投资策略：2020科创板机构配置如何？2021又有何新看点？

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2021 年 02 月 02 日 投资策略 2020 科创板机构配置如何？2021 又有何新看点？ 前言：2021 年伊始，我们已从市场表现、板块规模、制度建设、业绩与估值、打新投资和资金渠道六个维度盘点科创板 2020 年六大看点，本篇将继续为您盘点 2020 年科创板的机构配置，并对 2021 年加以展望。 1、总体配置：科创板配置大幅扩容，机构话语权稳步提升。其一，2020年各季度基金重仓持股规模持续抬升，Q1 至 Q4 基金科创板重仓持股市值分别达到 94.54 亿元、229.92 亿元、371.50 亿元和 759.25 亿元；其二，伴随科创板流通股本的扩容，公募基金对科创板的配置偏好持续提升，配置比例由 2019 年底的 0.46%一路升至 2.78%；其三，基金在科创板的持股话语权持续提升，持股规模占总市值比例由 2019 年底的 0.66%攀升至2.17%，自由流通市值占比也由 4.64%增至 8.86%。 2、行业配置：电子获长期增配，计算机和医药遭持续减仓。基金科创板行业持仓和调整方向均高度集中：其一，从静态持仓看，基金 2020 年集中配置电子、计算机和机械设备三大行业，医药生物遭显著低配显著。其二，从行业仓位变化看，2020 年科创板电子获持续加仓，而计算机和医药生物遭持续减仓；其三，具体细分行业看，半导体获持续加仓，而计算机应用和医疗器械仓位持续下滑。。 3、主题配置：高端装备获长期增配，生物产业遭持续减仓。基金科创板主题配置高度集中，但内部分化显著：其一，从静态持仓看，新一代信息技术获持续超配重仓，生物产业遭显著低配；其二，从仓位动态变化看，基金科创板持续加仓高端装备制造与新材料，而生物产业仓位趋势下行，但是从细分科创主题角度看，新一代信息技术产业内部分化显著，持续集中加仓电子核心产业，而减仓新兴软件和新型信息技术服务。 4、个股配置：持股集中度趋势回落，中芯国际获增配居首。2020 年科创板仍处于优质个股“掘金”进程中，整体持股集中度趋势回落。金山办公仍稳居基金重仓的“头把交椅”，但全年来看，中芯国际获加仓居首，金山办公减仓居前。 5、2021 年科创板机构配置展望。展望 2021 年，其一，科创板配置目前仍处明显低配，伴随后续流通盘逐步释放，科创板有望再迎大幅增配。其二，陆股通增配渠道已经开启，首批 13 家科创板公司即将受益外资增持；其三，国际指数纳入科创板的“最后一公里”已经打通，后续正式纳入可期，科创板有望迎来内外资金的进一步携手增配。 风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、海外超预期波动；3、国际指数纳入进程不及预期。 作者 分析师 张启尧 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiyao@gszq.com 研究助理 王程锦 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：2 月配置建议&金股推荐：等待节后新高》2021-01-31 2、《投资策略：跨年行情：等待节后新高——A 股市场策略月报》2021-01-31 3、《投资策略：业绩预告中哪些超预期个股值得关注？——20Q4 业绩预告分析》2021-01-30 4、《投资策略：当前各行业估值水平如何？——估值与结构第 95 期》2021-01-29 5、《投资策略点评：跨年行情结束了吗？——A 股市场策略点评》2021-01-26 2021 年 02 月 02 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、总体配置：科创板配置大幅扩容，机构话语权稳步提升 ...................................................................................... 3 二、行业配置：电子获长期增配，计算机和医药遭持续减仓 ...................................................................................... 4 三、主题配置：高端装备获长期增配，生物产业遭持续减仓 ...................................................................................... 6 四、个股配置：持股集中度趋势回落，中芯国际获增配居首 ...................................................................................... 8 五、2021 年科创板机构配置展望 ........................................................................................................................... 11 风险提示 .............................................................................................................................................................. 12 图表目录 图表 1：2020 年基金重仓股持股规模持续攀升，已突破 700 亿关口........................................................................... 3 图表 2：2020 基金科创板配置仓位持续攀升，但明显低于总市值占比 ........................................................................ 3 图表 3：基金科创板持股占比震荡上扬，机构话语权持续提升 ................................................................................... 4 图表 4：2020Q4 基金科创 50 成分股配置比例加速提升 ............................................................................................ 4 图表 5：2020Q4 基金科创板配置申万一级行业仓位 ................................................................................................. 4 图表 6：2020Q4 基金科创板配置申万二级行业仓位 ..............................................................