main] 行业研究|可选消费|零售业 证券研究报告 零售业行业跟踪报告 2021 年 02 月 22 日 [Table_Title] 春节期间可选消费增长良好，离岛免税火爆 ——消费数据跟踪 2021 年第二期 [Table_Summary] 报告要点：  消费数据：春节期间消费持续活跃，餐饮恢复至疫情前常态水平，可选消费增长良好 春节期间消费市场持续活跃。据商务部，春节除夕至初六，全国重点零售和餐饮企业实现销售额约 8210 亿元，比去年春节黄金周增长28.7%，比 2019 年春节黄金周增长 4.9%。受就地过年倡议引导，用工大省消费较快增长，据税务总局，春节期间北上广深居民分别同比增长 44.2%、32%、31.1%。分消费类型看，春节期间餐饮消费恢复至疫情前常态水平，商品消费中可选消费增长较好，必选消费较为稳定。线上方面，网上年货节期间，全国网络零售额 8638 亿元，日均线上零售额超过 300 亿，线上消费火热。  渠道：春节期间百货、购物中心销售爆发增长，离岛免税高增长持续 1）线下渠道：春节期间国内主要城市百货、购物中心客流量、销售额成倍增长，一线城市核心商圈多同比增长 3 倍以上。商超渠道较为平稳。2）免税：离岛免税高增长持续。春节期间海关监管离岛免税销售9.97 亿元，同比增长 261%；客单价突破 8600 元/人，创历史观察区间新高；日均销售 1.42 亿元/天。3）电商平台：阿里三季度财报略超预期，营收 2210.84 亿，同比增长 37%；non-GAAP 净利润 592.07亿，同比增长 27%。其中，核心业务中国零售商业收入同比增长 39%至 1536.79 亿。运营数据方面，年度活跃消费者数量 7.79 亿，MAU 9.02 亿，两者均环比增加 2000 万；天猫、淘宝 GMV 稳定增长，其中天猫增速 19%；淘宝直播 2020 全年 GMV 超过 400 亿。另外，2月初淘宝官宣淘客销量计入淘宝搜索统计，淘客投放将直接提升商家淘内综合搜索排名，有利于商家全域种草、淘内转化，有望利好导购平台。  线上消费品横向比较：宠物持续爆发，健康生活概念增速拉升 2021 年 1 月，天猫+京东销售额前三行业手机/大家电/女装销售额分别为 219 亿/208 亿/154 亿，同比增长 10%/20%/18%，手机排名上升，女装排名不变。增速前三行业为宠物/处方药/奶粉，其中宠物同比增长 20 倍，增速持续爆发；处方药继续维持高增长。另外，奶粉、保健品、运动瑜伽等销售增速拉升，同比接近翻倍，健康生活相关行业增速拉升。均价行业排名较为稳定，其中排名第四的珠宝销售均价同比增长 1.2 倍，但珠宝的线上销售额仅增长约 9%，增速较缓。  投资建议 积极关注可选消费龙头、免税及线上渠道、电商导购，关注标的：珀莱雅、华熙生物、御家汇、上海家化、青松股份、周大生、稳健医疗、中国中免、值得买。  风险提示 疫情影响，需求不及预期，政策风险 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-消费数据跟踪 2021 年第一期：消费增速逐季恢复，离岛免税高增长》2021.01.20 《国元证券行业研究-2021 年零售行业策略报告：线上加速渗透，新国货崛起》2020.12.02 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐熠雯 邮箱 xuyiwen@gyzq.com.cn -15%0%15%30%45%2/245/258/2411/232/22零售业沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 18 目 录 1.消费数据：春节期间消费持续活跃，餐饮恢复至疫情前常态水平 ........................ 4 2.渠道数据：假期百货、购物中心销售爆发增长，离岛免税高增长持续 ................. 8 2.1 线下渠道：百货、购物中心增长爆发，商超表现较为平稳 ......................... 8 2.2 免税：离岛免税持续高增长，邮寄提货逐步落地 ....................................... 9 2.3 电商平台：阿里三季度财报略超预期，天猫淘宝 GMV 稳定增长，淘客销量计入主搜权重 ................................................................................................... 11 3.消费品类横向比较：宠物增速持续爆发，健康生活相关行业增速较快 ............... 15 4.投资建议 .............................................................................................................. 17 5.风险提示 .............................................................................................................. 17 图表目录 图 1：春节期间全国零售和餐饮企业销售总额（亿元）及增速 ........................ 4 图 2：春节期间全国零售和餐饮企业销售总额名义增速与实际增速 ................. 4 图 3：2021 年春节期间旅客发送量（万人次）及增速情况 .............................. 5 图 4：部分省市春节期间重点监测零售样本企业销售额增速情况 ..................... 5 图 5：2021 年春节期间餐饮服务及子行业增速情况 ......................................... 6 图 6：2021 年春节期间部分省市重点监测餐饮企业营业额增速情况 ............... 6 图 7：2015-2020 年前两月全国网上商品和服务零售额（亿元）及增速 .......... 7 图 8：全国网上商品和服务日均零售额（亿元） .............................................. 7 图 9：2019 年 1 月-2021 年 1 月全国快递业务量（亿件）及增速 ................... 7 图 10：新政以来离岛免税日均销售额（亿元） ............................................... 11 图 11：新政以来离岛