流动性估值跟踪：2020年股票型基金发行情况如何？

流动性估值跟踪：2020年股票型基金发行情况如何？浙商策略团队王杨 S1230520080004陈昊 S12305200300012021年1月5日2⚫宏观流动性：1.上周逆回购净投放950亿元，MLF没有操作；2. 市场利率方面，DR007和R007小幅上升至2.46%和2.59%；3. 人民币兑美元小幅下降至6.52。⚫A股市场资金面和情绪面： 1.上周A股成交量上升，换手率下降；2. 两融余额突破1.6万亿；3. 北上资金大幅净流入135.8亿元；4. 上周A股净减持下降、回购规模上升，本周限售解禁规模下降；5. 风格来看，上周大盘股、高PE、高价股、绩优股表现最好。⚫A股和全球估值：上周市场大涨。目前市盈率分位数（十年）较低的行业有农林牧渔 (0%)、房地产(3.7%)、建筑装饰 (10.4%)、采掘 (21.4%)、建筑材料 (23.6%)，市盈率分位数（十年）较高的行业有家用电器 (99.3%)、汽车 (99.1%)、休闲服务 (98.6%)、食品饮料 (98.2%)、医药生物 (92.8%)。总体情况指标流动性评级（共五星）流动性变动1.A股成交★★★★↗2.产业资本★★★★★↗3.基金发行★★★↘4.杠杆资金★★★★↗5.海外资金★★★★★↗6.大宗交易★↘7.股票质押★↘8.风险偏好★↘9.股票供给★★★★★↘二、A股市场资金面和情绪面一、宏观流动性指标流动性评级（共五星）流动性变动1.公开市场★★★★↘2.外汇占款★★★★★↗3.信用派生★★★★★↗4.货币市场★★★★↘5.国债市场★★★↗6.信用债★★★★↗7.理财市场★★★★★↘8.贷款市场★★★→9.外汇市场★★★★★↗指标估值评级（共五星）估值变动1.上证指数★★★★↗2.深圳成指★★★★★↗3.创业板指★★★★★↗4.标普500★★★★★↘5.道琼斯工业指数★★★★★↘6.纳斯达克指数★★★★★↘7.恒生指数★★★★↗8.日经225★★★★★↗9.英国富时100★★★★↗三、A股和全球估值注：流动性星级评分是客观根据最近两年数据的分位数，如一星表示小于20%，五星表示大于80%估值星级评级客观根据最近十年数据的分位数（周度更新），如一星表示小于20%，五星表示大于80%rQpMqOzQpOoOqPpMtMrNqRbR8QbRpNpPsQqRiNmMoPeRrRtO9PmOoNuOtPuNxNoOnO3目录本期关注：2020年股票型基金发行情况如何？全球市场估值A股市场估值风险提示A股市场资金面和情绪面宏观流动性4本期关注：2020年股票型基金发行情况如何？5年末股票类基金发行再创新高数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所图：偏股混合+普通股票型发行数量12月普通股票型和偏股混合型基金的发行数量创出年内的新高，达到了127只，成为了第二个基金发行数量超过百支的月份。基金发行和股票涨跌幅没有明显的相关性，但是基金大量发行对市场有提振作用。今年9月份偏股混合和普通股票型基金发行数量达到了106只，次月万得全A止跌回升，上涨1.05%。-10-50510150204060801001201402020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/12偏股混合+股票型基金发行数量万得全A涨跌幅6偏股混合占比高，大基金发行量多数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所从股票类基金发行类型来看，偏股混合依旧占据较大的比重。 2020年普通股票型基金发行144只，占比18%；偏股混合型基金发行638只，占比82%。2020年股票和偏股混合基金发行数量较多的公司为广发、南方、创金合信、嘉实、华夏、鹏华、富国、汇添富、工银瑞信、华泰百瑞、中欧基金等。图：普通股票型+偏股混合型发行数量占比144, 18%638, 82%普通股票型基金偏股混合型基金图：2020年基金公司发行股票+偏股混合基金数量0510152025303540广发基金南方基金管理创金合信基金嘉实基金华夏基金鹏华基金富国基金汇添富基金管理工银瑞信基金华泰柏瑞基金中欧基金招商基金大成基金易方达基金博时基金华安基金万家基金平安基金民生加银基金银华基金管理发行基金数量发行基金数量7宏观流动性8量指标：公开市场操作数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所最新值上期值变动趋势净投放/亿元9503650-2700投放/亿元17504300-2550回笼/亿元800650150投放/亿元17504300-2550回笼/亿元800650150投放/亿元000回笼/亿元000公开市场操作逆回购MLF指标货币投放总计上周货币总计净投放950亿元。上周货币投放量1750亿元，货币回笼量800亿元。上周逆回购净投放950亿元。上周逆回购投放量为1750亿元，逆回购回笼量为800亿元。上周MLF净投放0亿元。上周MLF投放量为0亿元，回笼量0亿元。9图：中期借贷便利图：公开市场操作数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所-15000-10000-5000050001000015000200002018-12-282019-08-282020-04-282020-12-28公开市场操作:货币净投放 亿元公开市场操作:货币投放 亿元公开市场操作:货币回笼 亿元01000200030004000500060007000800090002018/122019/042019/082019/122020/042020/08MLF：回笼MLF：投放10量指标：新型货币工具数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所图：常备借贷便利图：抵押补充贷款-50005001,0001,5002,00005000100001500020000250003000035000400002017-082018-082019-082020-08抵押补充贷款(PSL):期末余额 亿元抵押补充贷款(PSL):提供资金:当月新增 亿元-2000200400600800100012002018-052018-112019-052019-112020-052020-11常备借贷便利(SLF)操作 亿元常备借贷便利(SLF)余额 亿元最新值上期值变动趋势当月新增（12月）000期末余额（12月）3235032682-332当月操作（12月）20082118.4期末余额（12月）19881117.4常设借贷便利SLF抵押补充贷款PSL指标新型货币工具12月PSL新增0亿元。12月PSL期末余额为32350亿元，当月减少332亿元。12月SLF操作199.9亿元，当月增加118.4亿元。11量指标：信用货币派生数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所最新值上期值变动趋势货币乘数（Q3)6.866.92-0.06M1（11月）10.0%9.1%0.9%M2（11月）10.7%10.5%0.2%当月新增/亿元（11月）21343139357408存量同比（11月）13.60%13.70%-0.1%新增/亿元（11月）1430068987402中长期/亿元（11月）1093681722764大型机构（12月）12.50%12.50%0.0%中小型机构（